2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ สหรัฐฯ เตรียมประมูลพันธบัตร 30 ปี รุ่น 10 ปีมีอัตราส่วน 2.46 เท่า

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะประมูลพันธบัตรอายุ 30 ปี วงเงิน 25,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 33.425 ล้านล้านวอน) ในวันที่ 13 พ.ย. เวลา 03.00 น. ตามเวลาเกาหลี (KST) โดยการประมูลพันธบัตรอายุ 10 ปีก่อนหน้านี้มีอัตราส่วนยอดเสนอซื้อต่อยอดจัดสรรและสัดส่วนผู้ประมูลทางอ้อมต่ำกว่าการประมูลในเดือนสิงหาคมและตุลาคม

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ (U.S. Department of the Treasury) เปิดเผยขนาดและกำหนดการประมูลพันธบัตรอายุ 30 ปีเมื่อวันที่ 4 ในประกาศแผนการคืนหนี้รายไตรมาส การประมูลครั้งนี้จะจัดขึ้นหลังการประมูลพันธบัตรอายุ 3 ปีและ 10 ปี ซึ่งอยู่ในแผนเดียวกัน

พันธบัตรอายุ 10 ปีที่ออกใหม่เมื่อวันที่ 10 มีวงเงิน 42,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 56.0448 ล้านล้านวอน) ผลการประมูลของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุว่า อัตราส่วนยอดเสนอซื้อต่อยอดจัดสรรอยู่ที่ 2.46 เท่า และผลตอบแทนพันธบัตรที่จัดสรรอยู่ที่ 5.020%

อัตราส่วนดังกล่าวต่ำกว่า 2.53 เท่าในการออกพันธบัตรใหม่วงเงินเท่ากันเมื่อวันที่ 12 สิงหาคม และ 2.77 เท่าในการประมูลแบบเปิดขายเพิ่มเติมเมื่อวันที่ 7 ตุลาคม อัตราส่วนยอดเสนอซื้อต่อยอดจัดสรรแสดงจำนวนยอดเสนอซื้อเมื่อเทียบกับยอดที่จัดสรร

ผู้ประมูลทางอ้อมได้รับการจัดสรร 61.2% ของยอดที่จัดสรรผ่านการประมูลแข่งขันเมื่อวันที่ 10 เทียบกับ 76.7% ในเดือนสิงหาคมและ 80.3% ในเดือนตุลาคม

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ นิยามผู้ประมูลทางอ้อมว่าเป็นลูกค้าที่เสนอซื้อผ่านตัวแทนจำหน่ายหรือผู้ยื่นประมูลโดยตรง หมวดนี้รวมผู้ประมูลทั้งในและต่างประเทศ จึงไม่อาจใช้สัดส่วนดังกล่าวเพียงอย่างเดียวสรุปว่าเงินทุนจากต่างประเทศกำลังไหลออก

ควรพิจารณาตัวชี้วัดการประมูลและผลตอบแทนพันธบัตรแยกจากกัน ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่จัดสรรเมื่อวันที่ 10 อยู่ที่ 5.020% ต่ำกว่า 5.300% เมื่อวันที่ 7 ตุลาคม แต่สูงกว่า 4.683% เมื่อวันที่ 12 สิงหาคม

การประมูลในเดือนตุลาคมเป็นการเปิดขายเพิ่มเติมจากพันธบัตรที่ออกไปแล้ว เนื่องจากรูปแบบการออกพันธบัตรและภาวะตลาดในแต่ละช่วงเวลาแตกต่างกัน การลดลงของตัวชี้วัดการมีส่วนร่วมเพียงอย่างเดียวจึงยังไม่เพียงพอที่จะสรุปว่าผลตอบแทนปรับขึ้นอย่างต่อเนื่อง

พันธบัตรอายุ 30 ปีและ 10 ปีมีอายุครบกำหนดต่างกัน จึงไม่ควรตีความอัตราส่วนยอดเสนอซื้อต่อยอดจัดสรรหรือสัดส่วนผู้ประมูลทางอ้อมจากการประมูล 10 ปีก่อนหน้าเป็นตัวเลขยืนยันอุปสงค์ของพันธบัตรอายุ 30 ปีครั้งนี้

แผนการคืนหนี้รายไตรมาสครั้งนี้รวมการออกพันธบัตรอายุ 3 ปี 10 ปี และ 30 ปี วงเงินรวม 125,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 167.125 ล้านล้านวอน) ซึ่งเป็นผลรวมของวงเงินพันธบัตรทั้งสามอายุ

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุว่าจะใช้เงินประมาณ 97,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 129.689 ล้านล้านวอน) ในการชำระคืนพันธบัตรที่ครบกำหนด และจะระดมเงินสดใหม่จากภาคเอกชนประมาณ 28,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 37.436 ล้านล้านวอน) การชำระคืนดังกล่าวคือการออกพันธบัตรใหม่เพื่อนำเงินไปคืนเงินต้นของพันธบัตรที่ครบกำหนด

ดังนั้น วงเงินประมูลพันธบัตรอายุ 30 ปีที่ 25,000 ล้านดอลลาร์จึงไม่ใช่ยอดกู้สุทธิของรัฐบาลสหรัฐฯ วงเงินประมูลกับยอดเงินสดใหม่ที่จะระดมในแผนรายไตรมาสเป็นตัวเลขคนละรายการ

งานวิจัยของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (International Monetary Fund: IMF) ในปี 2023 กล่าวถึงความเชื่อมโยงระหว่างบิตคอยน์ (BTC) กับนโยบายการเงินสหรัฐฯ ผู้เขียนวิเคราะห์ว่า การคุมเข้มนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ทำให้ปัจจัยร่วมที่ขับเคลื่อนราคาสินทรัพย์ดิจิทัลลดลงผ่านช่องทางการรับความเสี่ยงของนักลงทุน

งานวิจัยดังกล่าวศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างนโยบายการเงินกับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ไม่ได้วัดผลของการประมูลพันธบัตรครั้งใดครั้งหนึ่งต่อราคาบิตคอยน์ ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานเรื่องผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีที่เพิ่มขึ้นและภาระด้านเงินทุนของบิตคอยน์ ส่วนอุปสงค์ต่อพันธบัตรอายุ 30 ปีครั้งนี้จะตรวจสอบได้จากอัตราส่วนยอดเสนอซื้อต่อยอดจัดสรรและผลตอบแทนหลังการประมูลเสร็จสิ้น