ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
การประมูลพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 5 ปีเมื่อวันที่ 18 ทำอัตราส่วนการประมูล (bid-to-cover ratio) ได้ถึง 4.15 เท่า แม้อยู่ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยเป็นขาขึ้น แต่คำสั่งซื้อที่เข้ามากลับสูงกว่าปริมาณที่เสนอขาย สะท้อนว่าความต้องการพันธบัตรระยะกลางแข็งแกร่งกว่าการประมูลครั้งก่อนหน้า
กระทรวงการคลังญี่ปุ่นเปิดเผยผลการประมูลพันธบัตรอายุ 5 ปีว่า ยอดเสนอซื้อแบบแข่งขันราคาอยู่ที่ 7.9509 ล้านล้านเยน ขณะที่ยอดที่ประมูลได้อยู่ที่ 1.9149 ล้านล้านเยน คิดเป็นอัตราส่วนการประมูล 4.15 เท่า โดยวงเงินที่วางแผนออกจำหน่ายอยู่ที่ 2.5 ล้านล้านเยน (ตามมูลค่าที่ตราไว้)
อัตราส่วนการประมูลเป็นตัวชี้วัดว่ามีคำสั่งซื้อจากนักลงทุนเข้ามามากน้อยเพียงใดเมื่อเทียบกับปริมาณที่เสนอขาย ตัวเลขครั้งนี้สูงกว่าทั้งการประมูลครั้งก่อนที่ 3.43 เท่า และค่าเฉลี่ย 12 เดือนล่าสุดที่ 3.34 เท่า สำนักข่าว Yonhap Infomax รายงานว่านี่คืออัตราส่วนการประมูลที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025
ราคาที่ประมูลได้ก็สะท้อนความต้องการที่แข็งแกร่งเช่นกัน โดยราคาประมูลได้ต่ำสุดอยู่ที่ 100.14 เยน ส่วนราคาประมูลได้เฉลี่ยอยู่ที่ 100.16 เยน ผลต่างระหว่างสองราคานี้ที่เรียกว่า 'เทล' (tail) อยู่ที่ 0.02 เยน ลดลงจากครั้งก่อนที่ 0.03 เยน
เทล คือส่วนต่างระหว่างราคาประมูลได้เฉลี่ยกับราคาประมูลได้ต่ำสุด โดยทั่วไปยิ่งส่วนต่างนี้แคบเท่าใด ยิ่งตีความได้ว่าปริมาณพันธบัตรที่ออกจำหน่ายถูกดูดซับไปได้อย่างราบรื่น การประมูลครั้งนี้ที่ส่วนต่างระหว่างราคาเฉลี่ยกับราคาต่ำสุดแคบลงจากครั้งก่อน จึงถูกตีความว่าความต้องการซื้อพันธบัตรระยะกลางกระจายตัวค่อนข้างสม่ำเสมอ
ตัวเลขด้านราคาที่ยืนยันได้จากการประมูลครั้งนี้มีเพียงราคาประมูลได้ต่ำสุด ราคาประมูลได้เฉลี่ย และค่าเทล ส่วนอัตราผลตอบแทนและเงื่อนไขการออกจำหน่ายโดยละเอียด เช่น วันออกและวันครบกำหนดไถ่ถอน ยังต้องตรวจสอบเพิ่มเติมจากผลการประมูลฉบับทางการ
ตลาดมองการประมูลครั้งนี้เป็นปัจจัยสะท้อนทิศทางอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอยู่ภายใต้แรงกดดันขาขึ้นในช่วงที่ผ่านมา จากการที่ตลาดสะท้อนความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม Yonhap Infomax รายงานว่าตลาดสว็อปดัชนีข้ามคืน (OIS) สะท้อนความเป็นไปได้ 75% ที่ BOJ จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน
ทิศทางนโยบายของ BOJ ส่งผลต่อทั้งค่าเงินเยนและอุปสงค์-อุปทานพันธบัตรทั่วโลกไปพร้อมกัน การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรญี่ปุ่นจึงเป็นตัวแปรที่ทำให้ต้องจับตาทั้งต้นทุนการระดมทุนสกุลเยนและต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงของนักลงทุนพันธบัตรต่างชาติไปพร้อมกัน นี่คือเหตุผลที่การประมูลพันธบัตรญี่ปุ่นมีความสำคัญเกินกว่าจะเป็นเพียงอีเวนต์ตลาดตราสารหนี้ในประเทศ แต่ยังเป็นตัวชี้วัดทิศทางอัตราดอกเบี้ยระดับโลกด้วย
หลังการประมูล อัตราผลตอบแทนพันธบัตรในแต่ละช่วงอายุเคลื่อนไหวสวนทางกัน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 5 ปี ณ เวลา 13.10 น. ลดลง 1.61bp จากวันทำการก่อนหน้า มาอยู่ที่ 2.1480% ขณะที่พันธบัตรอายุ 10 ปีปรับขึ้น 1.02bp มาอยู่ที่ 2.9358%
แม้ความต้องการพันธบัตรระยะกลางจะแข็งแกร่ง แต่การที่อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะยาวปรับขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน สะท้อนว่าอุปสงค์-อุปทานในแต่ละช่วงอายุพันธบัตรเคลื่อนไหวแตกต่างกัน โดยพันธบัตรระยะสั้นและกลางสะท้อนการดูดซับปริมาณประมูลและความคาดหวังต่อนโยบายดอกเบี้ย ขณะที่พันธบัตรระยะยาวยังสะท้อนภาระทางการคลังและมุมมองเงินเฟ้อระยะยาวเข้าไปในราคาด้วย
ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 3 ปี ที่อัตราส่วนการประมูลสูงกว่าค่าเฉลี่ยล่าสุดเช่นกัน โดยครั้งนั้นอัตราส่วนการประมูลพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 3 ปีอยู่ที่ 2.712 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ย 6 ครั้งล่าสุดที่ 2.606 เท่า การประมูลพันธบัตรรัฐบาลของประเทศหลักๆ จึงถูกใช้เป็นตัวชี้วัดร่วมในการประเมินความคาดหวังต่อนโยบายการเงินของแต่ละประเทศและความต้องการพันธบัตรทั่วโลก
อย่างไรก็ตาม การประมูลพันธบัตรอายุ 5 ปีของญี่ปุ่นที่ออกมาดีเพียงอย่างเดียว ยังไม่เพียงพอที่จะฟันธงทิศทางอัตราดอกเบี้ยระยะยาวได้ เพราะอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรอายุ 10 ปีปรับขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน สะท้อนว่าตลาดกำลังสะท้อนทิศทางดอกเบี้ยของ BOJ และอุปสงค์-อุปทานของพันธบัตรระยะยาวแยกออกจากกัน ตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นจึงต้องรอติดตามการประมูลครั้งถัดไปและสัญญาณนโยบายจาก BOJ เพื่อยืนยันความต้องการในแต่ละช่วงอายุอีกครั้ง
ความคิดเห็น 0