ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ไดชิน ซิเคียวริตี้ (Daishin Securities), ฮานา ซิเคียวริตี้ (Hana Securities) และดีบี ซิเคียวริตี้ (DB Securities) เปิดจองซื้อหุ้นกู้รวม 6 แสนล้านวอน แต่มีคำสั่งซื้อเข้ามาสูงถึง 4.265 ล้านล้านวอน คิดเป็นประมาณ 7.1 เท่าของวงเงินที่เสนอขาย สะท้อนว่าความต้องการหุ้นกู้กลุ่มโบรกเกอร์จากนักลงทุนสถาบันยังแข็งแกร่ง แม้อัตราดอกเบี้ยตลาดจะปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม
ดิจิทัลทูเดย์ (Digital Today) สื่อเกาหลีใต้ รายงานผลการสำรวจความต้องการซื้อของทั้งสามบริษัทหลักทรัพย์ พร้อมระบุว่าผลประกอบการที่ดีขึ้นตามภาวะตลาดหุ้นที่คึกคัก รวมถึงผลตอบแทนดอกเบี้ยที่น่าดึงดูดมากขึ้น เป็นปัจจัยหนุนความต้องการจากนักลงทุนสถาบันในรอบนี้
ไดชิน ซิเคียวริตี้เสนอขาย 1.5 แสนล้านวอน แต่มีคำสั่งซื้อเข้ามา 1.59 ล้านล้านวอน ฮานา ซิเคียวริตี้เสนอขาย 3 แสนล้านวอน ได้รับคำสั่งซื้อ 2.015 ล้านล้านวอน ส่วนดีบี ซิเคียวริตี้เสนอขาย 1.5 แสนล้านวอน มีคำสั่งซื้อเข้ามา 6.6 แสนล้านวอน
เงื่อนไขอัตราดอกเบี้ยก็ออกมาเป็นประโยชน์ต่อฝั่งผู้ออกหุ้นกู้เช่นกัน โดยไดชิน ซิเคียวริตี้ปิดยอดจองซื้อหุ้นกู้อายุ 2 ปี และ 3 ปี ได้ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าอัตราประเมินตลาดเฉลี่ยรายบริษัท (Individual Market Yield) 10bp และ 11bp ตามลำดับ ขณะที่ฮานา ซิเคียวริตี้ก็ใช้อัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าเกณฑ์เดียวกัน 7bp สำหรับรุ่นอายุ 2 ปี และ 9bp สำหรับรุ่นอายุ 3 ปี
ดีบี ซิเคียวริตี้ตัดสินใจเพิ่มวงเงินออกหุ้นกู้เป็น 2 แสนล้านวอน หลังเห็นผลการสำรวจความต้องการซื้อที่แข็งแกร่ง แม้จะเพิ่มวงเงินแล้ว ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (spread) ของหุ้นกู้รุ่นอายุ 1.5 ปี และ 3 ปี ก็ยังต่ำกว่าอัตราประเมินตลาดเฉลี่ยตามระดับความน่าเชื่อถือ (Rating-based Market Yield) อยู่ 3bp และ 7bp ตามลำดับ
ไดชิน ซิเคียวริตี้ซึ่งมีอันดับความน่าเชื่อถือ AA- ฮานา ซิเคียวริตี้ที่ระดับ AA และดีบี ซิเคียวริตี้ที่ระดับ A+ ต่างก็ปิดยอดจองซื้อได้ในเงื่อนไขที่ต่ำกว่าอัตราประเมินตลาดเฉลี่ย (Market Yield) ทั้งสิ้น โดยอัตราดังกล่าวคำนวณจากค่าเฉลี่ยของบริษัทประเมินอันดับความน่าเชื่อถือภาคเอกชนของเกาหลีใต้
ผลลัพธ์ครั้งนี้แสดงให้เห็นว่ากระแสที่บริษัทหลักทรัพย์ทั้งสามแห่งเตรียมเปิดสำรวจความต้องการซื้อหุ้นกู้ในช่วงต้นเดือนกันยายน นำไปสู่คำสั่งซื้อจริงในปริมาณสูง ความต้องการหุ้นกู้กลุ่มโบรกเกอร์ในเกาหลีใต้ยังคงมีมาอย่างต่อเนื่องตลอดปีนี้ โดยเกาหลี อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซิเคียวริตี้ (Korea Investment & Securities) เสนอขาย 2.5 แสนล้านวอนเมื่อเดือนพฤษภาคม ได้รับคำสั่งซื้อ 2.495 ล้านล้านวอน ส่วนซัมซุง ซิเคียวริตี้ (Samsung Securities) เสนอขาย 3 แสนล้านวอนเมื่อเดือนกรกฎาคม ได้รับคำสั่งซื้อ 1.87 ล้านล้านวอน
เบื้องหลังความสำเร็จในการระดมทุนครั้งนี้คือผลประกอบการของบริษัทหลักทรัพย์ที่ปรับตัวดีขึ้น ปริมาณการซื้อขายหุ้นที่เพิ่มขึ้นทำให้รายได้ค่าธรรมเนียมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และรายได้จากผลิตภัณฑ์ทางการเงินเติบโตตามไปด้วย ขณะเดียวกันการประเมินความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัทเหล่านี้ก็ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน
