a16z คริปโตตั้งกองทุนใหม่ 2,000 ล้านดอลลาร์ ลุยลงทุนคริปโต–AI ช่วงตลาดหมี เก็งโอกาสสเต이블คอยน์–RWA

แอนดรีเซน ฮอโรวิทซ์(Andreessen Horowitz) ฝั่งบล็อกเชนภายใต้ชื่อ ‘a16z คริปโต’ เดินหน้าตั้งกองทุนใหม่แม้ตลาดคริปโตอยู่ในช่วงซบเซา มูลค่าตลาดรวมสูญหายไปมากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ (ราว 2,934 ล้านล้านบาท) จากจุดสูงสุด แต่ ‘คริปโต เวน처แคปิตอล(VC)’ รายใหญ่นี้ยังเลือกเดินเกมต่อ ท่ามกลางกระแสว่ากำลังกลับมา “วางเดิมพันรอบใหม่” ในวงการคริปโต

เมื่อวันที่ 5 (เวลาท้องถิ่น) ตามรายงานของ ฟอร์จูน(Fortune) ที่อ้างอิงแหล่งข่าวนิรนามหลายราย a16z คริปโตกำลังระดมทุนกองทุนคริปโตลำดับที่ 5 วงเงินราว 2,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.93 แสนล้านบาท) โดยตั้งเป้าปิดกองกลางปี 2026 แม้ขนาดกองทุนจะเล็กลงมากเมื่อเทียบกับกองทุน 4,500 ล้านดอลลาร์ (ราว 6.6 แสนล้านบาท) ที่ตั้งขึ้นในปี 2022 แต่ถูกมองว่าเป็นยุทธศาสตร์ใหม่ที่ ‘เร่งรอบการระดมทุน’ เพื่อรับมือ ‘เนื้อเรื่องคริปโต (คริปโต เนราทีฟ)’ ที่เปลี่ยนทิศเร็วขึ้นเรื่อย ๆ

การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นท่ามกลางบรรยากาศขาลงชัดเจนของตลาดคริปโต ตามรายงานระบุว่า มูลค่าตลาดรวมคริปโตลดลงมากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ จากระดับราว 4.4 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อช่วงต้นเดือนตุลาคมปีก่อน การปรับฐานราคาที่ยืดเยื้อทำให้ ‘จิตวิทยาการลงทุนสตาร์ทอัพคริปโต’ เย็นตัวลงตามไปด้วย ส่งผลให้เม็ดเงินจาก VC โดยรวมชะลอตัวต่อเนื่อง

ฝั่งผู้นำทัพ a16z คริปโต อย่าง คริส ดิกสัน(Chris Dixon) เพิ่งออกหนังสือ ‘Read Write Own’ ในปี 2024 ผลักดันวิสัยทัศน์ ‘อินเทอร์เน็ตไร้ศูนย์กลาง(Web3)’ ที่ขับเคลื่อนด้วยแอปบนบล็อกเชน แต่ผลงานการลงทุนจริงถูกมองว่า ‘ไม่สม่ำเสมอ’ ตัวอย่างเด่นคือโครงการโซเชียลแบบกระจายศูนย์ ฟาร์คาสเตอร์(Farcaster) ที่เคยเป็นดาวรุ่งในสายโซเชียลบนคริปโต สุดท้ายต้องขายโครงสร้างพื้นฐานเมื่อเดือนมกราคมที่ผ่านมา ก่อนคืนเงินให้นักลงทุนราว 180 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.64 หมื่นล้านบาท)

‘ความคิดเห็น’ การกลับมาตั้งกองทุนใหม่ของ a16z คริปโต ในภาวะตลาดซบ แปลว่าบริษัทกำลังมองโอกาสซื้อของดีในราคาถูก เพื่อเตรียมตัวรับรอบฟื้นตัวรอบถัดไป มากกว่าจะเล่นเก็งกำไรสั้น ๆ

‘คำ’คริปโต VC เทน้ำหนักไปที่สเต이블คอยน์–RWA บางรายหันออกนอกวงการคริปโตสู่ AI

ในฝั่ง ‘วอลล์สตรีต’ และเครือข่าย VC สายคริปโต กระแสการลงทุนกำลังเอนเข้าหา ‘สเต이블คอยน์’, ‘โทเคนสินทรัพย์ในโลกจริง(RWA: Real World Asset)’, และผลิตภัณฑ์การเงินเป็นหลัก หลายกองทุนคริปโตเลือกจะเดินตามทิศทางนี้ ขณะที่บางรายเริ่มหันเหออกจากเทคโนโลยีคริปโตโดยตรงไปยัง ‘เทคโนโลยีใหม่อื่น ๆ’

ไคล์ ซามานี(Kyle Samani) ผู้ร่วมก่อตั้ง มัลติโคอิน แคปิตอล(Multicoin Capital) ประกาศเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ว่าจะถอยจากแนวหน้าการบริหารกองทุน เพื่อลองสำรวจเทคโนโลยีใหม่ ๆ เช่น AI, เทคโนโลยียืดอายุขัย( Longevity) และหุ่นยนต์ ส่วนอีกยักษ์ใหญ่สายคริปโตอย่าง แพร์อะไดม์(Paradigm) ก็อยู่ระหว่างการตั้งกองทุนใหม่มูลค่าราว 1,500 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.2 แสนล้านบาท) โดยจะขยายกรอบการลงทุนให้ครอบคลุมทั้ง AI และหุ่นยนต์ควบคู่ไปกับคริปโต

