พันธบัตรสหรัฐ 10 ปี พุ่งแตะ 4.78% สูงสุดรอบ 20 เดือน เบสเซนต์ชี้ไม่กังวลผันผวนระยะสั้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับขึ้นแตะระดับ 4.78% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 20 เดือน สกอตต์ เบสเซนต์(Scott Bessent) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ให้ความสำคัญกับความยืดหยุ่นของตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ มากกว่าความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น

เบสเซนต์ให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันที่ 1 (เวลาท้องถิ่น) ว่าตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ "มีความยืดหยุ่นมากที่สุด" เขากล่าวในทำนองว่าความเคลื่อนไหวรายเดือนไม่ใช่เรื่องสำคัญ และไม่ได้มองว่าการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยล่าสุดเป็นสัญญาณความไม่มั่นคงของตลาดเพียงอย่างเดียว

ในวันเดียวกัน ตลาดพันธบัตรทั่วโลกเผชิญแรงเทขายต่อเนื่อง สำนักข่าวรอยเตอร์ส(Reuters) รายงานว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับขึ้นแตะ 4.78% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบราว 20 เดือน ขณะที่สำนักข่าวเอพี(AP) รายงานตัวเลขที่ 4.77% ตัวเลขที่ต่างกันเล็กน้อยเป็นผลจากช่วงเวลาที่รายงาน แต่ทิศทางตรงกันคือราคาพันธบัตรปรับลดลงขณะที่อัตราผลตอบแทนปรับขึ้น

การปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในสหรัฐฯ ความตึงเครียดในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันดิบเบรนต์ทะลุ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่อาจกลับมาอีกครั้งก็กดดันราคาพันธบัตรเช่นกัน ขณะเดียวกันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ก็ขยับเข้าใกล้ระดับ 3% ส่วนพันธบัตรระยะยาวของเยอรมนีและฝรั่งเศสก็ปรับขึ้นพร้อมกัน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเคลื่อนไหวสวนทางกับราคา เมื่อนักลงทุนเทขายพันธบัตรหรือเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้น ราคาพันธบัตรจะลดลงและอัตราผลตอบแทนจะปรับสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะยาวยังส่งผลต่อต้นทุนสินเชื่อบ้านและการกู้ยืมของภาคธุรกิจ รวมถึงอัตราคิดลดที่ใช้ประเมินมูลค่าหุ้นเติบโตและสินทรัพย์เสี่ยงด้วย

คำกล่าวของเบสเซนต์ในจุดนี้สวนทางกับราคาที่ตลาดสะท้อนออกมา เขาระบุว่าตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ทำผลงานได้ดีกว่าประเทศหลักอื่น ๆ แต่ข้อมูลจากโคยฟิน(Koyfin) ที่สต็อกทวิตส์(Stocktwits) นำมาอ้างอิงกลับแสดงให้เห็นว่าในรอบหนึ่งเดือนที่ผ่านมา พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีทำผลงานได้ดีกว่า ขณะที่สหรัฐฯ กลับตามหลังบางประเทศหลัก

ผลลัพธ์จึงขึ้นอยู่กับว่าเลือกเปรียบเทียบในช่วงเวลาใด เบสเซนต์ประเมินตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ โดยอ้างอิงช่วงเวลาหลังรัฐบาลทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง แต่ผู้เล่นในตลาดบางส่วนมองว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐฯ เริ่มขยับตัวก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีด้วยซ้ำ

การขยายวงเงินซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่งเบื้องหลังสถานการณ์นี้ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุเมื่อวันที่ 19 สิงหาคมว่าจะขยายวงเงินซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลประเภทมูลค่าคงที่ (nominal) อายุ 10-20 ปี และ 20-30 ปี เพื่อเสริมสภาพคล่อง จากเดิมสูงสุดครั้งละ 2,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.738 หมื่นล้านวอน) เป็นอย่างน้อยครั้งละ 4,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 5.476 หมื่นล้านวอน) โดยจะเริ่มบังคับใช้อย่างเป็นทางการวันที่ 9 กันยายน

การซื้อคืนพันธบัตร (buyback) คือมาตรการที่กระทรวงการคลังซื้อพันธบัตรที่ออกไปแล้วกลับคืนจากตลาด โดยทั่วไปใช้เพื่อเสริมสภาพคล่องในช่วงอายุพันธบัตรที่กำหนดและรักษาเสถียรภาพของกลไกตลาด กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุว่ามาตรการครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อเสริมสภาพคล่องในกลุ่มพันธบัตรระยะยาวเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการประกาศขยายวงเงินซื้อคืนพันธบัตรแล้ว อัตราดอกเบี้ยระยะยาวก็ยังปรับขึ้นกลับไปอยู่ในระดับสูงอีกครั้ง ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานถึงความเชื่อมโยงระหว่างการขยายวงเงินซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กับทิศทางราคาบิตคอยน์มาแล้ว แต่ครั้งนี้ต่างออกไปตรงที่แรงกดดันให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวทั่วโลกปรับขึ้นยังคงดำเนินต่อไป แม้กำหนดการซื้อคืนพันธบัตรจะชัดเจนแล้วก็ตาม

อัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นก็อยู่ในทิศทางเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ขยับเข้าใกล้ระดับ 3% เช่นกัน เมื่ออัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะยาวของประเทศอื่นปรับขึ้นพร้อมกัน อาจตีความได้ว่าไม่ใช่แค่ปัญหาด้านอุปสงค์-อุปทานของพันธบัตรสหรัฐฯ เท่านั้น แต่เป็นการประเมินมูลค่าพันธบัตรของกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วทั้งหมดใหม่

มุมมองในตลาดแบ่งออกเป็นสองฝ่าย นักกลยุทธ์บางส่วนมองว่าการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นสัญญาณของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ขณะที่อีกฝ่ายชี้ว่าเป็นผลจากความต้องการพันธบัตรระยะยาวที่อ่อนแรงลงและนักลงทุนภาคเอกชนเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้น การประเมินสถานการณ์จึงขึ้นอยู่กับว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสะท้อนความคาดหวังด้านการเติบโตหรือภาระทางการคลังมากกว่ากัน

สำหรับนักลงทุนคริปโตในไทย อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐฯ ก็ถือเป็นตัวแปรที่ต้องจับตาแยกต่างหาก เมื่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐฯ ปรับขึ้น สภาพคล่องของเงินดอลลาร์ มูลค่าหุ้นเทคโนโลยี และความสนใจในสินทรัพย์เสี่ยงอาจได้รับผลกระทบไปพร้อมกัน อย่างไรก็ตาม ในกรณีนี้ยังไม่มีการยืนยันผลกระทบโดยตรงต่อราคาบิตคอยน์(BTC) อีเธอเรียม(ETH) ริปเปิล(XRP) และโซลานา(SOL)

การขยายวงเงินซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน ถึงวันที่ 4 พฤศจิกายน โดยกระทรวงการคลังระบุว่าจะให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับวงเงินซื้อคืนพันธบัตรในอนาคตอีกครั้งในการประกาศแผนการรีไฟแนนซ์หนี้ประจำไตรมาสถัดไป