เยนแข็งค่า ลดแรงกดดันดอกเบี้ยพันธบัตรญี่ปุ่น จับตาหุ้น AI-เซมิคอนดักเตอร์ฟื้นตัว

เงินเยนญี่ปุ่นที่แข็งค่าขึ้นอาจช่วยลดแรงกดดันที่ผลักให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ปรับตัวสูงขึ้น และอาจเร่งให้หุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) และเซมิคอนดักเตอร์ที่จดทะเบียนในตลาดโตเกียวฟื้นตัวเร็วขึ้น ตามการวิเคราะห์ล่าสุดของนักกลยุทธ์การลงทุน

นักกลยุทธ์ประจำญี่ปุ่นของเจพีมอร์แกน ซิเคียวริตีส์(JPMorgan Securities) ระบุในรายงานว่า การแข็งค่าของเงินเยนมีแนวโน้มที่จะลดแรงกดดันขาขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น เมื่อภาระต้นทุนจากอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรเบาลง หุ้นกลุ่ม AI และเซมิคอนดักเตอร์ที่ราคาซบเซามาระยะหนึ่ง รวมถึงกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ ก็อาจฟื้นตัวได้เร็วขึ้น ในทางกลับกัน กลุ่มขนส่ง โลจิสติกส์ และยานยนต์ อาจได้รับผลกระทบด้านลบ เพราะเงินเยนที่แข็งค่าจะทำให้รายได้จากต่างประเทศเมื่อแปลงกลับเป็นเงินเยนลดลง และความสามารถในการแข่งขันด้านราคาลดลงตามไปด้วย

ชารู ชานานา(Charu Chanana) หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนประจำสิงคโปร์ของซัคโซ(Saxo) ให้ความเห็นว่า การฟื้นตัวของเงินเยนอาจเป็น 'ตัวจุดชนวน' ให้เกิดการเทขายสถานะการลงทุนบางส่วนที่แออัดเกินไปและใช้เลเวอเรจสูงในตลาดหุ้นทั่วโลก โดยชี้ว่าหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์ที่มีมูลค่าสูงเกินพื้นฐาน หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ที่เกี่ยวข้องกับ AI และทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REITs) ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เป็นกลุ่มสินทรัพย์ที่อาจได้รับผลกระทบมากที่สุด คำกล่าวนี้สะท้อนความกังวลว่าการปรับทิศทางของเงินเยนอาจส่งแรงสั่นสะเทือนไปไกลกว่าตลาดญี่ปุ่นเพียงประเทศเดียว

การแข็งค่าของเงินเยนยังส่งผลต่อธุรกรรม 'เยนแคร์รีเทรด' (yen carry trade) ได้เช่นกัน หากนักลงทุนกู้ยืมเงินเยนด้วยต้นทุนต่ำเพื่อนำไปลงทุนในสกุลเงินหรือสินทรัพย์เสี่ยงที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า เมื่อค่าเงินเยนแข็งขึ้น นักลงทุนกลุ่มนี้อาจเผชิญผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและภาระหลักประกันที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การที่กองทุนต้องเทขายสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงออกมาก่อนเป็นลำดับแรก

ทิศทางของเงินเยนและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอาจส่งผลต่อราคาหุ้นแต่ละกลุ่มในญี่ปุ่นแตกต่างกันไป ก่อนหน้านี้มีการรายงานถึงแนวโน้มที่เงินเยนแข็งค่าขึ้นพร้อมกับความเป็นไปได้ที่ธุรกรรมแคร์รีเทรดจะยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งสะท้อนว่าการมองทิศทางค่าเงินเพียงด้านเดียวยังไม่เพียงพอที่จะสรุปทิศทางของสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวมได้ทั้งหมด