ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 19 ปีที่ร้อยละ 5.28 ต่อปีในบางช่วงของวันที่ 17 (เวลาท้องถิ่น) แม้ตัวเลขเงินเฟ้อและการจ้างงานล่าสุดจะแสดงสัญญาณชะลอตัว แต่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวกลับปรับตัวสูงขึ้นสวนทาง สร้างความกังวลให้กับตลาดในวงกว้าง
Odaily รายงานว่า ซิตาเดล เซเคียวริตีส์(Citadel Securities) ระบุว่าแนวทางนโยบายปัจจุบันของธนาคารกลางสหรัฐฯ(เฟด) กำลังตรึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวให้อยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายสิบปี ซึ่งอาจสร้างความเสี่ยงที่กว้างขึ้นต่อตลาดโดยรวม ทั้งนี้ ซิตาเดล เซเคียวริตีส์เป็นผู้ดูแลสภาพคล่อง (market maker) รายใหญ่ในตลาดพันธบัตรและหุ้นสหรัฐฯ
ซิตาเดล เซเคียวริตีส์ระบุว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังไม่คลี่คลายอย่างสมบูรณ์ และการตัดสินใจด้านนโยบายครั้งต่อไปของเฟดยังมีความไม่แน่นอนอยู่มาก โดยบริษัทประเมินว่าทิศทางอัตราดอกเบี้ยจะยังคงเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดราคาสินทรัพย์ต่อไป
ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีถือเป็นดัชนีชี้วัดต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวของรัฐบาล เมื่ออัตรานี้ปรับตัวสูงขึ้น นอกจากภาระดอกเบี้ยของรัฐบาลจะเพิ่มขึ้นแล้ว ยังส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาวในตลาดวงกว้าง ทั้งสินเชื่อบ้านและหุ้นกู้เอกชน ซิตาเดล เซเคียวริตีส์อธิบายว่าการที่ผลตอบแทนพุ่งสูงสุดในรอบ 19 ปีครั้งนี้สะท้อนทั้งความเสี่ยงทางการคลังจากหนี้สาธารณะสหรัฐฯที่ขยายตัว และความกังวลของตลาดต่อแรงกดดันเงินเฟ้อระยะยาว
นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปีขึ้นไปแตะระดับปลายร้อยละ 5 หลังเฟดคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายเมื่อวันที่ 29 เดือนที่แล้ว ผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปีเคยพุ่งแตะ 5.28% ทำสถิติสูงสุดในรอบ 19 ปีเป็นครั้งแรกมาแล้ว จากนั้นในวันที่ 11 เดือนนี้ ผลตอบแทนระหว่างวันเคยเข้าใกล้ระดับเดียวกันอีกครั้ง ก่อนจะลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 5.216% ในวันที่ 12 การกลับขึ้นไปแตะ 5.28% อีกครั้งในครั้งนี้ จึงเท่ากับว่าภาวะดอกเบี้ยสูงดำเนินมาต่อเนื่องเกือบหนึ่งเดือนแล้ว
ในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน(FOMC)เมื่อวันที่ 29 เดือนที่แล้ว เฟดมีมติคงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ร้อยละ 3.5-3.75 แถลงการณ์ระบุว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจยังแข็งแกร่ง แต่เงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมายร้อยละ 2 โดยราคาสินค้าบางส่วนได้รับผลกระทบจากปัญหาด้านอุปทาน ผลการลงมติแบ่งเป็น 9 ต่อ 3 เสียง โดยกรรมการ 3 คน ได้แก่ เบธ แฮมแมค(Beth M. Hammack), นีล แคชคารี(Neel Kashkari) และลอรี โลแกน(Lorie K. Logan) เห็นควรให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 เปอร์เซ็นต์พอยต์
เควิน วอร์ช(Kevin Warsh) ประธานเฟด อธิบายในการแถลงข่าวครั้งนั้นว่า แม้เฟดจะไม่ได้ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย แต่อัตราดอกเบี้ยในตลาดกลับเคลื่อนไหวไปมากแล้ว เขากล่าวว่าผลตอบแทนทั้งในรูปตัวเงินและที่ปรับด้วยเงินเฟ้อ 'ปรับสูงขึ้นอย่างมาก' ในพันธบัตรแทบทุกช่วงอายุ และ 'ตลาดได้ทำงานไปมากแล้ว' คำกล่าวนี้สะท้อนว่าตลาดได้ปรับตัวไปล่วงหน้าก่อนที่เฟดจะขยับอัตราดอกเบี้ยนโยบายเสียอีก พร้อมระบุว่าอัตราดอกเบี้ยบางส่วนในตลาดปรับขึ้นแรงติดอันดับต้น ๆ ในรอบ 20 ปีที่ผ่านมา
