ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เศรษฐกิจจีนไตรมาส 2 ปี 2026 ขยายตัว 4.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่บริษัทข้ามชาติหลายแห่งเลือก 'ปรับโครงสร้างธุรกิจ' มากกว่า 'ถอนตัว' ออกจากตลาดจีน แม้การเติบโตจะชะลอตัวลงและการบริโภคภายในประเทศยังอ่อนแอ แต่นักวิเคราะห์มองว่าขนาดของภาคการผลิตและตลาดในประเทศทำให้จีนยังเป็นตลาดที่หาตัวแทนได้ยากในระยะสั้น
สำนักข่าวซีเอ็นบีซี(CNBC) เผยแพร่จดหมายข่าว 'The China Connection' เมื่อเวลา 8.00 น. (เวลาเกาหลี) วันที่ 1 กันยายนนี้ นำเสนอมุมมองดังกล่าวผ่านหนังสือ 'The Next China Is Still China' ของโจ เอ็นไก(Joe Ngai) ประธานแมคคินซี(McKinsey) ประจำภูมิภาคจีนใหญ่ และนิค เหลียง(Nick Leung) หุ้นส่วนอาวุโสของแมคคินซี ด้านเว็บไซต์ทางการของแมคคินซีเองก็แนะนำหนังสือเล่มนี้ว่าเป็นคู่มือธุรกิจในจีน ภายใต้แนวคิดที่ว่า 'กลยุทธ์เดิมที่เคยประสบความสำเร็จในจีนไม่เพียงพออีกต่อไป'
จุดตั้งต้นของข้อโต้แย้งนี้อยู่ที่ขนาดตลาดจีน สำนักพิมพ์ไซมอนแอนด์ชูสเตอร์(Simon & Schuster) ระบุในการแนะนำหนังสือว่าจีนครองสัดส่วนถึง 30% ของภาคการผลิตโลก และ 18% ของจีดีพีโลก แม้จะเผชิญปัญหาสังคมสูงวัย การเติบโตที่ชะลอตัว และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น แต่ตัวตลาดจีนเองยังยากที่จะถูกแทนที่
สำนักงานสถิติแห่งชาติจีนรายงานว่า จีดีพีไตรมาส 2 ปี 2026 ขยายตัว 4.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน ส่วนครึ่งปีแรกขยายตัว 4.7% ขณะที่ยอดค้าปลีกในช่วงเวลาเดียวกันเพิ่มขึ้นเพียง 1.3% และเฉพาะเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นเพียง 1.0% เท่านั้น สะท้อนว่าการฟื้นตัวของการบริโภคยังช้ากว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวม
ตัวเลขเหล่านี้ชี้ว่าจีนไม่ได้อยู่ในช่วงเติบโตสูงเหมือนในอดีตอีกต่อไป แม้ความสามารถในการแข่งขันด้านการผลิตและการส่งออกยังแข็งแกร่ง แต่เมื่อการบริโภคภายในฟื้นตัวช้า ก็ส่งผลกดดันต่อยอดขาย สต็อกสินค้า และกลยุทธ์ราคาของแบรนด์ระดับโลกที่ทำตลาดในจีนไปด้วย กล่าวได้ว่าความน่าดึงดูดและความเหนื่อยล้าของตลาดจีนกำลังเพิ่มขึ้นพร้อมกัน
กระแสเงินทุนต่างชาติก็ส่งสัญญาณไปในทิศทางเดียวกัน กระทรวงพาณิชย์จีนระบุว่า ช่วงเดือนมกราคมถึงกรกฎาคม 2026 มีบริษัทต่างชาติจดทะเบียนใหม่ 37,711 แห่ง เพิ่มขึ้น 4.4% จากช่วงเดียวกันปีก่อน แต่การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ(FDI) ที่ใช้จริงกลับลดลง 6.2% เหลือ 4.3833 แสนล้านหยวน
เมื่อแยกตามภาคธุรกิจ ความแตกต่างชัดเจนมาก โดย FDI ในกลุ่มเทคโนโลยีขั้นสูงช่วงเดียวกันกลับเพิ่มขึ้นถึง 32.7% สะท้อนว่าคำถามสำคัญตอนนี้ไม่ใช่ 'จะออกจากจีนหรือไม่' แต่เป็น 'จะอยู่ในจีนด้วยอุตสาหกรรมและรูปแบบใด'
FDI คือเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ หมายถึงเงินทุนระยะยาวที่บริษัทหรือนักลงทุนต่างชาติใส่เข้ามาผ่านการตั้งบริษัทลูกในพื้นที่ การเข้าซื้อหุ้น หรือการลงทุนในเครื่องจักรอุปกรณ์ ดังนั้นแม้จำนวนบริษัทจดทะเบียนใหม่จะเพิ่มขึ้น มูลค่าการลงทุนจริงก็อาจลดลงได้ และในภาพรวมที่การลงทุนลดลง การลงทุนในบางอุตสาหกรรมเฉพาะทางอย่างเทคโนโลยีขั้นสูงก็ยังเพิ่มขึ้นได้เช่นกัน
