ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (Bank for International Settlements: BIS) เตือนว่าหนี้สาธารณะที่อยู่ในระดับสูงอาจทำให้ 'ส่วนชดเชยความเสี่ยงประเทศ' (country risk premium) ขยับขึ้น และสั่นคลอนเงินเฟ้อคาดการณ์ได้ เมื่อขาดดุลการคลังเพิ่มขึ้น ตลาดจะยิ่งตอบสนองไวขึ้น ซึ่งอาจส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล อัตราแลกเปลี่ยน และต้นทุนการกู้ยืมของภาคธุรกิจ จนเพิ่มความเสี่ยงเชิงมหภาคด้านการเงินตามมา
BIS เผยแพร่รายงานชื่อ 'หนี้สาธารณะระดับสูงในภูมิภาคอเมริกา: ผลกระทบแบบไม่เป็นเส้นตรงต่อส่วนชดเชยความเสี่ยงและเงินเฟ้อคาดการณ์' เมื่อวันที่ 20 (เวลาท้องถิ่น) โดยวิเคราะห์แนวโน้มหนี้สาธารณะของ 33 ประเทศในภูมิภาคอเมริกา รายงานระบุว่า หลังการระบาดของโควิด-19 หนี้สาธารณะของหลายประเทศในภูมิภาคนี้ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบหลายสิบปี พร้อมกับภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นตามไปด้วย
ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา 27 จาก 33 ประเทศในภูมิภาคอเมริกามีสัดส่วนหนี้รัฐบาลต่อ GDP เพิ่มขึ้น โดยราว 40% ของกลุ่มนี้สัดส่วนหนี้เพิ่มขึ้นเกิน 20 จุดเปอร์เซ็นต์ และอีกราว 1 ใน 3 เพิ่มขึ้นระหว่าง 10-20 จุดเปอร์เซ็นต์
BIS วิเคราะห์ว่า ยิ่งประเทศมีหนี้สาธารณะสูงเท่าไหร่ การขยายตัวของขาดดุลการคลังก็ยิ่งส่งผลกระทบต่อส่วนชดเชยความเสี่ยงประเทศมากขึ้นเท่านั้น โดยเฉพาะกลุ่มประเทศในภูมิภาคอเมริกาที่มีหนี้สูง เมื่อขาดดุลขยายตัว ส่วนต่างของดัชนีพันธบัตรตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets Bond Index: EMBI) จะตอบสนองแรงกว่ากลุ่มประเทศที่มีหนี้ต่ำถึง 3 เท่าขึ้นไป
ส่วนชดเชยความเสี่ยง หมายถึงผลตอบแทนส่วนเพิ่มที่นักลงทุนเรียกร้องเมื่อถือพันธบัตรของประเทศใดประเทศหนึ่ง เมื่อความกังวลเรื่องความยั่งยืนทางการคลังเพิ่มขึ้น นักลงทุนจะเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้น ซึ่งอาจลุกลามไปเป็นต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลและภาคเอกชนตามมา
ส่วนต่างของ EMBI เป็นดัชนีที่ใช้วัดความเสี่ยงประเทศของพันธบัตรตลาดเกิดใหม่ BIS ใช้ดัชนีนี้ตรวจสอบว่าการขยายตัวของขาดดุลการคลังสะท้อนในราคาตลาดแตกต่างกันอย่างไร ตามระดับหนี้สาธารณะของแต่ละประเทศ
ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานผลวิเคราะห์ของ BIS ที่ชี้ว่ากลุ่มประเทศในภูมิภาคอเมริกาที่มีหนี้สูงจะเห็นส่วนชดเชยความเสี่ยงผันผวนแรงกว่าเมื่อขาดดุลขยายตัว มาแล้ว ในบทความนี้จะเจาะลึกเส้นทางที่ส่วนชดเชยความเสี่ยงส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อคาดการณ์ พร้อมข้อเสนอเชิงนโยบายจากรายงานฉบับเดียวกัน
รายงานระบุว่า การที่ส่วนชดเชยความเสี่ยงสูงขึ้นอาจส่งผลต่อเงินเฟ้อคาดการณ์ได้เช่นกัน เมื่อส่วนชดเชยความเสี่ยงสูงขึ้น ค่าเงินของประเทศนั้นอาจอ่อนค่าลง และอาจจำเป็นต้องใช้ทุนสำรองระหว่างประเทศเพื่อพยุงค่าเงิน หรือต้องคุมเข้มเงื่อนไขทางการเงินในประเทศมากขึ้น
ค่าเงินที่อ่อนตัวลงจะทำให้ราคาสินค้านำเข้าสูงขึ้น และกระตุ้นเงินเฟ้อในระยะสั้นได้ หากแรงกดดันด้านราคาสะท้อนเข้าไปในความคาดหวังของภาคธุรกิจและครัวเรือน ความพยายามรักษาเสถียรภาพราคาของธนาคารกลางก็จะยากขึ้นตามไปด้วย
รายงานยังชี้ถึงเส้นทางต้นทุนของภาคธุรกิจ เมื่อส่วนชดเชยความเสี่ยงด้านเครดิตของประเทศปรับตัวสูงขึ้น แม้อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงที่ ต้นทุนระดมทุนของธนาคาร อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของภาคธุรกิจ และส่วนต่างเงินทุนหมุนเวียนก็อาจปรับตัวสูงขึ้นได้
สำหรับบริษัทที่พึ่งพาสินเชื่อสูง ต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นอาจกลายเป็นต้นทุนส่วนเพิ่มที่สูงขึ้น และ BIS ระบุว่า ต้นทุนดังกล่าวอาจถูกส่งผ่านไปยังการกำหนดราคาสินค้าและค่าจ้างด้วย
BIS แยกบทบาทของนโยบายการคลังและนโยบายการเงินออกจากกัน ด้านการคลัง รายงานระบุว่ารัฐบาลควรเร่งดำเนินมาตรการปรับฐานะการคลังให้ยั่งยืนโดยเร็ว
ด้านการเงิน รายงานเสนอว่าธนาคารกลางควรมุ่งเน้นภารกิจรักษาเสถียรภาพด้านราคาเป็นหลัก และเห็นว่าความเป็นอิสระของธนาคารกลางมีความสำคัญ เพื่อปกป้องการดำเนินนโยบายจากแรงกดดันทางการเมือง
ก่อนหน้านี้ในรายงานเศรษฐกิจประจำปีเมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา BIS เคยระบุว่าหนี้สาธารณะระดับสูงและสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารในตลาดพันธบัตรรัฐบาล อาจทำให้การดำเนินนโยบายของธนาคารกลางยากขึ้น โดยรายงานฉบับนั้นระบุว่าฐานะการคลังของภาครัฐควรเดินตามแนวทางที่น่าเชื่อถือได้ และการสนับสนุนสภาพคล่องจากธนาคารกลางควรเป็นมาตรการชั่วคราว มีเป้าหมายชัดเจน และสามารถถอนออกได้
รายงานฉบับนี้ไม่ได้เชื่อมโยงโดยตรงกับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ที่ผ่านมาอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ และเงินเฟ้อคาดการณ์เคยส่งผลต่อค่าเงินดอลลาร์และความเชื่อมั่นต่อสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งรวมถึงบิตคอยน์(BTC) มาก่อน ทั้งนี้ รายงานฉบับนี้ไม่ได้ระบุราคาสินทรัพย์ใดเป็นการเฉพาะ หรือให้คำแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด
ความคิดเห็น 0