ขอบเขต KYC สเตเบิลคอยน์ป่วน อุตสาหกรรมคริปโตปะทะแบงก์สหรัฐฯ เรื่องตลาดรอง

ประเด็นถัดไปในการกำกับดูแล ‘สเตเบิลคอยน์’ ของสหรัฐฯ ขยับไปที่ขอบเขตของการพิสูจน์ยืนยันตัวตนลูกค้า หรือ KYC ว่าจะครอบคลุมเฉพาะ ‘ตลาดหลัก’ ที่ลูกค้าทำธุรกรรมโดยตรงกับผู้ออกเหรียญ หรือจะขยายไปถึง ‘ตลาดรอง’ อย่างเอ็กซ์เชนจ์และตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ด้วย ล่าสุดฝั่งอุตสาหกรรมคริปโตกับฝั่งธนาคารกำลังยืนคนละมุมในประเด็นนี้

สมาคมบล็อกเชน (Blockchain Association) ยื่นความเห็นต่อหน่วยงานกำกับดูแลเมื่อวันที่ 21 สิงหาคม ระบุว่าหน้าที่ตรวจสอบลูกค้าของผู้ออกสเตเบิลคอยน์ควรจำกัดอยู่แค่ลูกค้าที่มีความสัมพันธ์โดยตรงกับผู้ออกเหรียญเท่านั้น สื่อคริปโตบรีฟฟิ่ง (CryptoBriefing) รายงานว่าสมาคมคัดค้านการขยายโปรแกรมพิสูจน์ตัวตนลูกค้า (CIP) ให้ครอบคลุมถึงธุรกรรมในตลาดรอง เช่น การซื้อขายผ่าน DEX หรือการสวอปโทเคนผ่านสมาร์ทคอนแทรกต์ โดยมองว่าไม่ควรผลักภาระนี้ไปให้ผู้ออกเหรียญ

ในความเห็นฉบับเดียวกัน สมาคมยังเรียกร้องให้เปิดทางใช้เทคโนโลยี ‘การพิสูจน์แบบไม่เปิดเผยข้อมูล’ (zero-knowledge proofs) เป็นหนึ่งในเครื่องมือยืนยันตัวตน พร้อมขอให้หน่วยงานกำกับดูแลต่างๆ กำหนดกรอบเวลาบังคับใช้ให้สอดคล้องกัน เพื่อเปิดทางเลือกทางเทคนิคที่ลดการเปิดเผยข้อมูลส่วนบุคคล แต่ยังตอบโจทย์การตรวจสอบตัวตนได้

ความเห็นชุดนี้เป็นการตอบสนองต่อร่างกฎร่วมที่เครือข่ายปราบปรามอาชญากรรมทางการเงินสหรัฐฯ (FinCEN) ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) สำนักงานควบคุมเงินตรา (OCC) บรรษัทประกันเงินฝากของรัฐบาลกลาง (FDIC) และสำนักงานกำกับสหกรณ์เครดิตแห่งชาติ (NCUA) เผยแพร่เมื่อวันที่ 18 มิถุนายน เอกสารเผยแพร่ของเฟดระบุว่าร่างกฎนี้จะให้ผู้ออกสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินที่ได้รับใบอนุญาตตามกฎหมาย GENIUS Act ถูกจัดเป็นสถาบันการเงินภายใต้กฎหมายความลับทางธนาคาร (BSA) และต้องมีโปรแกรมพิสูจน์ตัวตนลูกค้าที่มีประสิทธิภาพ

กำหนดส่งความเห็นปิดลงเมื่อวันที่ 21 สิงหาคม ทั้งนี้เรื่องนี้ยังอยู่ในขั้นร่างกฎและการรับฟังความเห็น ยังไม่ใช่กฎเกณฑ์ฉบับสมบูรณ์ ขอบเขตหน้าที่จริงจะถูกกำหนดในถ้อยคำสุดท้ายที่หน่วยงานกำกับดูแลจะประกาศออกมา

แก่นของความขัดแย้งอยู่ที่การแยก ‘จุดออกเหรียญ’ กับ ‘เส้นทางหมุนเวียน’ ของสเตเบิลคอยน์ บทวิเคราะห์ของเฟดเมื่อปี 2024 อธิบายว่าผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับเงินเฟียตส่วนใหญ่ทำธุรกรรมออกเหรียญและเผาเหรียญกับลูกค้าสถาบันเป็นหลัก ขณะที่ผู้ใช้รายย่อยมักซื้อสเตเบิลคอยน์ผ่านตลาดรองอย่างเอ็กซ์เชนจ์แบบรวมศูนย์หรือ DEX

ด้วยโครงสร้างเช่นนี้ การตรวจสอบลูกค้าเฉพาะที่ผู้ออกเหรียญเพียงอย่างเดียวอาจไม่ครอบคลุมผู้ใช้จริงในขั้นตอนหมุนเวียน แต่ในทางกลับกัน หากผลักภาระให้ผู้ออกเหรียญต้องรับผิดชอบธุรกรรมในตลาดรองด้วย ก็มีเสียงคัดค้านว่าอาจปฏิบัติได้ยากเกินไป เพราะลักษณะของสมาร์ทคอนแทรกต์และการซื้อขายที่ไม่ผ่านตัวกลางดูแลทรัพย์สิน

