คาชคารีหนุนขึ้นดอกเบี้ยเฟด 0.25% หากเงินเฟ้อยังไม่ลดลง

นีล คาชคารี (Neel Kashkari) ประธานธนาคารกลางสหรัฐ สาขามินนีแอโพลิส (Minneapolis Fed) ระบุว่า หากอัตราเงินเฟ้อยังไม่มีสัญญาณชะลอตัวชัดเจน อาจจำเป็นต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก

คาชคารีเปิดเผยผ่านแถลงการณ์ของเฟดสาขามินนีแอโพลิสว่า เหตุผลที่เขาโหวตคัดค้านมติของคณะกรรมการนโยบายการเงินกลาง (FOMC) เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม คือเขาต้องการให้ปรับขึ้นกรอบเป้าหมายดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ขณะที่ที่ประชุมมีมติคงกรอบเป้าหมายดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50-3.75%

ผลการลงมติออกมาที่ 9 ต่อ 3 เสียง โดยเบธ แฮมแม็ก (Beth M. Hammack) ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์, คาชคารี และลอรี โลแกน (Lorie K. Logan) ประธานเฟดสาขาดัลลัส เป็น 3 เสียงที่ต้องการให้ขึ้นดอกเบี้ย 0.25%

คาชคารีกล่าวว่า "ผมเลือกจะคุมเข้มนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไป ระหว่างที่เรารวบรวมข้อมูลด้านการจ้างงานและทิศทางราคาเพิ่มเติม เพื่อจัดการความเสี่ยงที่เงินเฟ้อระดับสูงจะฝังตัวอยู่ในระบบ" คำกล่าวนี้สะท้อนมุมมองของเขาว่า การปรับนโยบายทีละน้อยอย่างต่อเนื่องดีกว่าการรอไปปรับครั้งใหญ่ในภายหลัง หากเงินเฟ้อยังทรงตัวในระดับสูง

เขาระบุสาเหตุของแรงกดดันด้านราคาว่า มาจากปัญหาห่วงโซ่อุปทานหลังการแพร่ระบาดใหญ่ สงครามยูเครน สงครามการค้า และความขัดแย้งในอิหร่าน พร้อมระบุว่าการลงทุนในศูนย์ข้อมูล (data center) กลายเป็นปัจจัยด้านอุปสงค์ใหม่ที่ผลักดันเงินเฟ้อสหรัฐให้อยู่ในระดับสูงเพิ่มขึ้นอีก

คาชคารีมองว่า ผลกระทบจากฝั่งอุปทานเพียงครั้งเดียวยังพอปล่อยให้นโยบายการเงินรอให้ผ่านพ้นไปได้ แต่หากเกิดผลกระทบจากฝั่งอุปทานต่อเนื่องหลายครั้ง อาจทำให้เงินเฟ้อระดับสูงฝังตัวอยู่ในระบบเศรษฐกิจ กล่าวคือ หากแรงกระแทกด้านอุปทานเกิดขึ้นซ้ำ ธนาคารกลางจะยิ่งยากที่จะตัดสินว่าเป็นเพียงปัจจัยชั่วคราว

ภายในเฟดยังมีการถกเถียงต่อเนื่องว่า แม้จะมีมติคงดอกเบี้ยไปแล้ว แต่ยังต้องพิจารณาความจำเป็นในการคุมเข้มนโยบายอีกครั้งตามทิศทางเงินเฟ้อ การที่คาชคารีโหวตคัดค้านในการประชุมเดือนกรกฎาคมสะท้อนว่า แนวคิดสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยยังไม่หายไปจากคณะกรรมการ

ผู้เล่นบางส่วนในตลาดจับตาว่า สภาวะทางการเงินในปัจจุบันเข้มงวดมากพอที่จะดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% หรือไม่ ซึ่งเป็นสาเหตุที่แนวคิดสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยยังคงมีอยู่ภายในเฟด แม้จะมีมติคงอัตราดอกเบี้ยไปแล้วก็ตาม

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ถูกกล่าวถึงว่าเป็นตัวแปรสำคัญที่จะกำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระยะต่อไป โดยตัวเลขเงินเฟ้อและคำแถลงของเจ้าหน้าที่เฟดที่จะทยอยออกมาก่อนการประชุมเดือนกันยายน น่าจะเป็นข้อมูลประกอบการถกเถียงเชิงนโยบาย

ดัชนี PCE ถือเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญเป็นพิเศษในการตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน แม้อัตราเงินเฟ้อจะเริ่มมีสัญญาณชะลอตัว แต่ระยะห่างจากเป้าหมาย 2% ของเฟดยังคงเป็นตัวแปรหลักในการตัดสินใจเชิงนโยบาย

ท่าทีล่าสุดของคาชคารีมีความต่อเนื่องมาจากกระแสที่ตลาดมีมุมมองแตกต่างกันเรื่องความเป็นไปได้ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนซึ่งช่วงนั้นตลาดก็ปรับมุมมองต่อทิศทางของเฟดตามตัวเลขเงินเฟ้อและการจ้างงานเช่นกัน

ทิศทางดอกเบี้ยของเฟดยังเป็นตัวแปรด้านสภาพคล่องที่ส่งผลต่อนักลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลชาวเกาหลีด้วยเช่นกัน แม้บิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) จะไม่ได้เคลื่อนไหวตามอัตราดอกเบี้ยโดยตรง แต่ก็อาจได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องดอลลาร์และความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงที่เปลี่ยนไป

อย่างไรก็ตาม คาชคารีระบุว่า หากเงินเฟ้อชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง แนวทางปรับนโยบายทีละน้อยก็เปิดช่องให้ FOMC ชะลอหรือหยุดการปรับขึ้นดอกเบี้ยในระยะต่อไปได้เช่นกัน ทั้งนี้ เฟดมีกำหนดจัดการประชุม FOMC ครั้งต่อไปในวันที่ 15-16 กันยายน