อัตราดอกเบี้ยนโยบายกับผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเคลื่อนไหวด้วยตรรกะที่ต่างกัน หากอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นตัวแปรระยะสั้นที่กำหนดโดยธนาคารกลาง ผลตอบแทนระยะยาวกลับสะท้อนทั้งมุมมองต่อเงินเฟ้อในอนาคต ความต้องการกู้ยืมของรัฐบาล และผลตอบแทนความเสี่ยงที่นักลงทุนเรียกร้อง ก่อนหน้าการวิเคราะห์ของซิตาเดล เซเคียวริตีส์ครั้งนี้ เคยมีการวิเคราะห์ว่าแม้เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แต่หากผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปรับสูงขึ้น ก็จะส่งผลให้ภาวะการเงินตึงตัวขึ้นโดยพฤตินัย
ท่าทีของตลาดยังคงแบ่งออกเป็นสองฝ่าย MarketWatch รายงานว่าการพุ่งขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวสหรัฐฯ ได้ขยายวงเป็นข้อถกเถียงเรื่องความน่าเชื่อถือของเฟดในการรับมือเงินเฟ้อ นักเศรษฐศาสตร์จากเจพีมอร์แกน(JPMorgan) วิเคราะห์ว่าการที่ประธานวอร์ชอธิบายไม่ชัดเจนพอ อาจยิ่งเพิ่มความกังวลเรื่องความน่าเชื่อถือของเฟด และอาจทำให้โอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยภายในปีนี้เร็วขึ้น ขณะที่ผู้เล่นบางส่วนในตลาดพันธบัตรมองว่า การที่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวปรับตัวสูงขึ้นเองก็ทำหน้าที่ทำให้ภาวะการเงินตึงตัวขึ้นอยู่แล้ว
สถาบันวิจัยการลงทุนของแบล็คร็อค(BlackRock) ระบุในบทวิเคราะห์รายสัปดาห์เมื่อวันที่ 3 ว่า การที่บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่และภาครัฐต่างระดมทุนจากแหล่งเงินออมเดียวกัน ทำให้ตลาดเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับการปล่อยกู้ระยะยาว บทวิเคราะห์นี้มองว่าการปรับขึ้นของผลตอบแทนครั้งนี้ไม่ใช่ปฏิกิริยาระยะสั้น แต่เป็นแนวโน้มเชิงโครงสร้าง
การขยายตัวของการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์(AI) ถูกระบุว่าเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันความต้องการเงินทุนระยะยาว โดยประมาณการรายจ่ายลงทุน(Capex)ของกลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์สำหรับปี 2026 ถูกปรับเพิ่มขึ้นราวร้อยละ 30 ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา จนแตะระดับประมาณ 7.2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 1,029.6 ล้านล้านวอน) ประธานวอร์ชระบุว่าอัตราการเติบโตของอุปกรณ์และซอฟต์แวร์เทคโนโลยีขั้นสูงที่เกี่ยวข้องกับ AI ใน 4 ไตรมาสล่าสุดสูงเกือบร้อยละ 20 พร้อมเปิดเผยว่าที่ประชุม FOMC ยังได้หารือถึงผลกระทบของความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ต่อราคาชิปหน่วยความจำและชิปประมวลผลด้วย
ในการวิเคราะห์ชุดเดียวกัน ซิตาเดล เซเคียวริตีส์ยังเปิดเผยมุมมองต่อการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ด้วยว่า บริษัทมองบวกต่อกลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่มีโครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวเตอร์ หรือที่เรียกว่า 'ไฮเปอร์สเกลเลอร์' มากกว่าบริษัทพัฒนาโมเดล AI แนวหน้า โดยยกตัวอย่างไมโครซอฟท์($MSFT) และอัลฟาเบท($GOOGL) บริษัทแม่ของกูเกิล พร้อมให้เหตุผลว่าทั้งสองบริษัทมีศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่และโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผลรองรับอยู่แล้ว
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและทิศทางนโยบายของเฟด ถือเป็นตัวแปรเศรษฐกิจมหภาคที่ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม ทั้งหุ้นและสินทรัพย์ดิจิทัล มีการวิเคราะห์ว่าเมื่อพันธบัตรรัฐบาลซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยให้ผลตอบแทนสูงขึ้น ความน่าดึงดูดของการถือครองสินทรัพย์อย่างบิตคอยน์(BTC) ที่ไม่มีดอกเบี้ยหรือเงินปันผลก็อาจลดลงตามไปด้วย อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่ชัดเจนของการปรับขึ้นของผลตอบแทนครั้งนี้ต่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลยังต้องติดตามข้อมูลเพิ่มเติมต่อไป
ความคิดเห็น 0