ผลตอบแทนพอร์ต 90-120% หลังฮอฟฟ์แมนขาย ETH ไปเข้า 5 เหรียญ

ผลการเปรียบเทียบราคาซื้อที่เปิดเผยกับราคาตลาดช่วงต้นเดือนกันยายน พบว่าพอร์ตที่ขายอีเธอเรียม(ETH) ทั้งหมดแล้วกระจายไปลงทุนใน 5 เหรียญ ให้ผลตอบแทนประมาณ 90-120% ขณะที่ราคา ETH ในช่วงเวลาเดียวกันปรับขึ้นเพียงราว 17%

เดวิด ฮอฟฟ์แมน(David Hoffman) ผู้ร่วมก่อตั้ง Bankless โพสต์ข้อความบน X เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคมว่า “ขาย ETH ที่เหลือทั้งหมดแล้ว” สื่อ PANews รายงานว่าหลังจากนั้นฮอฟฟ์แมนนำเงินไปลงทุนในเหรียญ 5 ตัว ได้แก่ ซีแคช(ZEC) ไฮเปอร์ลิควิด(HYPE) ไลเตอร์(LIT) เนียร์โปรโตคอล(NEAR) และเวนิสเอไอโทเคน(VVV)

หลังขาย ETH ฮอฟฟ์แมนแบ่งเงินราวครึ่งหนึ่งลงทุนใน VVV, NEAR, ZEC และ HYPE ในสัดส่วนเท่ากันที่ 12.5% ต่อเหรียญ ส่วนเงินอีกครึ่งใช้ทยอยเข้าซื้อ และท้ายที่สุดนำไปลงใน LIT ทั้งหมด

ตัวเลขผลตอบแทนนี้ไม่ได้มาจากประวัติการซื้อขายจริง แต่คำนวณจากราคาซื้อโดยประมาณของแต่ละเหรียญเทียบกับราคาตลาดช่วงต้นเดือนกันยายน โดย ETH ขยับจากราว 2,100 ดอลลาร์ ขึ้นมาอยู่ที่ 2,450 ดอลลาร์ คิดเป็นการปรับขึ้นประมาณ 17%

ส่วน ZEC ปรับขึ้นจากราว 540 ดอลลาร์ มาอยู่เหนือระดับ 1,200 ดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้นกว่า 120% ปัจจัยหนุนที่ถูกพูดถึงคือการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ ETF สปอตและการปิดสถานะขายชอร์ต

เกรย์สเกล(Grayscale) เปิดตัวกองทุน ZCSH ที่อ้างอิงราคาสปอตของ ZEC บนตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก อาร์คา(NYSE Arca) เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม โดยเกรย์สเกลระบุในเอกสารเปิดตัวว่า ZCSH เป็นผลิตภัณฑ์จดทะเบียนตัวแรกที่ลงทุนในราคาสปอตของ ZEC

LIT ปรับขึ้นจากช่วงราคา 1.5-2 ดอลลาร์ มาอยู่ที่ราว 4.7 ดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 135-210% ฮอฟฟ์แมนมองว่า LIT เป็นโทเคนของไลเตอร์(Lighter) ตลาดซื้อขายสัญญาถาวรบนเทคโนโลยี zero-knowledge rollup และให้เหตุผลการลงทุนจากรายได้ของตลาดและโครงสร้างการซื้อคืนโทเคน

HYPE ปรับขึ้นจากราว 56 ดอลลาร์ เป็น 87 ดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 55% ไฮเปอร์ลิควิดเป็นโทเคนของตลาดซื้อขายอนุพันธ์บนเชน และเป็นตัวแทนแนวคิดการลงทุนที่เน้นโครงสร้างรายได้ของตลาดในพอร์ตของฮอฟฟ์แมน

NEAR ปรับขึ้นจากราว 1.4 ดอลลาร์ เป็น 2.37 ดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 69% ขณะที่ VVV เคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 16-18 ดอลลาร์ ไปจนถึงราว 17 ดอลลาร์ ถือว่าแทบไม่เปลี่ยนแปลง

เมื่อคำนวณแบบง่ายโดยใช้ค่ากลาง แบ่งเงิน 50% ลงทุนเท่า ๆ กันใน 4 เหรียญ และอีก 50% ลงทุนใน LIT ผลตอบแทนรวมของพอร์ตประเมินอยู่ที่ 90-120% ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนของ ETH อย่างน้อย 70 จุดเปอร์เซ็นต์

อย่างไรก็ตาม การคำนวณนี้ไม่ใช่กำไรขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงตามจังหวะซื้อ ปริมาณที่ถือ หรือการขายจริงของฮอฟฟ์แมน เป็นเพียงตัวเลขประมาณจากราคาซื้อที่เปิดเผยเทียบกับราคาตลาด จึงไม่ได้รวมค่าธรรมเนียมการซื้อขาย ความผันผวนของราคา และช่วงเวลาซื้อขายที่แตกต่างกัน

แนวคิดการลงทุนของฮอฟฟ์แมนให้น้ำหนักกับการใช้งานและโครงสร้างรายได้ของแต่ละเหรียญ โดย ZEC เชื่อมโยงกับความเป็นส่วนตัวและผลิตภัณฑ์จดทะเบียน ส่วน HYPE และ LIT เชื่อมโยงกับการซื้อขายอนุพันธ์บนเชน NEAR เชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐานการทำธุรกรรมข้ามเชน และ VVV เชื่อมโยงกับบริการประมวลผลปัญญาประดิษฐ์แบบกระจายศูนย์

พอร์ตนี้ถูกตีความว่าเป็นกรณีที่ให้ความสำคัญกับตัวชี้วัดที่ตรวจสอบได้ เช่น ปริมาณการซื้อขาย ค่าธรรมเนียม และการซื้อคืนโทเคน มากกว่าการพึ่งพาการเติบโตระยะยาวของเครือข่ายเลเยอร์ 1 แบบที่อีเธอเรียมเป็นอยู่ อย่างไรก็ตาม ยังไม่สามารถยืนยันได้ว่าการปรับขึ้นของแต่ละเหรียญจะพิสูจน์แนวคิดการลงทุนเดียวกันนี้ได้ต่อเนื่องหรือไม่

ฮอฟฟ์แมนไม่ได้ปฏิเสธแนวโน้มของอีเธอเรียมทั้งหมด เขายังคงมองว่าอีเธอเรียมจะประสบความสำเร็จ แต่ปรับเกณฑ์การจัดสรรเงินลงทุนจากเรื่องเล่าของเครือข่ายไปสู่กิจกรรมการซื้อขายและโครงสร้างรายได้แทน

ท้ายที่สุดแล้ว การเปรียบเทียบผลตอบแทนครั้งนี้ไม่ได้เป็นการการันตีผลงานในอนาคตของเหรียญใดเหรียญหนึ่ง แต่เป็นการคำนวณย้อนหลังโดยอิงราคาที่เปิดเผยต่อสาธารณะเท่านั้น การประเมินผลการลงทุนที่แท้จริงยังต้องตรวจสอบประวัติการซื้อขายและปริมาณเหรียญที่ฮอฟฟ์แมนถืออยู่เพิ่มเติม