ค่าการกลั่นดีเซลพุ่งเหนือสถิติสูงสุด เบรนท์ร่วงสู่กรอบ 87 ดอลลาร์

ผลกระทบจากความล่าช้าในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งเริ่มปรากฏในตลาดน้ำมันสำเร็จรูปอย่างดีเซล ก่อนจะส่งผลถึงตลาดน้ำมันดิบ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์(Brent) ที่เคยอยู่ราว 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (ประมาณ 128,000 วอน) ปรับลดลงมาอยู่ที่ราว 87 ดอลลาร์ (ประมาณ 123,000 วอน) แต่ 'ค่าการกลั่น' (crack margin) ยังคงอยู่ในระดับสูง

เมื่อวันที่ 13 (เวลาท้องถิ่น) ตามรายงานของ Zero Hedge ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวลงจากระดับสูงสุดล่าสุด ขณะที่การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงชะงักงัน และตลาดกำลังรอความคืบหน้าเรื่องการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง

แซม เบอร์เวลล์(Sam Burwell) นักวิเคราะห์ด้านน้ำมัน ก๊าซ และโครงสร้างพื้นฐานพลังงานของเจฟเฟอรีส์(Jefferies) ระบุในรายงานเมื่อวันที่ 12 ว่า “ความตึงตัวของตลาดน้ำมันโลกในตอนนี้ อย่างน้อยก็ยังไม่ได้สะท้อนอยู่ในราคาน้ำมันดิบ แต่สะท้อนอยู่ใน 'ค่าการกลั่น'” โดยค่าการกลั่นหมายถึงส่วนต่างระหว่างราคาน้ำมันดิบกับราคาน้ำมันสำเร็จรูปอย่างเบนซินและดีเซล คำพูดนี้ชี้ว่าจุดตึงตัวจริงของตลาดตอนนี้อยู่ที่ฝั่งผลิตภัณฑ์กลั่น ไม่ใช่วัตถุดิบ

การที่ค่าการกลั่นขยายตัวขึ้นสะท้อนว่าแรงกดดันด้านอุปทานน้ำมันสำเร็จรูปกำลังส่งผลชัดเจนกว่าราคาน้ำมันดิบเอง แม้ราคาน้ำมันดิบจะพักตัว แต่หากกระบวนการกลั่นและอุปทานผลิตภัณฑ์ยังตึงตัว ภาระต้นทุนเชื้อเพลิงในภาคขนส่งและอุตสาหกรรมก็อาจยังไม่คลี่คลายง่ายๆ

เบอร์เวลล์อธิบายว่าการนำเข้าน้ำมันดิบของจีนในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นราว 1 ล้านบาร์เรลต่อวันจากเดือนก่อนหน้า แต่ยังต่ำกว่าแนวโน้มในอดีต หากการนำเข้าของจีนกลับสู่ค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ระดับราว 11 ล้านบาร์เรลต่อวัน จะหมายถึงความต้องการเพิ่มเติมราว 3 ล้านบาร์เรลต่อวัน

ราคาดีเซลและเบนซินยังคงอยู่ในระดับสูงเช่นกัน เบอร์เวลล์ประเมินว่าค่าการกลั่นดีเซลสูงกว่าสถิติสูงสุดในอดีตอย่างมาก ขณะที่เบนซินก็แข็งแกร่งไม่แพ้กัน

อัตราการใช้กำลังการกลั่นของโรงกลั่นในสหรัฐฯ ปรับลดลงเมื่อเทียบรายสัปดาห์ แต่เบอร์เวลล์ระบุว่าเมื่อเทียบตามฤดูกาลแล้วยังถือว่าอยู่ในระดับสูงใกล้เคียงจุดสูงสุดในรอบ 20 ปี

สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ(International Energy Agency, IEA) ระบุในรายงานเมื่อวันที่ 12 ว่าปริมาณอุปทานขาดแคลนในไตรมาสนี้อยู่ที่ราว 1.8 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งสูงกว่าประมาณการเดิมกว่าเท่าตัว

IEA มองว่าราคาที่สูงเริ่มกดดันความต้องการใช้แล้ว และระบุว่าช่องว่างอุปทานตลอดทั้งปีอาจกว้างที่สุดในรอบ 5 ปี

ขณะเดียวกันก็มีปัจจัยที่ฉุดราคาน้ำมันดิบลงเช่นกัน สต็อกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 17.4 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2023

สาเหตุที่สต็อกเพิ่มขึ้นมาจากการส่งออกที่อ่อนตัวลง และการนำเข้าน้ำมันจากซาอุดีอาระเบียและเวเนซุเอลาที่เพิ่มขึ้น การที่สต็อกน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นแต่แรงกดดันด้านราคาน้ำมันสำเร็จรูปยังไม่คลาย สะท้อนว่าความสนใจของตลาดกำลังเปลี่ยนจากน้ำมันดิบไปสู่อุปทานผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปแทน

บนแพลตฟอร์มพยากรณ์ตลาด Polymarket มีการซื้อขายสัญญาที่คาดการณ์โอกาส 'การขยายเวลาเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน 60 วัน' อยู่ที่ราว 25% ลดลงจากราว 80% เมื่อสัปดาห์ก่อนหน้า

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซเชื่อมโยงกับแนวโน้มก่อนหน้านี้ที่ราคาน้ำมันอ่อนตัวลงท่ามกลางการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านที่ชะงักงัน ซึ่งโตเกนโพสต์เคยรายงานว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์ผันผวนตามสถานการณ์ตะวันออกกลางและแนวโน้มความต้องการใช้

การโจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลังงานระหว่างรัสเซียและยูเครนก็ถูกกล่าวถึงว่าเป็นอีกปัจจัยที่เพิ่มแรงกดดันต่อตลาดดีเซล โดยก่อนหน้านี้โตเกนโพสต์รายงานว่าการส่งออกดีเซลของรัสเซียลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี

สำหรับผู้อ่านในไทย ราคาน้ำมันสำเร็จรูปและต้นทุนโลจิสติกส์มีผลโดยตรงมากกว่าราคาน้ำมันดิบเพียงอย่างเดียว เนื่องจากดีเซลเป็นเชื้อเพลิงหลักในภาคขนส่งสินค้าและภาคอุตสาหกรรม หากอุปทานยังตึงตัว ภาระต้นทุนด้านขนส่งและการผลิตก็อาจยังไม่คลี่คลาย

โดนัลด์ ทรัมป์(Donald Trump) ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โพสต์ข้อความผ่านทรูธโซเชียล(Truth Social) อ้างว่าสหรัฐฯ “ควบคุมช่องแคบฮอร์มุซได้อย่างสมบูรณ์” ขณะที่มีรายงานว่าฝ่ายอิหร่านเรียกร้องค่าชดเชยความเสียหายจากสงคราม และตลาดกำลังจับตาว่าช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดอีกครั้งหรือไม่ รวมถึงความเร็วในการฟื้นตัวของอุปทานน้ำมันสำเร็จรูป