กำไร 76% เอสเค ไฮนิกซ์ เร่งส่งมอบ HBM4 เต็มสูบ ไตรมาส 2/2026

เอสเค ไฮนิกซ์(SK Hynix) รายงานอัตรากำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 2 ปี 2026 อยู่ที่ 76% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยได้แรงหนุนจากหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง(HBM) ที่เริ่มส่งมอบเต็มรูปแบบ ท่ามกลางการแข่งขันด้านหน่วยความจำสำหรับ AI ที่ดุเดือดขึ้น

บริษัทเปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 2 เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม (เวลาท้องถิ่น) ว่ามีรายได้ 79.3187 ล้านล้านวอน กำไรจากการดำเนินงาน 60.5426 ล้านล้านวอน และกำไรสุทธิ 93.9226 ล้านล้านวอน ซึ่งบริษัทระบุว่าเป็นผลประกอบการรายไตรมาสที่ดีที่สุดเท่าที่เคยมีมา กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 557% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 76%

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวยังเป็นข้อมูลเบื้องต้นก่อนการตรวจสอบบัญชีจากภายนอก โดยเอกสารแบบ 6-K ที่เอสเค ไฮนิกซ์ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ(SEC) ระบุว่าผลประกอบการไตรมาส 2 อาจเปลี่ยนแปลงจากตัวเลขสุดท้าย

ปัจจัยหลักที่ผลักดันผลประกอบการคือ HBM บริษัทระบุว่า HBM4 มี'ความเร็ว' 'ประสิทธิภาพการใช้พลังงาน' และ'ความคุ้มค่าด้านต้นทุน' ตามที่ลูกค้าต้องการแล้ว และเริ่มส่งมอบในปริมาณมากตั้งแต่ไตรมาส 2 เป็นต้นไป พร้อมระบุว่าได้เซ็นสัญญาจัดหาระยะยาว(LTA) กับลูกค้าหลักราว 10 ราย และยังอยู่ระหว่างเจรจาเพิ่มเติมกับลูกค้ารายใหญ่

HBM คือหน่วยความจำที่นำชิป D램หลายตัวมาวางซ้อนกันในแนวตั้งเพื่อเพิ่มแบนด์วิดท์ในการประมวลผลข้อมูล ในเซิร์ฟเวอร์ AI และอุปกรณ์ประมวลผลประสิทธิภาพสูง ความเร็วในการป้อนข้อมูลให้ชิปประมวลผลถือเป็นคอขวดสำคัญ ทำให้ตลาด HBM ให้น้ำหนักกับการออกแบบชิปร่วมกับลูกค้า การแพ็กเกจจิ้ง และความเสถียรของการจัดส่ง มากกว่าปริมาณการผลิตเพียงอย่างเดียว

ข้อมูลจากเคาน์เตอร์พอยต์รีเสิร์ช(Counterpoint Research) ระบุว่า ในตลาด HBM ไตรมาส 1 ปี 2026 เอสเค ไฮนิกซ์ครองส่วนแบ่งตลาดตามรายได้เป็นอันดับ 1 ที่ 58% ขณะที่ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์(Samsung Electronics) และไมครอน(Micron) มีส่วนแบ่งรายละ 21% เท่ากัน ส่วนตลาดหน่วยความจำ D램ทั่วไปในช่วงเดียวกัน ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์มีส่วนแบ่ง 38% และเอสเค ไฮนิกซ์มี 29%

โครงสร้างการแข่งขันของ D램ทั่วไปกับ HBM จึงเคลื่อนไหวไปคนละทิศทาง ตลาดหน่วยความจำแบบเดิมผลประกอบการขึ้นอยู่กับกำลังการผลิตและวัฏจักรราคาเป็นหลัก แต่ในตลาดหน่วยความจำสำหรับ AI การจัดหาสินค้าตามความต้องการของลูกค้าแต่ละรายและสัญญาระยะยาวมีผลต่อโครงสร้างกำไรมากกว่า

เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม เอ็นวิเดีย(NVDA) และเอสเค กรุ๊ป(SK Group) ประกาศความร่วมมือด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่ากว่า 500,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 695.5 ล้านล้านวอน) ซึ่งรวมถึงการจัดหาหน่วยความจำระยะยาวและการพัฒนาร่วมกับเอสเค ไฮนิกซ์ด้วย โดยตั้งเป้าให้โรงงาน AI แห่งแรกเริ่มเดินเครื่องในปี 2027

