คอลลินส์ชี้ บางครั้งต้องคุมเข้มนโยบาย ย้ำเสถียรภาพราคา

ซูซาน เอ็ม. คอลลินส์ (Susan M. Collins) ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาบอสตัน (Federal Reserve Bank of Boston) กล่าวว่า “บางครั้งจำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพื่อรักษาเสถียรภาพราคา” ในสุนทรพจน์เกี่ยวกับตลาดที่อยู่อาศัยเมื่อวันที่ 13 พร้อมระบุว่าอัตราดอกเบี้ยสูงอาจเพิ่มต้นทุนการซื้อและการก่อสร้างบ้าน

สุนทรพจน์ดังกล่าวเป็นคำกล่าวเปิดการประชุมเศรษฐกิจครั้งที่ 70 ของธนาคารกลางสหรัฐสาขาบอสตัน คอลลินส์ไม่ได้ระบุว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกเมื่อใดหรือมากเพียงใด และไม่ได้กล่าวถึงสินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึงบิตคอยน์(BTC)

เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ต้นทุนการกู้ยืมของผู้ซื้อบ้านก็เพิ่มขึ้น ภาระของครัวเรือนที่ต้องการซื้อบ้านจึงอาจสูงขึ้น ซึ่งเป็นหนึ่งในผลกระทบระยะสั้นที่อัตราดอกเบี้ยสูงมีต่อตลาดที่อยู่อาศัย

ผู้ประกอบการก่อสร้างก็อาจมีต้นทุนจัดหาเงินทุนสูงขึ้นเช่นกัน คอลลินส์กล่าวว่าภาระต้นทุนดังกล่าวอาจจำกัดการเพิ่มอุปทานที่อยู่อาศัย

ในอีกด้านหนึ่ง เมื่อเงินเฟ้อมีเสถียรภาพ ครัวเรือนและผู้ประกอบการก่อสร้างจะคาดการณ์ต้นทุนได้ง่ายขึ้น คอลลินส์กล่าวในทำนองว่าเสถียรภาพราคาคือเงื่อนไขที่ตลาดที่อยู่อาศัยต้องการในระยะยาว

เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม คณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหรัฐฯ (Federal Open Market Committee; FOMC) ของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve System) คงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75–4.00% ต่อปี ด้วยคะแนนเสียง 10 ต่อ 2

ลิซา คุก (Lisa D. Cook) และเบธ แฮมแม็ก (Beth M. Hammack) สนับสนุนให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ สุนทรพจน์ครั้งนี้ของคอลลินส์ไม่ได้เปลี่ยนแปลงมติอัตราดอกเบี้ยเดิมของ FOMC และไม่ได้ยืนยันว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอีก

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (Bureau of Labor Statistics; BLS) เปิดเผยเมื่อวันที่ 10 ว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 0.4% จากเดือนก่อนหน้า เมื่อปรับฤดูกาลแล้ว ส่วนดัชนีพื้นฐานที่ไม่รวมอาหารและพลังงานกับดัชนีค่าที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้นรายการละ 0.3%

BLS ระบุว่า ช่องว่างของข้อมูลเดือนตุลาคม 2025 ทำให้ไม่สามารถคำนวณอัตราการเพิ่มขึ้นในรอบ 12 เดือนจนถึงเดือนตุลาคม 2026 ของดัชนีบางรายการได้ จึงไม่ควรตีความอัตราการเพิ่มขึ้นรายเดือนครั้งนี้เป็นอัตรารายปี

TokenPost เคยรายงานถึงภาระที่อัตราดอกเบี้ยสูงของสหรัฐมีต่อตลาดที่อยู่อาศัยและเศรษฐกิจไว้ก่อนหน้านี้ สุนทรพจน์ครั้งนี้ของคอลลินส์ก็กล่าวถึงความสัมพันธ์ระหว่างต้นทุนในตลาดที่อยู่อาศัยกับเสถียรภาพราคา

รายงานก่อนหน้านี้เกี่ยวกับคำกล่าวของคอลลินส์ระบุถึงจุดยืนแบบมีเงื่อนไขว่า อาจใช้นโยบายเข้มงวดขึ้นหากยังไม่ยืนยันได้ว่าเงินเฟ้อชะลอตัวลง ในสุนทรพจน์ครั้งนี้เธอก็ไม่ได้ระบุช่วงเวลาหรือขนาดของการขึ้นดอกเบี้ยอย่างเจาะจง

เอกสารทำงานของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (International Monetary Fund; IMF) ในปี 2023 วิเคราะห์ข้อมูลช่วงปี 2018–2023 และประเมินว่า การใช้นโยบายการเงินเข้มงวดของสหรัฐอาจกดปัจจัยร่วมด้านราคาในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านช่องทางความต้องการรับความเสี่ยง งานวิจัยนี้ศึกษาช่องทางที่การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินส่งผ่านไปยังตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล

เอกสารดังกล่าวประเมินว่า หากอัตราดอกเบี้ยกองทุนรัฐบาลกลางเงา (Shadow Federal Funds Rate; SFFR) เพิ่มขึ้น 1 จุดเปอร์เซ็นต์ ปัจจัยร่วมด้านราคาของสินทรัพย์ดิจิทัลจะลดลง 0.15 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานในช่วง 2 สัปดาห์ถัดมา ตัวเลขนี้ไม่ได้หมายความว่าราคาบิตคอยน์จะลดลง 0.15%

งานวิจัยปี 2024 ของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (Bank for International Settlements; BIS) ก็ระบุแนวโน้มว่าราคาสินทรัพย์ดิจิทัลและมูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์ลดลงหลังเกิดแรงกระแทกจากการคุมเข้มนโยบายการเงิน มูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์กับราคาบิตคอยน์เป็นตัวชี้วัดคนละประเภท

งานวิจัยปี 2022 เรื่อง “Bitcoin: An inflation hedge but not a safe haven” วิเคราะห์ความเป็นไปได้ที่บิตคอยน์จะตอบสนองด้วยการปรับขึ้นต่อแรงกระแทกด้านเงินเฟ้อ การตอบสนองต่อแรงกระแทกเงินเฟ้อกับการตอบสนองต่อการขึ้นดอกเบี้ยเป็นคนละประเด็น และผลการศึกษาในอดีตเพียงอย่างเดียวไม่สามารถใช้ตัดสินทิศทางราคาในตลาดหลังสุนทรพจน์ครั้งนี้ได้

การประชุม FOMC ตามกำหนดครั้งถัดไปจะจัดขึ้นในวันที่ 8–9 ธันวาคม