ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
แม้ อีเธอเรียม(ETH) จะกลับตัวขึ้นได้หลังจากราคาดิ่งลงประมาณ 43% ภายในเวลา 9 วัน แต่สถานการณ์ตลาดยังคง ‘เย็นชา’ โดยเฉพาะในตลาดอนุพันธ์และข้อมูลบนเชนที่สะท้อนถึงความไม่มั่นใจของนักลงทุน ขณะเดียวกันกลยุทธ์การขยายเครือข่ายผ่านเลเยอร์ 2 ของอีเธอเรียมกำลังถูกวิพากษ์มากขึ้น ซึ่งส่งผลให้การฟื้นตัวในระยะสั้นเป็นไปอย่างยากลำบาก
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ราคาของอีเธอเรียมเคยร่วงลงไปถึง 1,750 ดอลลาร์ (ประมาณ 2.5 ล้านบาท) ก่อนดีดกลับขึ้นเหนือระดับ 2,100 ดอลลาร์ (ประมาณ 3.06 ล้านบาท) อย่างไรก็ตาม ในตลาดฟิวเจอร์สยังไม่เห็นสัญญาณความเชื่อมั่นที่ชัดเจน โดยพรีเมียมฟิวเจอร์สแบบ 2 เดือนอยู่ที่ราว 3% ต่อปี ต่ำกว่าค่ากลางที่มักจะอยู่ที่ 5% ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนยังคงกังวลกับความเสี่ยงขาลง
ในปี 2026 ผลตอบแทนของ ETH ยังต่ำกว่าตลาดคริปโตโดยรวมถึง 9% ปัจจัยหลักที่ทำให้เงินทุนไหลออกจาก ETH คือความสนใจในแอปพลิเคชันกระจายศูนย์ (DApp) ที่ลดลง แม้ปัญหานี้จะเกิดขึ้นกับอุตสาหกรรมโดยรวม แต่อีเธอเรียมยังคงมีบทบาทนำในแง่ของ TVL (มูลค่าทรัพย์สินที่ถูกล็อกในระบบ) และรายได้จากการใช้งานในโลกของการเงินไร้ศูนย์กลาง(DeFi)
ข้อมูลจาก DefiLlama ชี้ว่า อีเธอเรียมยังครองส่วนแบ่ง TVL สูงถึง 58% ของตลาดบล็อกเชนทั้งหมด และเมื่อรวมกับเลเยอร์ 2 อย่าง ออปติมิซึม(OP), อาร์บิทรัม(ARB), และ เบส(Base) สัดส่วนนี้ทะลุ 65% ขณะที่แพลตฟอร์มคู่แข่งอย่าง โซลานา(SOL) มี TVL ไม่เกิน 2 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.9 หมื่นล้านบาท) เทียบกับโปรเจกต์ใหญ่สุดในอีเธอเรียมที่มี TVL กว่า 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์ (ประมาณ 3.3 แสนล้านบาท)
แม้จะมีข้อมูลสนับสนุนเชิงบวกเหล่านี้ แต่ก็ไม่อาจกลบกระแสวิจารณ์ที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแนวทาง ‘เลเยอร์ 2’ ของอีเธอเรียม เมื่อเร็วๆ นี้ วิตาลิก บูเตอริน ได้ออกมาตั้งข้อสังเกตว่า การพึ่งพา ‘ออปทิมิสติกโรลอัป’ และการใช้บริดจ์แบบ ‘มัลติซิก’ (multi-sig) อาจเป็นจุดอ่อนต่อเป้าหมายของเครือข่ายแบบไร้ศูนย์กลางที่แท้จริง
บูเตอรินชี้ว่า แม้จะยังคงมีความต้องการสำหรับเลเยอร์ 2 โดยเฉพาะสำหรับแอปที่มีการใช้เฉพาะด้านหรือให้ความสำคัญกับความเป็นส่วนตัว แต่ในระยะยาว เป้าหมายสำคัญของอีเธอเรียมควรอยู่ที่การปรับปรุงความสามารถในการขยายตัวของตัวเครือข่ายพื้นฐานเอง
อีกหนึ่งปัจจัยลบคือการเปลี่ยนทิศทางของอัตราเงินเฟ้อของ ETH ซึ่งกำลังบั่นทอนเรื่องเล่า ‘สินทรัพย์ลดอุปทาน’ ที่เคยเป็นจุดแข็ง หลังการอัปเกรด Merge ในปี 2022 ETH ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์แบบดีเฟลชั่นเนื่องจากกลไกการเบิร์นที่ทำให้ปริมาณเหรียญลดลง แต่เมื่อวันที่ 30 ที่ผ่านมา อัตราการเพิ่มขึ้นของ ETH กลับแตะ 0.8% ต่อปี เพิ่มขึ้นจากระดับ 0% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน
ในรอบเดือนที่ผ่านมา ค่าธรรมเนียมเครือข่ายที่เกิดบนอีเธอเรียมมีมูลค่าประมาณ 19 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 277 ล้านบาท) และอีก 14.6 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 213 ล้านบาท) มาจากฝั่งของเลเยอร์ 2 แม้จะแสดงถึงระบบที่เติบโตและกระจายรายได้ แต่ในมุมมองนักลงทุน ข้อมูลเหล่านี้อาจเข้าข่าย ‘ข้อกังขา’ ต่อภาพลักษณ์สินทรัพย์ลดอุปทานที่เคยแข็งแกร่ง
นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนในเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะตลาดแรงงานสหรัฐฯ และความยั่งยืนของการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ก็เป็นอีกหนึ่งอุปสรรคต่อความต้องการ ETH โดยรวม ซึ่งเมื่อรวมกับปัจจัยด้านเลเยอร์ 2, การเพิ่มขึ้นของอุปทาน และการใช้งานบนเชนที่ลดลง สถานการณ์ทั้งหมดกำลังกดดันไม่ให้ ETH กลับสู่เส้นทางขาขึ้นได้ง่าย
*ความคิดเห็น* จากนักวิเคราะห์ในตลาดมองว่า แม้ ETH มีโอกาสฟื้นตัวได้ในระยะสั้น แต่โอกาสที่ราคาจะทะยานขึ้นอย่างต่อเนื่องยังถือว่าต่ำ เว้นแต่นักลงทุนรายใหญ่จะกลับเข้ามาอย่างจริงจัง มิฉะนั้นกระแส ‘เลี่ยงความเสี่ยง’ จะยังครองความได้เปรียบในระยะข้างหน้านี้
ความคิดเห็น 0