140,268 หุ้น Strategy($MSTR) เข้าพอร์ต ไมโครคลาวด์ โฮโลแกรม($HOLO) หลังโน้ตโครงสร้างครบกำหนด

ไมโครคลาวด์ โฮโลแกรม(MicroCloud Hologram, $HOLO) ได้รับหุ้นสามัญของสแตรทเทจี(Strategy, $MSTR) จำนวน 140,268 หุ้น จากการชำระบัญชีโน้ตโครงสร้าง(Structured Note) ที่ครบกำหนด มูลค่าประเมินอยู่ที่ 15.76 ล้านดอลลาร์ ธุรกรรมนี้ไม่ใช่การซื้อบิตคอยน์(BTC) โดยตรง แต่เป็นการนำหุ้นบริษัทมหาชนที่เกี่ยวข้องกับ BTC เข้ามาเป็นสินทรัพย์เพื่อการลงทุนของบริษัท

ไมโครคลาวด์ โฮโลแกรมระบุในแถลงการณ์เมื่อวันที่ 21 ว่าหุ้นดังกล่าวถูกโอนมาเป็นชื่อบริษัทแล้ว และถูกบันทึกในงบดุลในฐานะสินทรัพย์เพื่อการลงทุน โดยมูลค่าตลาดคำนวณจากราคาปิดของวันซื้อขายก่อนหน้า

บริษัทอธิบายว่าการเข้าซื้อครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับโอกาสด้านสินทรัพย์ดิจิทัล และย้ำจุดยืนว่าจะเดินหน้าเพิ่มการลงทุนในบิตคอยน์และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องต่อไป อย่างไรก็ตาม สิ่งที่บริษัทได้มาในทางกฎหมายและบัญชีคือหุ้นสามัญของสแตรทเทจี ไม่ใช่ BTC

โน้ตโครงสร้างเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ผลตอบแทนและเงื่อนไขการไถ่ถอนผูกกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น หุ้นรายตัว ดัชนี อัตราดอกเบี้ย หรือราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ในกรณีนี้ โน้ตโครงสร้างที่ไมโครคลาวด์ โฮโลแกรมถืออยู่ครบกำหนดและมีการชำระบัญชี ทำให้หุ้นซึ่งเป็นสินทรัพย์อ้างอิงถูกโอนมาให้บริษัทแทน

สแตรทเทจีเป็นบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ ที่ถือ BTC ในปริมาณมาก โดยเอกสารผลประกอบการไตรมาส 2 ที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ(SEC) เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม ระบุว่า ณ วันที่ 26 กรกฎาคม บริษัทถือ BTC อยู่ 843,775 เหรียญ และเอกสารฉบับเดียวกันระบุว่าสแตรทเทจีเป็นผู้ถือ BTC ในระดับสถาบันรายใหญ่ที่สุดในโลก

ด้วยเหตุนี้ หุ้นสแตรทเทจีจึงถูกมองว่าเคลื่อนไหวสอดคล้องกับราคา BTC ค่อนข้างมาก การเข้าซื้อหุ้นครั้งนี้ของไมโครคลาวด์ โฮโลแกรมจึงถูกตีความว่าเป็นการเพิ่มการรับความเสี่ยง'ทางอ้อม'ต่อสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ BTC แยกต่างหากจากธุรกิจหลักด้านเทคโนโลยีโฮโลแกรมของบริษัท

ก่อนหน้านี้เมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว ไมโครคลาวด์ โฮโลแกรมเคยประกาศจัดสรรเงินสูงสุด 200 ล้านดอลลาร์ ลงทุนในตราสารอนุพันธ์หลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับบิตคอยน์และสินทรัพย์ดิจิทัล และในเวลานั้นบริษัทเปิดเผยผลตอบแทนสะสมจากการลงทุนอยู่ที่ 35.96 ล้านดอลลาร์ การเข้าซื้อหุ้นสแตรทเทจีครั้งนี้จึงเป็นผลต่อเนื่องจากแนวทางการลงทุนดังกล่าว

แนวโน้มที่นักลงทุนสถาบันสร้างการรับความเสี่ยงทางอ้อมต่อ BTC ผ่านการถือหุ้นบริษัทที่มีบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์สำรองเกิดขึ้นมาก่อนหน้านี้แล้วเช่นกัน เนื่องจากการถือหุ้นสแตรทเทจีโดยตรงทำให้นักลงทุนรับความผันผวนของราคา BTC ผ่านราคาหุ้นได้ โดยไม่จำเป็นต้องซื้อ BTC ในตลาดจริง

การรับความเสี่ยงทางอ้อมที่เกิดจากการถือหุ้นบริษัทมหาชนที่มีบิตคอยน์ในครอบครองเคยถูกพูดถึงในกรณีกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของนอร์เวย์เช่นกัน โดยความเสี่ยงลักษณะนี้จะคำนวณจากสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทนั้น ผนวกกับปริมาณ BTC ที่บริษัทดังกล่าวถืออยู่ ต่างจากการซื้อ BTC โดยตรง

สำนักข่าว The Block รายงานว่าในวันเดียวกัน ราคาหุ้นสแตรทเทจีปรับขึ้นตามแรงบวกของ BTC โดยพุ่งขึ้น 7.5% ในช่วงต้นตลาดจนขึ้นไปเหนือระดับ 120 ดอลลาร์ และระบุว่าไมโครคลาวด์ โฮโลแกรมเพิ่มการรับความเสี่ยงต่อ BTC ราวมูลค่า 15.8 ล้านดอลลาร์ ผ่านหุ้นสแตรทเทจี 140,268 หุ้นดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขการเคลื่อนไหวของราคาแตกต่างกันไปตามช่วงเวลาที่อ้างอิง Yahoo Finance รายงานว่าราคาปรับขึ้น 5% ในช่วงพรีมาร์เก็ตทันทีหลังการประกาศ ขณะที่ CoinCentral ระบุว่าราคาปรับขึ้น 6.76% มาอยู่ที่ 1.8902 ดอลลาร์ ส่วน StockTitan และข้อมูลราคาปิดของวันซื้อขายระบุว่าปรับขึ้น 2.82% เมื่อคำนวณจากราคาปิด

การเข้าซื้อครั้งนี้ทำให้ไมโครคลาวด์ โฮโลแกรมมีสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับทิศทางราคา BTC เพิ่มขึ้น แต่ก็มาพร้อมปัจจัยเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยบริษัทระบุในแถลงการณ์ว่าสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับหุ้นมีความผันผวนของตลาดสูง และมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ที่ถืออยู่อาจเปลี่ยนแปลงไปตามสภาวะตลาดรอง

ผลตอบแทนจากการลงทุนครั้งนี้จะขึ้นอยู่กับราคา BTC ราคาหุ้นสแตรทเทจี โครงสร้างการระดมทุนของสแตรทเทจี รวมถึงสภาพคล่องของตลาด นอกจากนี้เงื่อนไขของโน้ตโครงสร้างเองก็เป็นปัจจัยที่มีผลต่อกำไรขาดทุนสุดท้ายด้วย

ธุรกรรมครั้งนี้สะท้อนกรณีที่บริษัทจดทะเบียนไม่ได้ถือ BTC โดยตรง แต่สร้างการรับความเสี่ยงผ่านหุ้นของบริษัทมหาชนที่เกี่ยวข้องแทน ทั้งนี้ รายละเอียดของเงื่อนไขโน้ตโครงสร้าง ต้นทุนที่แท้จริงในการได้มา และการทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยง(เฮดจ์) ยังไม่ได้รับการเปิดเผยจากแถลงการณ์ของบริษัท