ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
หนี้สินตามสัญญาเช่า (ลีส) ของ โคเรียนแอร์ (Korean Air) ณ สิ้นเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 8.8107 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 7.5% จากสิ้นปีก่อนหน้า อัตราดอกเบี้ยที่ยังทรงตัวสูง ปัญหาการส่งมอบเครื่องบินที่ล่าช้า และเงินวอนที่อ่อนค่าลง ส่งผลให้ภาระการระดมทุนของสายการบินเกาหลีใต้เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
ตามข้อมูลจากระบบเปิดเผยข้อมูลอิเล็กทรอนิกส์ (DART) ของเกาหลีใต้เมื่อวันที่ 9 (เวลาท้องถิ่น) โคเรียนแอร์มีเงินกู้แบบ 'ดอกเบี้ยลอยตัว' อยู่ที่ 7.1 ล้านล้านวอน ณ สิ้นครึ่งปีแรกของปีนี้ หากอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยปรับขึ้นอีก 1 จุดเปอร์เซ็นต์ ต้นทุนดอกเบี้ยของบริษัทจะเพิ่มขึ้นทันทีราว 71,000 ล้านวอน
ธุรกิจสายการบินมีสัดส่วนการเช่าเครื่องบินสูงกว่าการซื้อเป็นเจ้าของโดยตรง สัญญาเช่าใหม่หรือสัญญาที่ต่ออายุจึงมักสะท้อนต้นทุนระดมทุนในตลาดที่สูงขึ้น ขณะที่สัญญาเช่าแบบดอกเบี้ยลอยตัวจะรับรู้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเป็นต้นทุนทางการเงินโดยตรง
หนี้สินลีสของสายการบินต้นทุนต่ำ (LCC) กลับขยับขึ้นแรงกว่าโคเรียนแอร์เสียอีก หนี้สินลีสของ จินแอร์ (Jin Air) เพิ่มจาก 402,300 ล้านวอนเมื่อสิ้นปีก่อน เป็น 545,000 ล้านวอนในสิ้นเดือนมิถุนายน หรือเพิ่มขึ้น 35.5% ตามมาด้วย ทีเวย์แอร์ (T'way Air) ที่เพิ่มจาก 638,200 ล้านวอน เป็น 823,900 ล้านวอน หรือ 29.1% และ เชจูแอร์ (Jeju Air) ที่เพิ่มจาก 726,600 ล้านวอน เป็น 885,700 ล้านวอน หรือ 21.9%
หนี้สินลีสที่เกี่ยวกับเครื่องบินของจินแอร์อยู่ที่ 537,300 ล้านวอน โดยเครื่องบินทั้ง 32 ลำที่ใช้งานอยู่ในปัจจุบันเช่ามาจากโคเรียนแอร์ทั้งหมด
หนี้สินลีสที่เพิ่มขึ้นสะท้อนออกมาเป็นต้นทุนทางการเงินจริงแล้ว ต้นทุนดอกเบี้ยจากหนี้สินลีสของเชจูแอร์ในช่วงครึ่งปีแรกอยู่ที่ 31,800 ล้านวอน เพิ่มขึ้นราว 78% จาก 17,800 ล้านวอนในช่วงเดียวกันของปีก่อน ด้านจินแอร์ ต้นทุนดอกเบี้ยเพิ่มจาก 14,400 ล้านวอน เป็น 17,700 ล้านวอน หรือเพิ่มขึ้นราว 23%
แรงกดดันด้านผลกำไรยังตามมาติดๆ จินแอร์และทีเวย์แอร์ขาดทุนจากการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีแรก ส่วนเชจูแอร์แม้จะมีกำไรจากการดำเนินงาน แต่กลับขาดทุนสุทธิ 32,500 ล้านวอน
ปัญหาการส่งมอบเครื่องบินใหม่เป็นอีกปัจจัยที่ดันค่าเช่าเครื่องบินให้สูงขึ้น สมาคมขนส่งทางอากาศระหว่างประเทศ (IATA) ระบุในบทวิเคราะห์เมื่อเดือนมิถุนายนว่า อุปทานเครื่องบินใหม่ที่ตามความต้องการไม่ทัน ทำให้ค่าเช่าเครื่องบินในปีนี้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
