ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
คณะกรรมการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าแห่งสหรัฐ (CFTC) เปิดศึกชนตรงกับกฎระเบียบระดับรัฐในประเด็น ‘ตลาดคาดการณ์’ หรือ prediction market หลังรัฐนิวเม็กซิโกมองแพลตฟอร์ม *คัลชิ(Kalshi)* เป็น ‘การพนันกีฬาเถื่อน’ และยื่นฟ้องร้อง CFTC จึงตอบโต้ด้วยการฟ้องกลับต่อรัฐและหน่วยงานกำกับดูแลในศาลรัฐบาลกลาง จุดชนวนศึกชิง ‘อำนาจกำกับดูแล’ ระหว่างรัฐบาลกลางกับระดับมลรัฐอย่างดุเดือด
เมื่อวันที่ 13 (เวลาท้องถิ่น) *Cointelegraph* รายงานว่า CFTC ได้ยื่นฟ้อง *มิเชล ลูฮาน กริแชม* ผู้ว่าการรัฐนิวเม็กซิโก, *ราอูล โตเรส* อัยการสูงสุดรัฐนิวเม็กซิโก รวมถึงเจ้าหน้าที่จากคณะกรรมการกำกับเกมของรัฐต่อศาลรัฐบาลกลาง โดย CFTC ระบุว่าเป้าหมายคือการหยุดยั้งความพยายามของรัฐที่ต้องการนำ ‘กฎหมายเกมของรัฐ’ มาบังคับใช้กับตลาดสัญญาที่จดทะเบียนกับ CFTC หรือที่เรียกว่า *Contract Designated Market (CDM)* ซึ่งอยู่ภายใต้กรอบกฎหมายของรัฐบาลกลางอยู่แล้ว
ฝั่งนิวเม็กซิโกเป็นฝ่ายเปิดเกมก่อน เมื่อวันที่ 4 มิถุนายน ที่ผ่านมา รัฐได้ยื่นฟ้อง *คัลชิ* โดยกล่าวหาว่าบริษัทให้บริการการพนันกีฬาแก่ประชาชนในรัฐโดยไม่มีใบอนุญาต อีกทั้งยังชี้ว่า ‘สัญญาเหตุการณ์ด้านกีฬา’ (sports event contracts) ของคัลชินั้น ‘แทบไม่ต่างอะไร’ จากการพนันกีฬาแบบดั้งเดิม นอกจากนี้รัฐยังอ้างว่าผู้ใช้ช่วงอายุ 18–20 ปีก็สามารถเข้าถึงแพลตฟอร์มได้ ซึ่งขัดต่อเกณฑ์อายุขั้นต่ำ 21 ปีในการเล่นเกมพนันภายในรัฐอย่างชัดเจน
CFTC กลับตีความต่างโดยยืนยันว่าสัญญาเหตุการณ์ดังกล่าวจัดอยู่ในกลุ่ม ‘สวอป(swaps)’ ตามนิยามของกฎหมายกลาง และคัลชิถูกขึ้นทะเบียนเป็นตลาดสัญญาที่กำหนด (Designated Contract Market: DCM) ภายใต้ ‘อำนาจกำกับดูแลแบบเอกสิทธิ์’ ของ CFTC แล้ว CFTC ระบุว่าความเคลื่อนไหวของนิวเม็กซิโกเป็นการ “แทรกแซงโครงสร้างตลาดอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐที่สภาคองเกรสออกแบบไว้” และหากปล่อยให้รัฐตีความกฎหมายเกมทับซ้อนกับกฎหมายอนุพันธ์กลาง จะทำให้ระบบกำกับดูแล ‘แตกเป็นเสี่ยงๆ’ และสร้างความสับสนให้ตลาดทั้งระบบ
ไมค์ เซลลิก ประธาน CFTC ยังให้สัมภาษณ์ตอกย้ำว่ากรณีนี้เป็น “อีกหนึ่งตัวอย่างที่รัฐพยายามเอากฎหมายเกมของตัวเองไปครอบแพลตฟอร์มอนุพันธ์ที่ถูกกำกับโดยส่วนกลาง” พร้อมย้ำว่า CFTC มีทั้ง ‘หน้าที่’ และ ‘ความเชี่ยวชาญ’ ในการปกป้องอำนาจกำกับดูแลแต่เพียงผู้เดียวของหน่วยงาน เขายื่นคำร้องต่อศาลให้วินิจฉัยว่ากฎหมายของรัฐนิวเม็กซิโกในส่วนที่เกี่ยวกับคัลชินั้น ‘เป็นโมฆะ’ ตามหลักกฎหมายสูงสุดของสหรัฐ (Supremacy Clause) และขอให้ศาลมีคำสั่งห้ามถาวรไม่ให้รัฐเข้าไปดำเนินการใดๆ กับแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ที่อยู่ใต้การกำกับของ CFTC อีก
