เงินสดในพอร์ต 16% ดันคิมเบอร์ลี-คลาร์ก(KMB)-ซีวีเอส เฮลธ์(CVS) เข้าลิสต์เฝ้าดูของคลับ CNBC

คิมเบอร์ลี-คลาร์ก(KMB) และซีวีเอส เฮลธ์(CVS) ถูกเพิ่มเข้าไปในลิสต์เฝ้าดู หรือ “Bullpen” ของคลับการลงทุนซีเอ็นบีซี (CNBC Investing Club) หลังสัดส่วนเงินสดในพอร์ตของคลับพุ่งเกิน 16% ทำให้ทีมงานกลับมาสำรวจหุ้นกลุ่มปลอดภัย (defensive stock) ที่ราคายังต่ำกว่ามูลค่าและมีเงินปันผลน่าสนใจอีกครั้ง

เจฟฟ์ มาร์กส์(Jeff Marks) นักวิเคราะห์ของคลับการลงทุนซีเอ็นบีซี เปิดเผยในรายการ “Homestretch” เมื่อวันที่ 2 (เวลาไทย) ว่าได้นำทั้งสองบริษัทเข้าสู่ลิสต์เฝ้าดู ทั้งนี้ Bullpen ไม่ใช่รายชื่อหุ้นที่ถือครองอย่างเป็นทางการ แต่เป็นกลุ่มผู้สมัครที่ทีมงานติดตามเพื่อรอจังหวะที่เหมาะสม

สภาพตลาดโดยรวมเป็นอีกปัจจัยที่ทำให้ต้องทบทวนหุ้นกลุ่มปลอดภัย ตลาดหุ้นนิวยอร์กปรับตัวลงหลังกองบัญชาการกลางสหรัฐ (US Central Command) ประกาศโจมตีเป้าหมายของกองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิหร่าน (IRGC) ส่งผลให้ราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับขึ้นพร้อมกัน ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าราคาน้ำมันเบรนท์ทะลุ 90 ดอลลาร์และตลาดหุ้นสหรัฐปรับตัวลง

เมื่ออัตราดอกเบี้ยและราคาพลังงานปรับขึ้นพร้อมกัน หุ้นที่มีกระแสเงินสดและเงินปันผลชัดเจนมักถูกนำมาเปรียบเทียบมากกว่าหุ้นเติบโต การเพิ่มสองบริษัทนี้เข้าลิสต์เฝ้าดูจึงไม่ใช่การปรับพอร์ตทันที แต่เป็นการขยายกลุ่มผู้สมัครไว้รองรับความผันผวนของตลาด

ประเด็นหลักของคิมเบอร์ลี-คลาร์กคือดีลซื้อกิจการเคนวิว(Kenvue) รอยเตอร์ส(Reuters) รายงานว่าคิมเบอร์ลี-คลาร์กได้ยื่นขออนุมัติดีลซื้อเคนวิวมูลค่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อหน่วยงานกำกับดูแลของสหภาพยุโรปแล้ว

คิมเบอร์ลี-คลาร์กระบุในเอกสารทางการว่า หลังปิดดีลจะสามารถลดต้นทุนได้ปีละ 2.1 พันล้านดอลลาร์ และสร้างรายได้รวมกันประมาณ 3.2 หมื่นล้านดอลลาร์ ตามแนวคิดที่ต้องการรวมแบรนด์สินค้าอุปโภคบริโภคและเฮลธ์แคร์ไว้ในบริษัทเดียวเพื่อสร้างการประหยัดต่อขนาด (economies of scale)

อย่างไรก็ตาม ดีลนี้ยังไม่จบ เคนวิวระบุในรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกว่าคาดว่าการควบรวมกับคิมเบอร์ลี-คลาร์กจะแล้วเสร็จในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ซึ่งหมายความว่ายังต้องผ่านขั้นตอนอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและการดำเนินการควบรวมจริง จึงยังสรุปผลของดีลนี้ไม่ได้

