ECB เร่งปั้น ‘เงินยูโรแบบโทเค็น’ ผ่านการอัปเกรด SEPA สกัดอิทธิพลสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์

ธนาคารกลางยุโรป(ECB) กำลังเร่งวางเกมรับยุค ‘การชำระเงินแบบโทเค็น(Tokenized Payment)’ โดยมองทางเลือกขยายระบบ SEPA (เขตชำระเงินยูโรเดียวกัน) ให้รองรับการโอนและชำระด้วยสินทรัพย์บนบล็อกเชน เพื่อรักษาบทบาท ‘ยูโร’ และป้องกันความเสี่ยงจากการเติบโตของ ‘สเตเบิลคอยน์’ ที่อาจดึงเงินฝากไหลออกจากระบบธนาคารและบั่นทอน ‘อธิปไตยทางการเงิน’ ของยุโรป

เมื่อวันที่ 13 (เวลาท้องถิ่น) ตามรายงานของ Cointelegraph คิอารา สกอตติ(Chiara Scotti) รองผู้ว่าการธนาคารกลางอิตาลี ระบุในเวิร์กช็อปหัวข้อ ‘Digital Assets and Monetary Policy Transmission’ ที่กรุงโรมว่า แนวคิดการขยาย ‘SEPA’ ให้รองรับการชำระเงินแบบโทเค็นถือเป็น ‘ประเด็นที่ต้องพิจารณาอย่างสำคัญ’ โดยชี้ว่าโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินของยุโรปในปัจจุบันมีจุดแข็งทั้งด้าน ‘ขนาด มาตรฐาน และการทำงานร่วมกัน (Interoperability)’ ซึ่งสามารถต่อยอดสู่โลกสินทรัพย์ดิจิทัลได้

ยุโรประดมสร้างโครงข่าย ‘การเงินโทเค็น’ ผ่านสองโครงการหลักคือ ‘Pontes’ และ ‘Appia’ โดยโครงการ Pontes ถูกวางเป้าหมายให้เริ่มทดสอบเชิงปฏิบัติการในไตรมาส 3 ปีหน้า ทำหน้าที่เชื่อมต่อแพลตฟอร์ม DLT (เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย) ของภาคตลาดเอกชนเข้ากับบริการชำระเงินของระบบ TARGET เพื่อให้สามารถชำระธุรกรรมด้วย ‘เงินของธนาคารกลาง’ บนโครงสร้างบล็อกเชน ขณะเดียวกัน ECB ยังพัฒนาโรดแมประยะยาวชื่อ ‘Appia’ โดยตั้งเป้าหมายแล้วเสร็จภายในปี 2028 เพื่อปูระบบนิเวศด้านการชำระเงินโทเค็นให้ครบวงจร

ECB มองว่าการเติบโตของสเตเบิลคอยน์ที่อ้างอิง ‘สกุลเงินอื่นที่ไม่ใช่ยูโร’ อาจส่งผลกระทบร้ายแรงต่อ ‘อธิปไตยทางการเงิน’ ของยุโรป หากสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์หรือสินทรัพย์ดิจิทัลสกุลอื่นถูกใช้อย่างแพร่หลาย บทบาทของยูโรในฐานะสกุลเงินสำหรับชำระหนี้และสำรองระหว่างประเทศอาจถูกลดทอนลง และยุโรปจำเป็นต้องพึ่งพาสินทรัพย์ต่างประเทศมากขึ้นในการชำระเงินข้ามพรมแดน ‘ความคิดเห็น’ แกนคิดสำคัญของ ECB คือการทำให้ ‘เงินของธนาคารกลางในรูปแบบโทเค็น’ กลายเป็นจุดอ้างอิงด้านการชำระเงิน (Public Settlement Anchor) สำหรับโลกการเงินโทเค็น แทนที่จะปล่อยให้ระบบขึ้นอยู่กับสเตเบิลคอยน์ของเอกชน

ECB เคยเตือนหลายครั้งแล้วว่า ‘สเตเบิลคอยน์’ สามารถกลายเป็นตัวแทนเงินฝากธนาคาร และดึงสภาพคล่องออกจากระบบธนาคารพาณิชย์ได้ ในรายงานเมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน 2025 ECB ชี้ว่าหากการถือครองสเตเบิลคอยน์เพิ่มขึ้น ครัวเรือนอาจย้ายเงินบางส่วนจากเงินฝากธนาคารไปยังสินทรัพย์ดังกล่าว ส่งผลให้ฐานเงินทุนของธนาคารอ่อนแอลง อีกทั้งในเอกสารวิจัย (Working Paper) ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 4 มีนาคมที่ผ่านมา ECB วิเคราะห์ว่า ‘กลไกการแทนที่เงินฝาก (Deposit Substitution Mechanism)’ อาจทำให้เงินฝากรีเทลไหลไปยังสินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้าง

ปิเอโร ชิพโปลโลเน(Piero Cipollone) กรรมการบริหารของ ECB ยังกล่าวเมื่อวันที่ 23 มีนาคมว่า การเติบโตของ ‘เงินฝากแบบโทเค็น’ และ ‘สเตเบิลคอยน์’ จำเป็นต้องมี ‘เงินของธนาคารกลางในรูปแบบโทเค็น’ ทำหน้าที่เป็นสมอด้านการชำระเงินของภาครัฐ (Public Payment Anchor) ซึ่งสะท้อนมุมมองว่า ยิ่งสินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกโดยเอกชนเติบโตมากเท่าไร ความสำคัญของ ‘โครงข่ายชำระและชำระราคา (Settlement Network) ที่ยึดโยงกับยูโร’ ก็จะยิ่งเพิ่มขึ้นเท่านั้น

ในบริบทที่ค่าเงินดอลลาร์ยังแข็งแกร่ง และสเตเบิลคอยน์สกุลดอลลาร์แพร่กระจายไปทั่วตลาดโลก ความเร็วในการตอบสนองของยุโรปจึงยิ่งมีน้ำหนักมากขึ้น ขณะนี้ค่าเงินดอลลาร์เคลื่อนไหวบริเวณ 1 ดอลลาร์ต่อ 1,473.50 วอน สะท้อนกระแสเงินทุนที่ยังไหลเข้าทรัพย์สินดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง ‘ความคิดเห็น’ ท่ามกลางการแข่งขันด้านโครงสร้างพื้นฐานการเงินดิจิทัล ธนาคารกลางต่างๆ กำลังพยายามไม่ให้เสียอำนาจกำหนดกติกาไปอยู่ในมือแพลตฟอร์มเอกชนหรือสกุลเงินต่างประเทศ

สำหรับยุโรป แกนยุทธศาสตร์อยู่ที่การนำ ‘SEPA’ ซึ่งเป็นหัวใจของการชำระเงินยูโรในปัจจุบัน มาผสานเข้ากับ ‘เงินของธนาคารกลางแบบโทเค็น’ บนเทคโนโลยี DLT หากโครงการ Pontes และ Appia เดินหน้าได้ตามแผน พร้อมต่อยอดสู่การชำระเงินโทเค็นในวงกว้าง ยุโรปอาจสามารถรักษา ‘มาตรฐาน’ การชำระเงินในยุคการเงินโทเค็นไว้ได้ และมีโอกาสกำหนดทิศทางการแข่งขันด้านมาตรฐานโครงสร้างพื้นฐานการเงินโทเค็นทั่วโลกในระยะต่อไป