SEC สหรัฐฯ ออกแนวทางใหม่กำกับคริปโต เน้นเปิดเผยข้อมูล-ลดความเสี่ยงนักลงทุน

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ได้ออกแนวทางเชิงปฏิบัติเพื่อชี้แจงการบังคับใช้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจคริปโต พร้อมเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการเปิดเผยข้อมูลเชิงลึกทางธุรกิจอย่างชัดเจน

เมื่อวันที่ 10 (เวลาท้องถิ่น) ฝ่ายการเงินภาคธุรกิจของ SEC ออกแถลงการณ์ว่า แนวทางใหม่นี้พัฒนาขึ้นจากการสังเกตการณ์และการตีความเชิงภายใน เพื่อช่วยผู้มีส่วนร่วมในตลาดเข้าใจบทบาทของกฎหมายหลักทรัพย์ที่มีต่อสินทรัพย์ดิจิทัล แม้ไม่มีผลผูกพันทางกฎหมายโดยตรง แต่แนวทางนี้ชี้ให้เห็นว่าข้อมูลที่เปิดเผยต้องมีสาระสำคัญและมีความหมายเกินกว่าข้อกำหนดเชิงรูปแบบพื้นฐาน

ตามแถลงการณ์ บริษัทคริปโตส่วนใหญ่เผยแพร่เฉพาะข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับโมเดลธุรกิจ โครงสร้างของโทเคน และรายได้จากกิจการ แต่แนวทางฉบับนี้ระบุว่า จำเป็นต้องแสดงให้ชัดเจนว่าใครคือผู้ดูแลระบบหลังเปิดใช้งานเครือข่ายหรือแอปพลิเคชัน มีการถอนตัวของทีมพัฒนาเดิมหรือไม่ และมีผู้ดูแลชุดใหม่หรือไม่ รวมถึงบทบาทหน้าที่ของผู้ดูแลระบบในอนาคต

นอกจากนี้ ข้อมูลทางเทคนิคก็ถือเป็น ‘คำ’ ที่สำคัญเช่นกัน บริษัทต้องระบุว่าระบบบล็อกเชนของตนใช้รูปแบบการยืนยันอย่างใด เช่น การพิสูจน์ด้วยงาน (PoW) หรือการพิสูจน์ด้วยการถือเหรียญ (PoS) ขนาดของบล็อก, ความเร็วในการประมวลผลธุรกรรมต่อวินาที (TPS), โครงสร้างรางวัล, ระบบความปลอดภัย, และการเปิดเผยโค้ดแบบโอเพ่นซอร์ส ก็จำเป็นต้องเปิดเผยทั้งหมด

แถลงการณ์ยังระบุว่า โทเคนที่ไม่อยู่ในกลุ่มหลักทรัพย์จะไม่อยู่ภายใต้ข้อกำหนดการจดทะเบียนหรือการรับรองคุณสมบัติ อย่างไรก็ตาม SEC ยังไม่ได้ให้คำจำกัดความที่ชัดเจนว่าอะไรคือ ‘หลักทรัพย์’ ในกรณีของคริปโต

โจ คาร์ลาซาเร(Joe Carlasare) ทนายความผู้เชี่ยวชาญด้านคดีเชิงพาณิชย์ แสดงความคิดเห็นว่า “แนวทางใหม่นี้ถือเป็นก้าวสำคัญในการขจัดความสับสนด้านกฎระเบียบ” พร้อมเสริมว่า “หากบริษัทปฏิบัติตามแนวทางนี้ จะสามารถสร้างความน่าเชื่อถือและความโปร่งใสได้มากยิ่งขึ้น ในขณะที่ยึดตำแหน่งที่ได้เปรียบในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ”

อีกหนึ่งความ ‘สำคัญ’ ของแนวทางนี้คือ การเปิดเผยความเสี่ยงด้านเทคโนโลยี ไม่ใช่เพียงความเสี่ยงด้านการดำเนินธุรกิจทั่วไป SEC เน้นให้ผู้ประกอบการชี้แจงเกี่ยวกับความผันผวนของราคา, ช่องโหว่ด้านความปลอดภัยของเครือข่าย, ความเสี่ยงในการเก็บคริปโต รวมถึงกลไกด้านสิทธิ์ของนักลงทุนอย่างการแบ่งปันผลกำไร, สิทธิ์ออกเสียง และโครงสร้างผลตอบแทนอย่างละเอียด

เนื้อหาที่เปิดเผยควรรวมถึงความสามารถในการแก้ไขโค้ดของเทคโนโลยีโทเคน ใครเป็นผู้มีอำนาจในการแก้ไขนั้น มีการตรวจสอบสมาร์ตคอนแทรกต์โดยบุคคลที่สามหรือไม่ โทเคนมีจำนวนจำกัดหรือไม่, รูปแบบและกำหนดการของการแจกจ่ายโทเคน, รายชื่อพนักงานและผู้บริหารระดับสูง ทั้งหมดต้องแสดงให้เห็นอย่างชัดเจน

แนวทางนี้ยังเชื่อมโยงโดยตรงกับยุทธศาสตร์ด้านคริปโตของรัฐบาลในยุคประธานาธิบดีทรัมป์ โดย SEC วางแผนจะจัดเวทีแลกเปลี่ยนกับตัวแทนอุตสาหกรรมในหัวข้อที่สำคัญ เช่น การซื้อขายคริปโต การดูแลสินทรัพย์โทเคน การแปลงสินทรัพย์เป็นดิจิทัล และการเงินแบบกระจายศูนย์(DeFi)

หลังจากที่ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศให้คริปโตเป็นหนึ่งในอุตสาหกรรมเชิงกลยุทธ์ พร้อมทั้งสั่งการให้เร่งจัดระเบียบกติกาการกำกับดูแล ล่าสุดแนวทางเชิงปฏิบัตินี้อาจกลายเป็นแรงกระตุ้นให้เกิดการปรับโครงสร้างกฎเกณฑ์สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลครั้งใหญ่ในสหรัฐฯ