ศึกครั้งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นแบบโดดเดี่ยว เพราะความขัดแย้งระหว่างรัฐบาลกลางกับมลรัฐเรื่อง *ตลาดคาดการณ์* และ *สัญญาเดิมพันเหตุการณ์* ได้ลุกลามไปหลายพื้นที่แล้ว CFTC ก่อนหน้านี้ได้ฟ้องร้องเผชิญหน้ากับรัฐโรดไอแลนด์, วิสคอนซิน, มินนิโซตา, นิวยอร์ก, แอริโซนา, คอนเนตทิคัต และอิลลินอยส์ ไปแล้ว 7 รัฐ ทำให้นิวเม็กซิโกกลายเป็น ‘รัฐที่ 8’ ในสมรภูมิคดีความสายนี้ สะท้อนว่าปม *เขตอำนาจกำกับดูแล* กำลังกลายเป็นสนามรบหลักของอุตสาหกรรมใหม่อย่างตลาดคาดการณ์
อย่างไรก็ดี ความเห็นเรื่องการตีความกฎหมายไม่ได้แตกต่างกันแค่ระหว่าง ‘รัฐบาลกลาง vs รัฐ’ เท่านั้น แต่ยังแตกต่าง ‘ภายในส่วนกลางเอง’ ด้วย แกรี เกนส์เลอร์(Gary Gensler) อดีตประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) และอดีตประธาน CFTC ได้ยื่นความเห็นต่อศาล แสดงความสงสัยต่อข้ออ้างของ CFTC ที่ระบุว่าสัญญาเหตุการณ์ด้านกีฬาตกอยู่ภายใต้นิยาม ‘สวอป’ ของกฎหมายด็อด-แฟรงก์ (Dodd-Frank Act) ปี 2010 เขาชี้ว่า “สภาคองเกรสไม่ได้ตั้งใจให้สัญญาเดิมพันกีฬาเข้าไปอยู่ในนิยามของสวอป และโดยธรรมชาติแล้วสัญญาเดิมพันกีฬามักไม่ถูกใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง (hedging) เหมือนอนุพันธ์ทางการเงินรูปแบบอื่น”
ในสัมภาษณ์กับ *CNBC* เกนส์เลอร์ยังโต้แย้งตรงๆ ว่า ในปี 2010 สภาคองเกรส “ไม่ได้ต้องการตัดอำนาจกำกับดูแลของมลรัฐทิ้งทั้งหมด” แต่ออกแบบกฎหมายให้มีพื้นที่สำหรับการกำกับดูแลของรัฐควบคู่กันไป คำให้การและความเห็นของเขาจึงกลายเป็นแรงเสริมสำคัญให้ฝั่งที่มองว่าการตีความของ CFTC กำลัง ‘ขยายอำนาจ’ เกินขอบเขตที่สภาคองเกรสตั้งใจไว้
‘ความคิดเห็น’
หากศาลตีความเข้าข้าง CFTC และมองว่าสัญญาเหตุการณ์ด้านกีฬาเป็น ‘สวอป’ เต็มตัว prediction market ทั่วสหรัฐจะมีโอกาสขยายตัวภายใต้กรอบกำกับดูแลเดียวของรัฐบาลกลาง แต่หากศาลกลับมองใกล้เคียงจุดยืนของนิวเม็กซิโกและเกนส์เลอร์ อาจเปิดทางให้รัฐต่างๆ ใช้กฎหมายการพนันเข้าไปกำกับตลาดคาดการณ์ได้มากขึ้น ส่งผลให้ผู้เล่นในอุตสาหกรรมต้องเผชิญต้นทุนการปฏิบัติตามกฎหมาย (compliance) ที่ซับซ้อนและแตกต่างกันไปในแต่ละรัฐ
เส้นแบ่งระหว่าง ‘ตลาดคาดการณ์’ กับ ‘การพนันกีฬา’ จึงกำลังเป็นคำถามใหญ่ของทั้งนักกฎหมาย หน่วยงานกำกับดูแล และผู้เล่นในวงการฟินเทค–คริปโตทั่วสหรัฐ คดีของคัลชิอาจกลายเป็น ‘บรรทัดฐาน’ (precedent) ที่กำหนดอนาคตของอุตสาหกรรมตลาดคาดการณ์ รวมถึงการแข่งขันด้าน ‘อำนาจกำกับดูแล’ ระหว่างส่วนกลางกับมลรัฐในยุคที่ผลิตภัณฑ์การเงินเชิงอนุพันธ์และการเก็งกำไรแบบใหม่ๆ กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว
ความคิดเห็น 0