กองทุน ETF บิตคอยน์(BTC) จ่อแซง ETF ทองคำ เงินไหลเข้าพุ่งสวนกระแสขายทอง

กองทุน ETF บิตคอยน์จ่อแซง ETF ทองคำ ความต้องการลงทุน ‘ดิจิทัลทองคำ’ ขยายตัวต่อเนื่อง

กองทุน ETF บิตคอยน์(BTC) แบบอ้างอิง ‘สัญญาซื้อขายจริง’ กำลังถูกมองว่ามีโอกาสเติบโตจนมูลค่าทรัพย์สินภายใต้การบริหาร (AUM) แซงหน้ากองทุน ETF ทองคำได้ในอนาคต จากกระแสความต้องการลงทุนที่ไม่ได้มองแค่บิตคอยน์เป็นเพียง ‘ดิจิทัลทองคำ’ อีกต่อไป แต่ขยายไปสู่บทบาทด้านอื่นในพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนสถาบันและรายย่อย

เมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) ในพ็อดแคสต์ของ CoinStories เจมส์ เซย์เฟิร์ต(James Seyffart) นักวิเคราะห์ ETF กล่าวว่ากรอบความคิดของนักลงทุนต่อบิตคอยน์(BTC) กำลังเปลี่ยนจาก ‘สินทรัพย์เก็บมูลค่า’ อย่างเดียว ไปสู่การมองเป็นทั้ง ‘สินทรัพย์เติบโต’ และ ‘ทุนดิจิทัล’ เขาระบุว่า ‘บิตคอยน์’ ถูกเพิ่มเข้าไปในพอร์ตด้วยเหตุผลที่หลากหลายขึ้นเรื่อยๆ และ “มุมมองของเราคือ ETF บิตคอยน์มีศักยภาพจะเติบโตจนใหญ่กว่า ETF ทองคำได้”

‘ทองคำ’ เล่นบทเดียว แต่ ‘บิตคอยน์’ เล่นได้หลายบท

เซย์เฟิร์ตอธิบายว่า ทองคำส่วนใหญ่ถูกมองในฐานะ ‘สินทรัพย์ปลอดภัย’ สำหรับป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อหรือความผันผวนทางเศรษฐกิจ แต่บิตคอยน์กลับถูกตีความได้หลายมิติ ทั้งในฐานะ ‘ดิจิทัลทองคำ’ สินทรัพย์เก็บมูลค่า เครื่องมือกระจายความเสี่ยง ไปจนถึง ‘ทุนดิจิทัล’ ที่ผูกกับการเติบโตของระบบการเงินยุคใหม่

เขาเปรียบเทียบบิตคอยน์ว่าในบางช่วงจะถูกใช้เป็นเครื่องมือเก็งกำไรในธีม ‘การเติบโตและสภาพคล่อง’ และอาจกลายเป็นเหมือน “ซอสเผ็ดร้อนในพอร์ต” ที่เพิ่มความจัดจ้านด้านผลตอบแทนให้กับนักลงทุน ‘ความคิดเห็น’ การมองบิตคอยน์ในหลายบทบาทพร้อมกัน ทำให้มันไม่ถูกจำกัดไว้แค่บทของสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงแบบทองคำอีกต่อไป

ตัวเลขเงินไหลเข้า–ออก ETF ชี้ชัด ทองคำถูกขาย แต่บิตคอยน์ยังถูกซื้อ

ทิศทางกระแสเงินลงทุนในเดือนมีนาคมสะท้อนความต่างนี้อย่างชัดเจน เมื่อกองทุน ETF ทองคำที่จดทะเบียนในสหรัฐมียอดเงินไหลออกสุทธิราว 2,920 ล้านดอลลาร์ ในช่วงเวลาเดียวกัน กองทุน ETF บิตคอยน์(BTC) แบบสัญญาซื้อขายจริงในสหรัฐกลับมียอดเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 1,320 ล้านดอลลาร์

แม้ราคาทองคำและบิตคอยน์ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ต่างปรับตัวลดลงควบคู่กันราว 8% แต่พฤติกรรมของนักลงทุนในตลาด ETF กลับสวนทางอย่างเห็นได้ชัด ‘คำ’ ตัวเลขเหล่านี้ชี้ว่า ขณะที่นักลงทุนบางส่วนลดน้ำหนักทองคำ พวกเขากลับยังเพิ่มน้ำหนักในบิตคอยน์ต่อเนื่อง

ตลาดมองเป็น ‘ภาวะหมุนเวียนรอบ’ ระหว่างทองคำกับบิตคอยน์

กองทุน SPDR Gold Shares(GLD) ซึ่งเป็น ETF ทองคำขนาดใหญ่ที่สุดในสหรัฐ เผชิญเงินไหลออกครั้งใหญ่เมื่อวันที่ 4 มีนาคม โดยมีเงินทุนราว 3,000 ล้านดอลลาร์ถูกถอนออกในวันเดียว ถือเป็นการไหลออกต่อวันมากที่สุดในรอบกว่า 2 ปี ขณะที่ฝั่ง ETF บิตคอยน์ กลับยังเห็นเม็ดเงินจากสถาบันไหลเข้าอย่างสม่ำเสมอ ทำให้สถานะของกองทุนเหล่านี้โดดเด่นขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาดทุนสหรัฐ

คริส คูเปอร์(Chris Kuiper) จากฟิเดลิตี้ ดิจิทัล แอสเซ็ตส์(Fidelity Digital Assets) เคยให้ความเห็นเมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้วว่า ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าทองคำและบิตคอยน์มักจะสลับกันเป็นผู้นำรอบขาขึ้น โดยระบุว่า “ถ้าในปี 2025 เป็นรอบที่ทองคำโดดเด่น รอบถัดไปอาจเป็นบิตคอยน์ที่ขึ้นมาเป็นตัวเอก”

ปัจจุบันบิตคอยน์(BTC) เคลื่อนไหวบริเวณ 66,918 ดอลลาร์ ขณะที่ทองคำอยู่ราว 4,676 ดอลลาร์ โดยทั้งสองสินทรัพย์ต่างปรับตัวลงประมาณ 8% ในช่วง 30 วันล่าสุด แต่ในตลาด ETF ‘คำ’ ภาพเริ่มชัดว่าบิตคอยน์กำลังดึงดูดฐานนักลงทุนที่แตกต่างจากทองคำมากขึ้นเรื่อยๆ

จะถึงวันที่ ETF บิตคอยน์แซง ETF ทองคำจริงหรือยังอาจเร็วไปที่จะฟันธง แต่เมื่อ ‘เหตุผลในการถือบิตคอยน์’ ขยายตัวจากแค่ป้องกันเงินเฟ้อ ไปสู่บทบาทในฐานะสินทรัพย์เติบโต เครื่องมือกระจายความเสี่ยง และ ‘ทุนดิจิทัล’ โอกาสที่กองทุน ETF บิตคอยน์จะเติบโตจนมีขนาดใหญ่กว่า ETF ทองคำ ก็ย่อมเพิ่มขึ้นตามไปด้วยอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้