ดีลเคนวิวเปิดโอกาสเติบโตให้คิมเบอร์ลี-คลาร์ก แต่ก็มาพร้อมภาระในการรวมกิจการ สำหรับดีลควบรวมขนาดใหญ่ ขั้นตอนอนุมัติ การจัดโครงสร้างแบรนด์ใหม่ และความเร็วในการลดต้นทุนตามแผน ล้วนเป็นตัวแปรสำคัญต่อการประเมินมูลค่าบริษัท

ส่วนซีวีเอส เฮลธ์ ปัจจัยหลักที่ทำให้เข้าลิสต์เฝ้าดูคือผลประกอบการและคำแนะนำเป้าหมาย (guidance) บริษัทประกาศเมื่อวันที่ 5 สิงหาคมว่ารายได้ไตรมาส 2 อยู่ที่ 1.061 แสนล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (adjusted EPS) อยู่ที่ 2.58 ดอลลาร์

ซีวีเอสปรับเพิ่มคำแนะนำกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วทั้งปีเป็นช่วง 7.90-8.10 ดอลลาร์ พร้อมปรับเพิ่มคาดการณ์กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นอย่างน้อย 1.15 หมื่นล้านดอลลาร์

แต่ปฏิกิริยาของตลาดไม่ได้เป็นไปในทิศทางเดียว รอยเตอร์สรายงานว่าคาดการณ์ปี 2026 ของซีวีเอส และเกณฑ์กำไรขั้นต่ำปี 2027 ที่ 8.44 ดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักลงทุนบางส่วนคาดหวัง ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวลงเกือบ 6%

ในทางกลับกัน มีรายงานว่าเมื่อวันที่ 2 (เวลาไทย) เจฟเฟอรีส์(Jefferies) เลือกซีวีเอสเป็นหุ้นเด่นอันดับต้นในกลุ่มบริการเฮลธ์แคร์ขนาดใหญ่ ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับขึ้นกว่า 3% ในช่วงต้นตลาด สะท้อนว่าหุ้นตัวเดียวกันถูกมองทั้งมุมการฟื้นตัวของผลประกอบการระยะสั้นและความกังวลด้านความสามารถทำกำไรระยะกลางไปพร้อมกัน

จุดที่ต้องติดตามของซีวีเอสคือธุรกิจแคร์มาร์ก(Caremark) และแนวโน้มค่าใช้จ่ายด้านการแพทย์ แคร์มาร์กเป็นหน่วยธุรกิจบริหารจัดการสวัสดิการร้านขายยา (PBM) ของซีวีเอส ทำหน้าที่ควบคุมต้นทุนยาตามใบสั่งแพทย์และดูแลเครือข่ายประกันกับร้านขายยา ยิ่งแรงกดดันด้านค่าใช้จ่ายทางการแพทย์เพิ่มขึ้นมากเท่าไร การตีความความสามารถทำกำไรก็จะยิ่งอ่อนไหวมากขึ้นเท่านั้น

สำหรับนักลงทุนไทย การเข้าลิสต์เฝ้าดูครั้งนี้เป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับมองหุ้นกลุ่มปลอดภัยและเฮลธ์แคร์ของสหรัฐ อย่างไรก็ตาม ลิสต์เฝ้าดูของคลับการลงทุนซีเอ็นบีซีไม่ใช่เอกสารที่ยืนยันทิศทางราคาหุ้นในอนาคตของบริษัทใดบริษัทหนึ่ง แต่สะท้อนการเปลี่ยนแปลงกลุ่มผู้สมัครในพอร์ตมากกว่า

แม้ทั้งสองบริษัทจะถูกจัดอยู่ในกลุ่มหุ้นปลอดภัยเหมือนกัน แต่ประเด็นที่ต้องติดตามแตกต่างกัน คิมเบอร์ลี-คลาร์กยังต้องรอการอนุมัติดีลเคนวิวและการดำเนินการลดต้นทุนหลังควบรวม ส่วนซีวีเอสยังต้องติดตามธุรกิจแคร์มาร์ก แนวโน้มค่าใช้จ่ายทางการแพทย์ และการตีความของตลาดต่อเกณฑ์กำไรปี 2027 ทั้งนี้ เคนวิวคาดว่าดีลจะแล้วเสร็จในช่วงครึ่งหลังของปี 2026