ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เคบี ซีเคียวริตี้ส์ (KB Securities) ประเมินว่าผลตอบแทนรวมที่ซัมซุง อิเลคทรอนิคส์(005930) อาจคืนให้ผู้ถือหุ้นตลอด 3 ปีข้างหน้าอาจสูงถึง 600-700 ล้านล้านวอน ทั้งนี้ ตัวเลขดังกล่าวเป็นเพียงการประเมินของบริษัทหลักทรัพย์ ไม่ใช่นโยบายผลตอบแทนผู้ถือหุ้นใหม่ที่ซัมซุง อิเลคทรอนิคส์ยืนยันหรือประกาศอย่างเป็นทางการ
คิม ดงวอน(Kim Dong-won) หัวหน้าฝ่ายวิจัยของเคบี ซีเคียวริตี้ส์ ระบุในรายงานเมื่อวันที่ 12 (เวลาท้องถิ่น) ว่าการปรับฐานราคาหุ้นซัมซุง อิเลคทรอนิคส์มีแนวโน้มใกล้จบรอบแล้ว
เขาวิเคราะห์ว่า โอเพนเอไอ(OpenAI) ซึ่งอยู่ระหว่างเตรียมเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ อาจระดมทุนก้อนใหญ่ผ่านการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ (IPO) ได้เร็วที่สุดภายในปีนี้ เขาระบุว่าปัจจัยนี้อาจช่วยคลายความกังวลเรื่อง 'การเงินหมุนเวียนด้าน AI' และความไม่แน่นอนด้านความต่อเนื่องของการลงทุน ซึ่งเคยเป็นแรงกดดันต่อตลาด
ในด้านอุปสงค์-อุปทานของหุ้น เคบี ซีเคียวริตี้ส์ระบุว่าปริมาณการซื้อขายด้วยเงินกู้มาร์จิ้นที่มากเกินไป ซึ่งเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ราคาหุ้นร่วงแรงในเดือนมิถุนายน-กรกฎาคม ได้ถูกเทขายชำระออกไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว จึงประเมินว่าการปรับฐานระยะสั้นจากปัจจัยด้านอุปสงค์-อุปทานได้จบลงแล้วเช่นกัน
ก่อนหน้านี้ ราคาหุ้นซัมซุง อิเลคทรอนิคส์ปรับตัวลงราวร้อยละ 25 จากจุดสูงสุดเมื่อต้นเดือนมิถุนายน โตเกนโพสต์เคยรายงานบทวิเคราะห์ของ HSBC ที่ระบุว่าพรีเมียมด้าน AI ที่เคยสะท้อนอยู่ในราคาหุ้นได้หายไปเกือบทั้งหมด
เคบี ซีเคียวริตี้ส์คาดการณ์ว่าภาวะอุปทานหน่วยความจำตึงตัวจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2028 คิม ดงวอนกล่าวว่า "ข้อมูล ณ เดือนนี้ชี้ว่าอัตราการตอบสนองความต้องการหน่วยความจำของลูกค้ากลุ่มบิ๊กเทคอยู่ที่เพียงร้อยละ 60 เท่านั้น สะท้อนว่าภาวะขาดแคลนอุปทานกำลังรุนแรงขึ้น" คำกล่าวนี้สะท้อนว่าช่องว่างระหว่างอุปสงค์และกำลังผลิตยังคงมีอยู่มาก
เขาอธิบายว่า ความต้องการที่ยังไม่ได้รับการตอบสนองในปีนี้อาจเลื่อนไปเป็นภาระของปีหน้า และความต้องการส่วนที่ยังขาดในปีหน้าก็อาจเลื่อนต่อไปถึงปี 2028 ได้อีก กล่าวคือสถานการณ์ที่อุปสงค์สูงกว่ากำลังการผลิตอาจยืดเยื้อต่อไป