นอกจากนี้ เอ็นวิเดียและเอสเค ไฮนิกซ์ยังแถลงแยกต่างหากถึงความร่วมมือพัฒนาหน่วยความจำรุ่นใหม่สำหรับโรงงาน AI และความร่วมมือด้านเทคโนโลยีระยะยาว โดยเอ็นวิเดียระบุว่าความร่วมมือนี้จะช่วยรองรับการจัดหาหน่วยความจำประสิทธิภาพสูงตามแผนงานด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ของบริษัท ซึ่งถูกมองว่าเป็นสัญญาณที่เอสเค ไฮนิกซ์ต้องการขยายบทบาทจากผู้จัดหาหน่วยความจำ ไปสู่การมีส่วนร่วมในการออกแบบเซิร์ฟเวอร์ AI และกระบวนการแพ็กเกจจิ้งมากขึ้น

ปฏิกิริยาของตลาดกลับไม่ได้เป็นไปในทิศทางเดียวกัน รอยเตอร์(Reuters) รายงานว่ากำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 2 ของเอสเค ไฮนิกซ์ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 64 ล้านล้านวอนตามข้อมูล LSEG SmartEstimate ขณะที่รายได้ก็ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 84 ล้านล้านวอนเช่นกัน ส่งผลให้ราคาหุ้นเอสเค ไฮนิกซ์ร่วงลง 9.6% ในวันที่ 29 กรกฎาคม

รอยเตอร์ระบุถึงปัจจัยที่กดดันราคาหุ้น ได้แก่ ความล่าช้าในการส่งมอบสินค้ากลุ่มไฮเอนด์บางรายการ ข้อสงสัยเกี่ยวกับความต่อเนื่องของการลงทุนด้าน AI และเงื่อนไขสัญญาระยะยาวที่อาจจำกัดโอกาสในการปรับขึ้นราคาระยะสั้น การที่อัตรากำไรสูงไม่ได้ทำให้ราคาหุ้นปรับขึ้นทันที จึงถูกตีความว่าเป็นเพราะตลาดตั้งความคาดหวังไว้สูงอยู่แล้ว

หนึ่งเดือนต่อมา ราคาหุ้นเอสเค ไฮนิกซ์ปรับตัวขึ้นหลังบริษัทประกาศนโยบายคืนกำไรให้ผู้ถือหุ้น โดยเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม คณะกรรมการบริษัทอนุมัติแผนซื้อคืนและยกเลิกหุ้นมูลค่า 40 ล้านล้านวอน พร้อมเดินหน้านโยบายคืนกำไรมากกว่า 50% ของกระแสเงินสดอิสระ(FCF) สะสมในช่วงปี 2025-2027

รอยเตอร์รายงานเมื่อวันที่ 20 สิงหาคมว่า ดัชนีคอสปี้(KOSPI) ปรับขึ้นระหว่างวันสูงสุด 6.30% ขณะที่ราคาหุ้นเอสเค ไฮนิกซ์พุ่งขึ้น 12.93%

ผลประกอบการครั้งนี้สะท้อนว่าเกณฑ์การประเมินอุตสาหกรรมหน่วยความจำกำลังเปลี่ยนไป อัตรากำไรที่สูงสะท้อนความต้องการและโครงสร้างราคาของ HBM แต่ปฏิกิริยาของราคาหุ้นกลับอ่อนไหวต่อความคาดหวัง ความเร็วในการส่งมอบ เงื่อนไขสัญญาระยะยาว และนโยบายคืนกำไรให้ผู้ถือหุ้น มากกว่าตัวเลขผลประกอบการเพียงอย่างเดียว

ในช่วงเปลี่ยนผ่านสู่ HBM4 เอสเค ไฮนิกซ์ยังคงรักษาตำแหน่งผู้นำตลาดด้วยส่วนแบ่ง 58% ขณะที่ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์และไมครอนตามมาที่ 21% เท่ากัน หากคู่แข่งขยายกำลังการผลิต HBM ได้มากขึ้น การรักษาฐานลูกค้า ความสามารถด้านแพ็กเกจจิ้ง และเงื่อนไขสัญญาจะเป็นตัวแปรสำคัญในการรักษาส่วนแบ่งตลาด

ต่อเนื่องจากการแข่งขันผลประกอบการหน่วยความจำ AI ระหว่างไมครอนและเอสเค ไฮนิกซ์ ประเด็นล่าสุดจึงเปลี่ยนโฟกัสไปที่ว่าผลประกอบการที่มีอัตรากำไรสูงจะเชื่อมโยงกับความมั่นคงของการจัดส่งจริงและนโยบายคืนกำไรให้ผู้ถือหุ้นได้มากน้อยเพียงใด เอสเค ไฮนิกซ์ระบุว่าจะเปิดเผยรายละเอียดนโยบายคืนกำไรเพิ่มเติมหลังคณะกรรมการอนุมัติ ในช่วงประกาศผลประกอบการไตรมาส 3