ความเคลื่อนไหวของบริษัทข้ามชาติก็สะท้อนภาพเดียวกันนี้ สตาร์บัคส์($SBUX) ประกาศเมื่อวันที่ 2 เมษายนว่าได้ปิดดีลจัดตั้งบริษัทร่วมทุนด้านธุรกิจค้าปลีกในจีนกับบอยู แคปิตอล(Boyu Capital) เรียบร้อยแล้ว โดยสตาร์บัคส์ยังคงถือหุ้น 40% ส่วนบอยู แคปิตอลถือหุ้น 60%
นี่คือตัวอย่างของการปรับโครงสร้างการดำเนินงานผ่านพันธมิตรท้องถิ่น แทนที่จะถอนตัวออกจากธุรกิจในจีนทั้งหมด ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าไมโครซอฟท์($MSFT) แม้จะลดขนาดองค์กรในจีนลง แต่ยังคงรักษาจุดเชื่อมต่อกับตลาดไว้ได้ผ่านความต้องการใช้คลาวด์และเอไอของบริษัทจีนที่ขยายธุรกิจออกไปต่างประเทศ สะท้อนว่าท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันด้านกฎระเบียบ หลายบริษัทเลือกปรับรูปแบบธุรกิจมากกว่าถอนตัวแบบเต็มรูปแบบ
บริษัทท้องถิ่นในจีนเองก็เผชิญแรงกดดันไม่ต่างกัน มี่เสวี่ย(MIXUE Group) เปิดเผยผ่านตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงว่า รายได้ครึ่งปีแรกของปี 2026 อยู่ที่ 1.52158 หมื่นล้านหยวน เพิ่มขึ้น 2.3% แต่กำไรช่วงเดียวกันกลับลดลง 14.7% เหลือ 2.3193 พันล้านหยวน โดยบริษัทระบุสาเหตุว่ามาจากต้นทุนที่สูงขึ้นและการลงทุนด้านคุณภาพที่เพิ่มมากขึ้น
ตลาดจีนแม้จะมีขนาดใหญ่ แต่กำลังเปลี่ยนเป็นตลาดที่การแข่งขันด้านราคาและภาระต้นทุนทำงานพร้อมกัน ไม่ใช่แค่บริษัทต่างชาติเท่านั้นที่ลำบาก บริษัทจีนเองก็ต้องรักษาความสามารถในการทำกำไรท่ามกลางแรงกดดันจากราคาที่ต่ำ การขยายตัวที่รวดเร็ว และการลงทุนด้านคุณภาพไปพร้อมกัน สิ่งที่แมคคินซีเรียกว่า 'จีนยุคถัดไป' จึงหมายถึงตลาดที่ไม่ได้ทำกำไรได้ง่ายเหมือนวิธีเดิมอีกต่อไป
ในอีกด้านหนึ่ง มุมมองตรงข้ามก็ชัดเจนไม่แพ้กัน สำนักข่าวรอยเตอร์(Reuters) รายงานว่า ภาคอุตสาหกรรมเยอรมนีเรียกร้องให้รัฐบาลของฟรีดริช แมร์ซ(Friedrich Merz) ใช้นโยบายที่เข้มงวดกับจีนมากขึ้น โดยอ้างเหตุผลเรื่องการแข่งขันที่ไม่เป็นธรรมจากบริษัทจีน สะท้อนว่ามุมมองที่มองจีนเป็นตลาดที่มองข้ามไม่ได้ กับมุมมองที่มองจีนเป็นสนามแข่งขันที่มีความเสี่ยงสูง กำลังขยายตัวไปพร้อมกันทั้งสองด้าน
สิ่งสำคัญสำหรับผู้อ่านในไทยคือ ประเด็นถกเถียงเรื่องเศรษฐกิจจีนไม่ใช่เรื่องของตลาดหุ้นจีนเพียงอย่างเดียว การบริโภคภายในจีนที่ชะลอตัวย่อมส่งผลต่อผลประกอบการของแบรนด์ระดับโลก ขณะที่สัดส่วนภาคการผลิตของจีนก็เชื่อมโยงกับห่วงโซ่อุปทานและการค้าในภูมิภาคเอเชียโดยตรง ซึ่งสอดคล้องกับรายงานก่อนหน้านี้ของ TokenPost เรื่องดัชนี PMI ภาคการผลิตจีนที่หดตัว
ข้อเสนอของแมคคินซีไม่ได้เป็นการฟันธงว่าเศรษฐกิจจีนกำลังฟื้นตัว ตัวเลขทางการแสดงให้เห็นทั้งการเติบโตที่ชะลอตัวและการบริโภคที่ซบเซา ขณะที่สถิติการลงทุนต่างชาติก็แสดงทั้งการลงทุนโดยรวมที่ลดลงและการลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยีขั้นสูงที่เพิ่มขึ้นไปพร้อมกัน คำอธิบายที่ว่าจีนยังหาตัวแทนไม่ได้ในระยะสั้นและคำเตือนว่าการแข่งขันในจีนกำลังหนักขึ้น จึงถูกวางเคียงกันไว้ในเวลาเดียวกัน
ความคิดเห็น 0