การขยายกำลังผลิตต้องใช้เวลา คิม ดงวอนอธิบายว่า "การสร้างสายการผลิตหน่วยความจำใหม่ให้แล้วเสร็จต้องใช้เวลาอย่างน้อย 3 ปีขึ้นไป ทำให้การขยายอุปทานในระยะสั้นเป็นไปได้ยากในทางปฏิบัติ"
นโยบายผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเป็นอีกหนึ่งเหตุผลที่ถูกหยิบยกมาในการวิเคราะห์ครั้งนี้ ซัมซุง อิเลคทรอนิคส์มีแผนคืนกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ที่เกิดขึ้นระหว่างปี 2024-2026 ให้ผู้ถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 50 พร้อมจ่ายเงินปันผลปกติปีละ 9.8 ล้านล้านวอน
กระแสเงินสดอิสระคือเงินสดที่บริษัทหาได้จากกิจกรรมดำเนินงาน หลังหักค่าใช้จ่ายด้านการลงทุน เช่น การลงทุนในอุปกรณ์และโรงงาน ส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้นครอบคลุมทั้งเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนพร้อมยกเลิกหุ้น
ซัมซุง อิเลคทรอนิคส์เปิดเผยในเอกสารแผนยกระดับมูลค่ากิจการเมื่อวันที่ 18 มีนาคมว่า ได้จ่ายเงินปันผลสดรวม 20.9 ล้านล้านวอน และซื้อหุ้นคืนเพื่อยกเลิกมูลค่า 8.4 ล้านล้านวอนในช่วงปี 2024-2025 สำหรับปี 2026 บริษัทจะพิจารณาคืนผลตอบแทนเพิ่มเติม หากยังมีงบประมาณเหลือหลังหักผลตอบแทนที่จ่ายไปแล้วและเงินปันผลปกติปีนี้ 9.8 ล้านล้านวอน ออกจากยอดรวมร้อยละ 50 ของกระแสเงินสดอิสระตลอด 3 ปี
คิม ดงวอนคาดว่าขนาดผลตอบแทนผู้ถือหุ้นรายปีภายใต้นโยบายใหม่จะขยายตัวมากกว่า 10 เท่าจากระดับเดิมที่ 9.8 ล้านล้านวอน โดยประเมินว่าผลตอบแทนผู้ถือหุ้นรวมตลอด 3 ปีข้างหน้าอาจอยู่ที่อย่างน้อย 600-700 ล้านล้านวอน และอัตราผลตอบแทนเงินปันผลอยู่ที่ร้อยละ 7-15
ทั้งนี้ ตัวเลขดังกล่าวเป็นการคาดการณ์ของเคบี ซีเคียวริตี้ส์ ไม่ใช่ขนาดผลตอบแทนที่ซัมซุง อิเลคทรอนิคส์ยืนยันแล้ว
เคบี ซีเคียวริตี้ส์ยกตัวอย่างช่วงปี 2000-2026 ที่ราคาหุ้นซัมซุง อิเลคทรอนิคส์ร่วงลงมากกว่าร้อยละ 40 จากจุดสูงสุดก่อนหน้า ได้แก่ ปี 2008 ร่วงร้อยละ 47 ปี 2022 ร่วงร้อยละ 47 ปี 2024 ร่วงร้อยละ 44 และปี 2026 ร่วงร้อยละ 49 โดยระบุว่าทั้งสามครั้งก่อนหน้านี้ ราคาหุ้นฟื้นตัวขึ้นทุกครั้งภายใน 1 เดือน 3 เดือน และ 6 เดือนหลังจากจุดต่ำสุด โดยอัตราการเพิ่มขึ้นสูงสุดเคยแตะร้อยละ 60
รายงานฉบับนี้เป็นมุมมองของบริษัทหลักทรัพย์ต่อราคาหุ้นซัมซุง อิเลคทรอนิคส์ ภาวะอุตสาหกรรมหน่วยความจำ และนโยบายผลตอบแทนผู้ถือหุ้น โดยไม่ได้ระบุถึงผลกระทบโดยตรงต่อตลาดคริปโตอย่างบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) หรืออุตสาหกรรมบล็อกเชนแต่อย่างใด
ความคิดเห็น 0