แม้แต่ในฝั่งหน่วยงานกำกับดูแลเองก็มีความกังวลเรื่องตลาดรอง ไมเคิล บาร์ (Michael S. Barr) กรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ ออกแถลงการณ์เมื่อวันที่ 18 มิถุนายนระบุถึงความเสี่ยงด้านเงินผิดกฎหมายที่มากับธุรกรรมสเตเบิลคอยน์ในตลาดรอง พร้อมระบุว่าจะพิจารณาขยายกฎ KYC บางส่วนให้ครอบคลุมกิจกรรมในตลาดรองด้วย

"ผู้ไม่หวังดีสามารถหลบเลี่ยงข้อจำกัดและทำกิจกรรมโดยไม่ถูกตรวจจับได้ง่ายในธุรกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล" บาร์ระบุ ซึ่งสะท้อนมุมมองภายในหน่วยงานกำกับดูแลว่าการคุมเข้มเฉพาะฝั่งผู้ออกเหรียญเพียงอย่างเดียว อาจทำให้ระบบป้องกันการฟอกเงินมีช่องโหว่

ฝั่งธนาคารเรียกร้องในทิศทางตรงข้ามกับสมาคมบล็อกเชน สมาคมธนาคารอเมริกัน (American Bankers Association: ABA) ส่งจดหมายเมื่อวันที่ 21 สิงหาคมระบุว่าหน้าที่ตรวจสอบลูกค้าของผู้ออกสเตเบิลคอยน์ไม่ควรจำกัดอยู่แค่ลูกค้าที่มีความสัมพันธ์อย่างเป็นทางการเท่านั้น

ABA ระบุว่าความเสี่ยงด้านเงินผิดกฎหมายต้องถูกจัดการทั้งในตลาดหลักและตลาดรอง และเอ็กซ์เชนจ์ดิจิทัลก็ควรมีหน้าที่ตรวจสอบลูกค้าด้วยเช่นกัน โดยให้เหตุผลว่าหากคุมเข้มเฉพาะผู้ออกเหรียญ อาจเกิดช่องว่างด้านกฎระเบียบในชั้นของเอ็กซ์เชนจ์ กระเป๋าเงินดิจิทัล และสมาร์ทคอนแทรกต์

ฝั่งสหกรณ์เครดิตยืนอยู่ตรงกลาง อเมริกาส์เครดิตยูเนียนส์ (America’s Credit Unions) เผยแพร่จุดยืนเมื่อวันที่ 24 สิงหาคมสนับสนุนแนวทางให้นำโปรแกรมพิสูจน์ตัวตนลูกค้าของบริษัทแม่มาใช้ซ้ำได้ และให้ใช้ KYC กับลูกค้าที่มีความสัมพันธ์ในตลาดหลักเท่านั้น

อย่างไรก็ตาม กลุ่มนี้ระบุว่าเส้นแบ่งความรับผิดชอบระหว่างตลาดหลักกับตลาดรอง หน้าที่ตรวจสอบลูกค้าสำหรับความสัมพันธ์ที่ใช้เพื่อการไถ่ถอนเหรียญเท่านั้น รวมถึงการตีความเรื่องอัตลักษณ์ดิจิทัลและหลักฐานยืนยันตัวตนที่ตรวจสอบได้ ยังต้องชัดเจนกว่านี้ กล่าวคือเห็นด้วยกับทิศทางกำกับดูแลโดยรวม แต่ต้องการให้ขอบเขตการบังคับใช้และมาตรฐานทางเทคนิคชัดเจนขึ้น

เบื้องหลังประเด็นนี้คือกฎหมาย GENIUS Act ทำเนียบขาวระบุเมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2025 ว่าประธานาธิบดีทรัมป์ลงนามกฎหมายฉบับนี้ระบุว่าเป็นกรอบกำกับดูแลระดับสหพันธรัฐฉบับแรกสำหรับสเตเบิลคอยน์

กฎหมายฉบับนี้กำหนดให้ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ต้องมีทุนสำรอง เปิดเผยข้อมูล ปฏิบัติตามมาตรการป้องกันการฟอกเงินและมาตรการคว่ำบาตร รวมถึงมีระบบตรวจสอบลูกค้า ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานประเด็นถ้อยคำในกฎหมาย CLARITY Act ที่ถกเถียงกันเรื่องผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์และการกำกับดูแล DeFi ซึ่งอยู่ในกระแสเดียวกันกับการถกเถียงเรื่องขอบเขต KYC ครั้งนี้ นั่นคือขอบเขตการบังคับใช้กฎระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัล

ท่าทีของสมาคมบล็อกเชนไม่ใช่การปฏิเสธกฎระเบียบ แต่เป็นการขอจำกัดขอบเขตการบังคับใช้มากกว่า สมาคมระบุในหน้านโยบายของตนเองว่าการนำนโยบายสเตเบิลคอยน์กลับมาถกเถียงใหม่ระหว่างการบังคับใช้กฎหมาย GENIUS Act อาจบั่นทอนฉันทามติแบบสองพรรคและการพัฒนานวัตกรรมด้านการชำระเงิน