สหรัฐฯ ชะลอกฎหมายกำกับดีไฟ กลุ่มผู้พัฒนาต้านเดือด ขณะตลาดซึม พุ่งเป้าปี 2025

ความพยายามของฝ่ายนิติบัญญัติในสหรัฐฯ ที่จะกำหนดกรอบกำกับดูแลสำหรับสกุลเงินดิจิทัลและแพลตฟอร์มทางการเงินแบบกระจายศูนย์หรือดีไฟ (DeFi) ยังคงเผชิญกับอุปสรรค หลังจากสภาคองเกรสเลื่อนการผ่านร่าง “กฎหมายชี้แจงตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล (CLARITY)” ออกไปอีกครั้ง โดยกลุ่มผู้พัฒนาและบริษัทร่วมทุนในอุตสาหกรรมดีไฟออกมาต่อต้านอย่างรุนแรง โดยระบุว่ากฎหมายดังกล่าว *สร้างภาระโดยไม่ให้การคุ้มครองที่แท้จริง*

ตามรายงานเมื่อวันที่ 24 สภาคองเกรสยังคงแสดงความไม่แน่ใจเกี่ยวกับข้อกฎหมายที่คลุมเครือ และการตั้งข้อบังคับที่ไม่เหมาะสม โดยเฉพาะในประเด็นการทำให้ผู้พัฒนาแพลตฟอร์มและผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานต้องรับผิดชอบตามข้อกำหนด Know-Your-Customer (KYC) การลงทะเบียนกับหน่วยงานกำกับดูแล และการปฏิบัติตามมาตรฐานของแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์

ขณะที่กฎหมาย CLARITY ถูกผลักดันโดยพรรครีพับลิกันตั้งแต่ประธานาธิบดีทรัมป์เริ่มดำรงตำแหน่ง ล่าสุด ท่ามกลางกระแสวิพากษ์วิจารณ์จากบุคคลสำคัญในวงการ เช่น ไบรอัน อาร์มสตรอง CEO ของคอยน์เบส ทีม สก็อตต์ ประธานคณะกรรมาธิการธนาคารแห่งวุฒิสภา จึงออกมาระบุว่าจะยุติความพยายามผลักดันกฎหมายนี้ไว้ชั่วคราว

ในอีกด้านหนึ่ง วีทาลิก บูเทอริน ผู้ร่วมก่อตั้งอีเธอเรียม(ETH) ได้เรียกร้องให้มีการออกแบบระบบบริหารจัดการของ DAO ขึ้นใหม่โดยสิ้นเชิง โดยกล่าวว่า *โครงสร้าง DAO ในปัจจุบันยังคงมีข้อจำกัดร้ายแรง* ที่ไม่สามารถแก้ไขปัญหาในโลกความเป็นจริง โดยเฉพาะการออกเสียงด้วยโทเคนที่ทำให้เกิดการกระจุกตัวของอำนาจ เขาแนะนำให้ใช้ ‘เครื่องมือความเป็นส่วนตัว (privacy tools)’ และ *AI ขนาดเล็ก* เป็นส่วนหนึ่งของการพลิกโฉมโครงสร้าง DAO

สำหรับแพลตฟอร์มดีไฟอย่างเพนเดิล (Pendle) ได้ประกาศปรับปรุงโทเคนกำกับดูแลจาก vePENDLE มาเป็น sPENDLE เพื่อลดความซับซ้อนด้านระบบโหวต และเพิ่มสภาพคล่อง ด้วยการยกเลิกระยะเวลาล็อกโทเคนที่ยาว พร้อมทั้งเพิ่มกลไกเชื่อมกับโปรโตคอลอื่น ตัวแทนของเพนเดิลเผยว่า *สูงสุด 80% ของรายได้จะถูกนำไปใช้จูงใจผู้มีส่วนร่วมในการกำกับดูแลและซื้อคืนโทเคน* ปัจจุบันมูลค่าทรัพย์สินรวมที่ถูกล็อกไว้บนแพลตฟอร์มอยู่ที่ราว 3.5 พันล้านดอลลาร์

