ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เงินคืนภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ พุ่งทะลุ 1 แสนล้านดอลลาร์ กลายเป็นตัวแปรใหม่ที่ทำให้การตีความผลประกอบการบริษัทและอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจแตกออกเป็นสองทาง ฝ่ายวิเคราะห์ภาคเอกชนชี้ว่าเงินคืนภาษีช่วยหนุนกระแสเงินสดของบริษัทให้ดีขึ้น แต่สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ (Bureau of Economic Analysis หรือ BEA) จัดประเภทเงินก้อนนี้เป็น 'เงินโอนทุน' ที่ไม่ถูกนำไปคำนวณในผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) โดยตรง
เมื่อวันที่ 16 (ตามเวลาเกาหลีใต้) Fortune รายงานโดยอ้างอิงการวิเคราะห์ของทอร์สเตน สล็อก(Torsten Slok) หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์อพอลโล โกลบอล แมเนจเมนท์ ระบุว่าเงินคืนภาษีนำเข้าที่ซ้อนทับกับปัจจัยการเติบโตอื่นๆ กำลังผลักดันให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ขยายตัวในอัตรารายปีที่ 4.3% ข้อมูลจากบริษัทจดทะเบียนพบว่าบริษัทใน S&P500 จำนวน 40 แห่งบันทึกเงินคืนภาษีรวม 9,600 ล้านดอลลาร์ ขณะที่แอปเปิล(AAPL) บันทึกไว้ราว 2,200 ล้านดอลลาร์
ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาแอตแลนตา (Atlanta Fed) เผยแพร่ตัวเลขประมาณการ GDPNow เมื่อวันที่ 15 (ตามเวลาเกาหลีใต้) โดยปรับประมาณการอัตราการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงในไตรมาส 3 ปี 2026 อยู่ที่ 4.3% ต่อปี ลดลงจาก 5.8% เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม
ในช่วงเวลาเดียวกัน ประมาณการการเติบโตของการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ในไตรมาส 3 ลดลงจาก 4.1% เหลือ 2.5% ส่วนประมาณการการเติบโตของการลงทุนภาคเอกชนที่แท้จริงในประเทศก็ลดลงจาก 17.9% เหลือ 15.2% เช่นกัน
สล็อกให้สัมภาษณ์กับ Fortune ว่า "เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงได้รับแรงหนุนจากลมส่งท้ายที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ" อย่างไรก็ตาม ความเห็นนี้เป็นการวิเคราะห์จากภาคเอกชน ซึ่งต้องแยกพิจารณาจากวิธีการบันทึกบัญชีประชาชาติอย่างเป็นทางการ
BEA ระบุในคำชี้แจงที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 30 เมษายนว่า เงินคืนภาษีนำเข้าตามกฎหมาย IEEPA จะถูกบันทึกเป็นเงินโอนทุนของรัฐบาลกลาง เนื่องจากไม่ใช่เงินที่เกิดจากกิจกรรมการผลิตหรือการนำเข้าปัจจุบัน หรือจากนโยบายภาษีที่ยังดำเนินอยู่
เงินโอนทุน หมายถึงธุรกรรมที่โอนสินทรัพย์หรือหนี้สินแบบครั้งเดียว ไม่ใช่รายได้ที่เกิดจากกิจกรรมการผลิตในปัจจุบัน BEA ระบุว่าเงินโอนทุนประเภทนี้ไม่ส่งผลต่อกำไรบริษัทตามเกณฑ์การผลิตปัจจุบัน, GDP, เงินออมภาคเอกชน และเงินออมภาครัฐ
ดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นระหว่างที่รัฐบาลถือเงินก้อนนี้ไว้จะถูกบันทึกแยกเป็นรายได้จากทรัพย์สิน กล่าวคือ แม้เงินคืนภาษีจะส่งผลต่อบัญชีและกระแสเงินสดของบริษัท แต่ยากที่จะบอกว่ามันดันตัวเลขการเติบโตในบัญชีประชาชาติอย่างเป็นทางการโดยตรง
ประเด็นนี้ยังเป็นที่ถกเถียงต่อเนื่องหลังศาลตัดสินว่าภาษีนำเข้าตาม IEEPA เป็นโมฆะ คำถามสำคัญที่ยังหาข้อสรุปไม่ได้คือจะคืนเงินภาษีที่ถูกตัดสินว่าเป็นโมฆะให้ใคร และในขอบเขตแค่ไหน ซึ่งกลายเป็นข้อพิพาทหลักระหว่างภาคธุรกิจกับผู้บริโภค
ท่าทีของแต่ละบริษัทก็แตกต่างกัน เฟดเอ็กซ์(FDX) เปิดเผยในการแถลงผลประกอบการอย่างเป็นทางการว่า บริษัทถือเงินคืนภาษี IEEPA ไว้ราว 800 ล้านดอลลาร์ เพื่อเตรียมคืนให้ลูกค้า
Reuters รายงานว่าเฟดเอ็กซ์และยูพีเอส(UPS) ประกาศจะคืนเงินส่วนนี้ให้ลูกค้า โดยยูพีเอสระบุว่าได้เก็บภาษีจากลูกค้าไปแล้วราว 5,000 ล้านดอลลาร์
แต่คำถามว่าเงินคืนจะไปถึงมือผู้บริโภครายสุดท้ายหรือไม่เป็นอีกเรื่องหนึ่ง Reuters ระบุว่าหากไม่ใช่ 'ผู้นำเข้าตามกฎหมาย' (importer of record) ผู้จัดจำหน่ายและผู้ค้าปลีกอาจไม่ได้รับเงินคืนส่วนนี้เลย
สมาชิกสภาคองเกรสจากพรรคเดโมแครตของสหรัฐฯ เรียกร้องให้ธุรกิจค้าปลีกและโลจิสติกส์คืนเงินส่วนนี้ให้ผู้บริโภค
AP รายงานว่ามีคดีฟ้องร้องแบบกลุ่มมากกว่า 80 คดีเกิดขึ้นทั่วสหรัฐฯ เกี่ยวกับประเด็นเงินคืนภาษีนี้ โดยมีคอสต์โก(COST), ไนกี้(NKE), อเมซอน(AMZN) และวอลมาร์ท(WMT) รวมอยู่ในกลุ่มบริษัทที่ถูกฟ้อง
แกนกลางของคดีฟ้องร้องคือข้อโต้แย้งที่ว่า หากผู้บริโภคเป็นผู้แบกรับภาระภาษีผ่านราคาสินค้า เงินคืนก็ควรกลับไปที่ผู้บริโภคเช่นกัน ขณะที่ฝ่ายบริษัทและธุรกิจโลจิสติกส์แย้งว่าเส้นทางการคืนเงินขึ้นอยู่กับชื่อผู้ยื่นพิธีการศุลกากร ผู้รับผิดชอบชำระภาษี และโครงสร้างการชำระเงินกับลูกค้า
ใจความสำคัญของเรื่องนี้ไม่ได้อยู่ที่ตัวเลขการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่อยู่ที่วิธีการบันทึกบัญชี ผลประกอบการของบริษัทสหรัฐฯ อาจสะท้อนผลของเงินคืนภาษีแบบครั้งเดียว แต่ตามเกณฑ์ของ BEA เงินก้อนนี้จะไม่ถูกนับเข้า GDP หรือกำไรบริษัทตามเกณฑ์การผลิตปัจจุบันโดยตรง
ดังนั้นการตีความภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ จากประเด็นเงินคืนภาษีนำเข้าจึงต้องแยกพิจารณาเป็นสามส่วน คือกระแสเงินสดของบริษัท เงินคืนที่ถึงมือผู้บริโภค และความคืบหน้าของคดีฟ้องร้อง ทั้งนี้ Atlanta Fed มีกำหนดเผยแพร่ตัวเลขประมาณการ GDPNow ไตรมาส 3 รอบถัดไปในวันที่ 18 สิงหาคม
ความคิดเห็น 0