ไมโครสเตรทเทอจี(MSTR) รอดภาษีขั้นต่ำจากบิตคอยน์(BTC) มูลค่า 74.6 พันล้านดอลลาร์ หลังแนวทางใหม่จาก IRS

ไมเคิล เซย์เลอร์(Michael Saylor) ผู้ก่อตั้งและประธานของไมโครสเตรทเทอจี(MSTR) ได้รับข่าวดีเมื่อบริษัทของเขาซึ่งถือครองบิตคอยน์(BTC) ถึง 640,031 เหรียญ หลุดพ้นจากภาระการจ่าย ‘ภาษีขั้นต่ำทางเลือกสำหรับนิติบุคคล (CAMT)’ ขั้นต่ำ 15% จากแนวทางใหม่ของกระทรวงการคลังสหรัฐและกรมสรรพากร(IRS) ซึ่งอาจช่วยให้บริษัทประหยัดภาษีได้สูงถึง 4.1 พันล้านดอลลาร์ หรือราว 5.7 ล้านล้านวอน เท่ากับว่าโครงสร้างการเงินของบริษัทที่ก่อนหน้านี้ต้องรับมือกับความไม่ชัดเจนด้านกฎหมายกำกับดูแลได้รับความผ่อนคลายอย่างมีนัยสำคัญ

ตามรายงานเมื่อวันที่ 30 กันยายน 2025 ตามเวลาท้องถิ่น กระทรวงการคลังสหรัฐและ IRS ได้ออกแนวทางชั่วคราวที่ระบุว่า *กำไร-ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้จากสินทรัพย์ดิจิทัลจะไม่ถูกนับรวมในรายได้จากงบการเงินที่ปรับปรุงแล้ว (AFSI)* ซึ่งเป็นฐานหลักในการคำนวณ CAMT ซึ่งหมายความว่าแม้บิตคอยน์ของไมโครสเตรทเทอจีจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้น บริษัทก็ไม่จำเป็นต้องเสียภาษีจากการประเมินมูลค่านั้น ตราบใดที่ยังไม่ได้ขายออก

บริษัทไมโครสเตรทเทอจีถือครองบิตคอยน์รวมมูลค่าราว 74.62 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 103.66 ล้านล้านวอน) โดยราคาซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ 73,981 ดอลลาร์ (ราว 10.29 ล้านวอน) ทำให้มี *ผลตอบแทนจากกำไรที่ยังไม่รับรู้สูงถึง 57.6%* การที่กำไรเหล่านี้ไม่ตกอยู่ภายใต้เงื่อนไขของ CAMT ช่วยให้ราคาหุ้นของบริษัทไม่ถูกบิดเบือน และเพิ่มความโปร่งใสในการประเมินมูลค่าตลาด

เซย์เลอร์แสดงความคิดเห็นผ่านช่องทาง X (ทวิตเตอร์เดิม) ว่า บริษัทรอดการเสียภาษีขั้นต่ำจากการถือสินทรัพย์บิตคอยน์ที่เพิ่มมูลค่าโดยไม่ได้ขายจริง เขายังเสริมด้วยว่า เมื่อลดภาระการเสียภาษีลงได้ โครงสร้างการเงินของบริษัทก็แข็งแกร่งขึ้น ส่งผลให้มูลค่าตลาดรวมของบริษัทคือ 92 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 127.8 ล้านล้านวอน) ขณะเดียวกัน มูลค่าทางการตลาดแบบทั้งหมดอยู่ที่ 102 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่าธุรกิจโดยรวมหรือ enterprise value อยู่ที่ 106 พันล้านดอลลาร์

ที่ผ่านมาบริษัทต้องเผชิญกับความผันผวนด้านราคาบิตคอยน์และความไม่แน่นอนด้านภาษีมาตลอด การที่ IRS ให้แนวทางชัดเจนนี้จึง *เปิดพื้นที่ให้ไมโครสเตรทเทอจีสามารถยึดมั่นในกลยุทธ์การสะสมบิตคอยน์ระยะยาวได้อย่างมั่นใจ* โดยไม่ต้องกังวลว่าจะต้องขายทำกำไรเพื่อหลบภาษีในระยะสั้น แม้ว่าบริษัทจะยังคงมีการพึ่งพาตลาดบิตคอยน์สูงก็ตาม แต่ด้วยเกราะคุ้มกันจากการได้รับยกเว้นภาษีขั้นต่ำนี้ทำให้สามารถจัดการกับความเสี่ยงของความผันผวนได้ดีขึ้น

ผลกระทบจากแนวทางนี้อาจลุกลามไปสู่ตลาดคริปโตโดยรวมด้วย นักลงทุนเริ่มจับตามองว่า CAMT จะถูกบังคับใช้อย่างไรกับสินทรัพย์ดิจิทัลในภาพรวม ทั้งนี้กรณีของไมโครสเตรทเทอจีและเซย์เลอร์อาจกลายเป็น ‘บรรทัดฐาน’ สำหรับบริษัทอื่น ๆ ที่ถือครองคริปโตในงบดุล พร้อมทั้งช่วยให้ข้อกำหนดด้านการรายงานบัญชีสำหรับบริษัทคริปโตมีความชัดเจนยิ่งขึ้นในอนาคตอีกด้วย