IATA อธิบายเพิ่มเติมว่า ปัญหาห่วงโซ่อุปทานทำให้สายการบินต้องใช้เครื่องบินเก่าต่อไปนานขึ้นกว่าเดิม ซึ่งเป็นการเพิ่มภาระทั้งค่าเช่า ค่าซ่อมบำรุง และค่าน้ำมันไปพร้อมกัน
สัดส่วนการระดมทุนที่เป็นเงินตราต่างประเทศในระดับสูงก็เป็นอีกปัจจัยที่เพิ่มภาระทางการเงินให้สายการบิน เชจูแอร์บันทึกผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนของหนี้สินลีสในช่วงครึ่งปีแรกถึง 49,100 ล้านวอน
หนี้สินที่เป็นสกุลเงินต่างประเทศของจินแอร์อยู่ที่ 578,500 ล้านวอน สูงกว่าสินทรัพย์สกุลเงินต่างประเทศที่มีอยู่ 193,200 ล้านวอน โดยหนี้สินสกุลเงินต่างประเทศเพิ่มขึ้นจากปีก่อนราว 36%
โครงสร้างที่ต้นทุนค่าน้ำมันและค่าเช่าเครื่องบินซึ่งเป็นเงินตราต่างประเทศของสายการบิน ส่งผลต่อกำไรขาดทุนและกระแสเงินสดตามความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน เคยปรากฏให้เห็นมาแล้วในช่วงที่ค่าเงินวอนอ่อนค่าในรอบก่อนหน้า แต่ครั้งนี้สิ่งที่เกิดขึ้นพร้อมกันคือหนี้สินลีสที่เพิ่มขึ้นและผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน
ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยต่อกำไรขาดทุนขึ้นอยู่กับโครงสร้างการกู้ยืมของแต่ละบริษัท เชจูแอร์ระบุว่า หากอัตราดอกเบี้ยปรับขึ้น 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ ต้นทุนดอกเบี้ยจากพันธบัตรดอกเบี้ยลอยตัวที่เพิ่มขึ้นจะทำให้กำไรสุทธิลดลง 1,040 ล้านวอน และหากคำนวณแบบง่ายในกรณีอัตราดอกเบี้ยปรับขึ้น 1 จุดเปอร์เซ็นต์ กำไรจะลดลงราว 10,400 ล้านวอน
เกาหลีเครดิตเรตติงส์ (Korea Ratings, 한국기업평가) ระบุในบทวิเคราะห์อุตสาหกรรมขนส่งทางอากาศช่วงครึ่งปีหลังของปีนี้ว่า \"โมเดลธุรกิจที่เคยเน้นประสิทธิภาพการบินในอดีต กำลังจะถูกปรับเปลี่ยนไปสู่การเน้นความสามารถในการรับมือกับตลาด\" พร้อมระบุว่า \"ความสามารถในการจัดหาเครื่องบินในสถานการณ์ฉุกเฉิน ความยืดหยุ่นในการจัดเส้นทางบิน และการกระจายพอร์ตธุรกิจนอกเหนือจากผู้โดยสาร คือหัวใจสำคัญของความมั่นคงทางธุรกิจ\" คำอธิบายนี้สะท้อนว่าความสามารถในการปรับตัวต่อความผันผวนของตลาดกำลังกลายเป็นปัจจัยชี้วัดความอยู่รอดของสายการบิน มากกว่าประสิทธิภาพการดำเนินงานเพียงอย่างเดียว
เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูง หนี้สกุลเงินต่างประเทศแบบดอกเบี้ยลอยตัว และปัญหาการส่งมอบเครื่องบินเกิดขึ้นพร้อมกัน ภาระทางการเงินของสายการบินจึงไม่ได้ปรากฏเฉพาะในขนาดของหนี้สินลีสเท่านั้น แต่ยังสะท้อนออกมาทั้งในต้นทุนดอกเบี้ยและผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนด้วย
ความคิดเห็น 0