กำไรสุทธิของฮานา ซิเคียวริตี้ในครึ่งปีแรกของปีนี้อยู่ที่ 2.731 แสนล้านวอน เพิ่มขึ้น 155.7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนดีบี ซิเคียวริตี้มีกำไรจากการดำเนินงานในครึ่งปีแรก 7.78 หมื่นล้านวอน ซึ่งเกินกว่าครึ่งหนึ่งของกำไรจากการดำเนินงานทั้งปีของปีก่อนหน้าที่อยู่ที่ 1.167 แสนล้านวอนไปแล้ว
อัตราดอกเบี้ยที่ปรับสูงขึ้นถือเป็นภาระต้นทุนดอกเบี้ยสำหรับฝั่งผู้ออกหุ้นกู้ แต่ในทางกลับกันก็เป็นปัจจัยที่ช่วยเพิ่มผลตอบแทนดอกเบี้ยให้กับนักลงทุนสถาบันที่เข้าซื้อหุ้นกู้ใหม่ ทำให้มีความต้องการถือหุ้นกู้ของบริษัทหลักทรัพย์ที่มีความน่าเชื่อถือสูงและภาวะธุรกิจดีจนถึงวันครบกำหนดไหลเข้ามา ตามการวิเคราะห์
ปริมาณการออกหุ้นกู้ของบริษัททั่วไปที่ลดลงก็มีผลต่ออุปสงค์อุปทานในตลาดเช่นกัน ฮานา ซิเคียวริตี้ระบุว่ายอดออกหุ้นกู้ในช่วงเดือนมกราคมถึงกรกฎาคมของปีนี้ ไม่นับรวมกลุ่มการเงินและบริษัทหลักทรัพย์ อยู่ที่ประมาณ 34 ล้านล้านวอน ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่อยู่ที่ 46 ล้านล้านวอน
ในช่วงเวลาเดียวกัน หุ้นกู้ถูกไถ่ถอนสุทธิไปประมาณ 9 ล้านล้านวอน ขณะที่การระดมทุนระยะสั้นสุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 9 ล้านล้านวอน กระแสการทดแทนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดด้วยการระดมทุนระยะสั้น ประกอบกับช่วงเดือนก่อนหน้าที่เป็นโลว์ซีซั่นของการออกหุ้นกู้ ทำให้ความต้องการที่รอเข้าซื้อของนักลงทุนสถาบันในเดือนนี้เพิ่มสูงขึ้น
บริษัทหลักทรัพย์เหล่านี้มีแผนนำเงินที่ระดมได้ไปชำระคืนตั๋วเงินพาณิชย์ (CP), เงินกู้ยืมระหว่างธนาคาร (call money) และตั๋วเงินระยะสั้นแบบอิเล็กทรอนิกส์ โดยมีเป้าหมายเพื่อแปลงหนี้ระยะสั้นบางส่วนให้เป็นหุ้นกู้ระยะกลางถึงยาว ลดภาระการรีไฟแนนซ์ และเพิ่มความมั่นคงในการบริหารเงินทุน
การเพิ่มวงเงินออกหุ้นกู้ในช่วงที่มีความต้องการจากนักลงทุนสถาบันเพียงพอ จะช่วยให้บริษัทกระจายช่องทางการระดมทุนและลดความเสี่ยงจากการที่หนี้จะครบกำหนดชำระพร้อมกันในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่ง อย่างไรก็ตาม การมีคำสั่งซื้อเข้ามาจำนวนมากเพียงอย่างเดียวยังไม่สามารถสรุปได้ทันทีว่าภาระการระดมทุนที่แท้จริงลดลงแล้ว
คิม ซังมัน (Kim Sang-man) นักวิเคราะห์จากฮานา ซิเคียวริตี้ ให้สัมภาษณ์กับดิจิทัลทูเดย์เมื่อวันที่ 9 ว่า “แม้การออกหุ้นกู้โดยรวมของปีนี้จะซบเซา แต่เป็นผลจากการที่กลุ่มการเงินและบริษัทหลักทรัพย์ออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้น จึงไม่ได้ลดลงอย่างรุนแรงเมื่อเทียบกับปีก่อนๆ” พร้อมระบุว่า “หากอัตราดอกเบี้ยนโยบายยังคงปรับขึ้นต่อเนื่องและภาวะดอกเบี้ยสูงยืดเยื้อออกไป ก็อาจเป็นเงื่อนไขที่ทำให้การออกหุ้นกู้ขยายตัวมากขึ้นในระยะต่อไป” คำกล่าวนี้สะท้อนมุมมองของนักวิเคราะห์ที่ระบุว่าอัตราดอกเบี้ย ระดับความน่าเชื่อถือ และเงื่อนไขการออกหุ้นกู้ขั้นสุดท้าย ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่จะกำหนดทิศทางความต้องการหุ้นกู้กลุ่มโบรกเกอร์ในระยะต่อไป
หากอัตราดอกเบี้ยยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง ความกังวลเรื่องราคาหุ้นกู้ที่อาจปรับตัวลดลงอาจทำให้นักลงทุนสถาบันระมัดระวังการเข้าซื้อมากขึ้น ขณะที่ภาระดอกเบี้ยของฝั่งผู้ออกหุ้นกู้ก็อาจเพิ่มขึ้นเช่นกัน ต้นทุนการระดมทุนที่แท้จริงจึงจำเป็นต้องพิจารณาทั้งเงื่อนไขการออกหุ้นกู้หลังเพิ่มวงเงินและอัตราดอกเบี้ยตลาดควบคู่กันไป
ความคิดเห็น 0