ฝั่งแอนดรีเซน ฮอโรวิทซ์เอง แม้จะยังรักษาแบรนด์ ‘a16z คริปโต’ ไว้ แต่ก็ไม่ได้จำกัดตัวเองอยู่แค่ ‘การลงทุนในคริปโต’ อีกต่อไป เมื่อต้นเดือนมกราคม บริษัทเปิดเผยว่าได้ระดมเงินมากกว่า 15,000 ล้านดอลลาร์ (คิดเป็นราว 2.2 ล้านล้านบาท) เพื่อใช้ลงทุนใน ‘เทคโนโลยีหัวใจหลักที่จะปกป้องอนาคตของสหรัฐฯ’ โดยระบุชื่อ ‘AI’ และ ‘คริปโต’ คู่กันอย่างชัดเจน พร้อมเสริมให้ ชีววิทยา, เฮลธ์แคร์, การป้องกันประเทศ, ความปลอดภัยสาธารณะ, การศึกษา และเอนเตอร์เทนเมนต์ เป็นกลุ่มเป้าหมายสำคัญด้วย

‘ความคิดเห็น’ ภาพรวมคือ คริปโต VC ขนาดใหญ่กำลัง ‘กระจายความเสี่ยง’ ไปยังเทรนด์เทคโนโลยีโครงสร้างพื้นฐานตัวอื่นอย่าง AI และ RWA แทนที่จะผูกอนาคตไว้กับราคาโทเคนในตลาดเพียงอย่างเดียว

‘คำ’2026: AI + คริปโต คือธีมใหญ่ แต่เงิน VC ระยะสั้นเริ่มอืด

ช่วงหลัง a16z ออกมาพูดชัดขึ้นว่า ‘AI และคริปโต’ จะเป็นธีมหลักในปี 2026 ฝั่ง AI บริษัทมองว่า เทคโนโลยีนี้จะเข้ามาทำงานด้านไซเบอร์ซีเคียวริตี้แบบอัตโนมัติมากขึ้น และโมเดล AI เองจะถูกทำให้กลายเป็นสินค้าบนแพลตฟอร์ม คล้าย ๆ ‘แอปสโตร์’ สำหรับโมเดล AI

ในสายคริปโต a16z ประเมินว่า ‘ความเป็นส่วนตัว’ จะกลายเป็น “คูเมือง (moat) ที่สำคัญที่สุด” ของโปรโตคอลใหม่ ๆ และตลาด ‘แพลตฟอร์มทำนาย (Prediction Market)’ จะเติบโตในมิติ ‘ใหญ่ขึ้น กว้างขึ้น และฉลาดขึ้น’ พร้อมทั้งเชื่อว่า ‘สเต이블คอยน์’ จะผสานตัวเองเข้ากับธนาคารและระบบการเงินดั้งเดิมอย่างแนบแน่นกว่าเดิม

อย่างไรก็ตาม สถิติเม็ดเงิน VC ในระยะสั้นสะท้อนภาพตรงกันข้าม ข้อมูลการระดมทุนของสตาร์ทอัพคริปโตจาก ดิฟายลามา(DeFiLlama) ระบุว่า ยอดระดมทุนเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ราว 895 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.31 แสนล้านบาท) ลดลงเกือบ 40% จากระดับ 1,470 ล้านดอลลาร์ (ราว 2.15 แสนล้านบาท) ในเดือนก่อนหน้า และยังต่ำกว่าระดับ 1,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.47 แสนล้านบาท) เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ปีก่อนเล็กน้อย หากมองจากเดือนตุลาคมเป็นต้นมา เม็ดเงินลงทุนในคริปโต VC หดตัวไปแล้วถึงราว 77%

ในมุมมองของคนในอุตสาหกรรม การที่ a16z คริปโตเดินหน้าตั้งกองทุนใหม่ในช่วงตลาดหมี ถูกตีความว่าเป็นการ ‘วางตำแหน่งเชิงรุกล่วงหน้า’ เมื่อภาวะตลาดอ่อนแรง ราคาประเมินมูลค่าของทีมคุณภาพและเทคโนโลยีดี ๆ จะลงมาอยู่ในระดับที่รับไหว ทำให้กองทุนที่มีเงินสดพร้อมสามารถเก็บดีลระยะยาวรอรอบฟื้นตัวของตลาดได้

‘ความคิดเห็น’ แม้กระแสเงิน VC โดยรวมจะชะลอ แต่ทิศทางใหญ่คือ ‘ทุนใหญ่ยังไม่ทิ้งคริปโต’ เพียงแต่โฟกัสของการลงทุนกำลังไหลไปที่สเต이블คอยน์, โทเคนสินทรัพย์จริง (RWA) และ AI มากกว่าการไล่ตามโปรเจกต์โทเคนเก็งกำไรแบบเดิม ซึ่งแนวโน้มนี้มีโอกาสสูงที่จะยังคงอยู่ต่อไปในระยะกลางถึงยาว