ในขณะเดียวกัน หน่วยงานในสหรัฐฯ ก็กำลังถูกกดดันเพิ่มเติมให้ชี้แจงจุดยืนต่อดีไฟ โดยเฉพาะในเรื่อง *สิทธิในการดูแลทรัพย์สินดิจิทัลด้วยตนเอง (Self-Custody)* โดยเอกสารสองฉบับซึ่งส่งถึงสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เรียกร้องให้จัดทำแนวทางที่ชัดเจนมากขึ้น โดยหนึ่งในนั้นเสนอว่ากฎระเบียบที่คลุมเครือเกินไปอาจกลับกลายเป็นภัยต่อผู้ลงทุน *มากกว่าการปกป้อง* ในอีกรายงานหนึ่ง สมาคมบล็อกเชนระบุว่าการจัดประเภทบริษัทที่ซื้อขายสินทรัพย์ดีไฟหรือโทเคนที่มีลักษณะของหุ้นแบบอัตโนมัติว่าเป็นดีลเลอร์นั้น *ไม่ยุติธรรมและล้ำเส้นเกินไป*

มองไปข้างหน้า รายการ Byte-Sized Insight โดย CoinTelegraph ได้กล่าวถึงแนวโน้มของดีไฟในปี 2025 และ 2026 โดย *เลโอนาร์ด โดร์เลฮีเตอร์* ผู้ร่วมก่อตั้งเครือข่าย PEAQ ระบุว่า *ในปี 2025 ดีไฟจะเน้นที่ความมั่นคงของโครงสร้างพื้นฐาน* หรือ “base layer strength” มากกว่าการเร่งโต ขณะที่ในปี 2026 แนวโน้มใหม่จะเน้นไปที่ *อัตราผลตอบแทนระยะยาว, สินทรัพย์ AI และเศรษฐกิจของเครื่องจักร (machine economy)* โดยเฉพาะระบบธุรกรรมแบบ on-chain ระหว่างเครื่องจักร

โดร์เลฮีเตอร์ยังเตือนว่า ช่องว่างระหว่าง *หลักการกระจายอำนาจ* กับกรอบกำกับดูแลของภาครัฐอาจขยายตัวมากขึ้น พร้อมแนะนักพัฒนาให้โฟกัสกับ *การสร้างบนฐานของคุณค่าและความสามารถทำรายได้จริง* แทนที่จะเน้น “การเติบโต” แบบเร่งรีบ

ด้านแพลตฟอร์มให้กู้ยืมอย่างอาเบ(Aave) ล่าสุดได้โอนสิทธิ์การดำเนินงานของแพลตฟอร์มโซเชียลแบบกระจายศูนย์ ‘เลนส์ (Lens)’ ให้กับมาสก์ เน็ตเวิร์ก(Mask Network) โดย Aave จะลดบทบาทลงเหลือเพียงหน้าที่ที่ปรึกษาทางเทคนิค เพื่อหันมามุ่งเน้นที่ *แกนกลางของบริการด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ* เท่านั้น บูเทอรินกล่าวชื่นชมการตัดสินใจนี้ โดยระบุว่าแพลตฟอร์มแบบโซเชียลในลักษณะดังกล่าว *เป็นรากฐานสำคัญของพื้นที่การสื่อสารออนไลน์ยุคใหม่*

สุดท้าย ตลาดดีไฟในสัปดาห์นี้ยังอยู่ในภาวะซบเซา โดยข้อมูลจาก CoinTelegraph และ TradingView ระบุว่าเหรียญจำนวนมากใน 100 อันดับแรกของมูลค่าตลาดปรับตัวลดลงอย่างเห็นได้ชัด โดยเฉพาะไวต์เวล(WHITEWHALE) ที่ร่วงลงกว่า 57% ในรอบสัปดาห์ ขณะที่เมอร์ล(MERL) ปรับลงถึง 48% ทั้งนี้ ความวิตกเกี่ยวกับกรอบกำกับดูแลและความไม่ชัดเจนของทิศทางนโยบาย *ยังคงเป็นแรงกดดันสำคัญต่อจิตวิทยาการลงทุน*

ติดตามสัปดาห์หน้ากับประเด็นเจาะลึกในอนาคตของดีไฟ ที่อาจเปลี่ยนโฉมแนวคิดทางการเงินดิจิทัลอย่างมีนัยสำคัญ.