อาร์ม โฮลดิ้งส์($ARM) ยอมรับพิจารณาซื้อกิจการเซเรบราสและควบรวมมาร์เวลล์($MRVL)

อาร์ม โฮลดิ้งส์ (Arm Holdings, $ARM) ออกมายอมรับว่ากำลังพิจารณาความเป็นไปได้ในการเข้าซื้อกิจการเซเรบราส (Cerebras) และควบรวมกิจการกับมาร์เวลล์ เทคโนโลยี (Marvell Technology, $MRVL) สะท้อนทิศทางที่บริษัทกำลังขยายจากธุรกิจให้สิทธิ์การออกแบบชิปไปสู่การผลิตและจำหน่ายชิปสำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI โดยตรง

เจสัน ไชลด์ (Jason Child) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารฝ่ายการเงิน (CFO) ของอาร์ม โฮลดิ้งส์ ให้สัมภาษณ์กับ The Information เมื่อวันที่ 17 (เวลาท้องถิ่น) ว่า “บางครั้งก็มีข้อเสนอเข้ามาหาเรา และบางครั้งก็มีสิ่งที่เราอยากไปดูเอง เราจะเปิดหูเปิดตาและพิจารณาสิ่งต่าง ๆ ต่อไป” เมื่อถูกถามถึงกระแสข่าวข้อเสนอซื้อกิจการเซเรบราสและการพิจารณาควบรวมกับมาร์เวลล์ เขาระบุว่า “ดีลขนาดใหญ่ถือเป็นหนึ่งใน ‘ศักยภาพ’ ที่เรามีอย่างแน่นอน”

ก่อนหน้านี้ บลูมเบิร์ก (Bloomberg) รายงานเมื่อเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมาว่า อาร์ม โฮลดิ้งส์และซอฟท์แบงก์ กรุ๊ป (SoftBank Group) เคยหยั่งเชิงขอซื้อกิจการเซเรบราสก่อนที่บริษัทจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (IPO) แต่ถูกปฏิเสธ เซเรบราสเป็นบริษัทที่พัฒนาเซมิคอนดักเตอร์เฉพาะทางสำหรับการประมวลผล AI ส่วนมาร์เวลล์เป็นบริษัทเซมิคอนดักเตอร์สัญชาติสหรัฐฯ ที่มักถูกกล่าวถึงในกลุ่มชิปสำหรับดาต้าเซ็นเตอร์และเครือข่าย

อาร์ม โฮลดิ้งส์เป็นบริษัทออกแบบเซมิคอนดักเตอร์สัญชาติอังกฤษที่อยู่ภายใต้การควบคุมของซอฟท์แบงก์ กรุ๊ป ตามรายงานประจำปีที่อาร์ม โฮลดิ้งส์ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ระบุว่า ซอฟท์แบงก์ กรุ๊ปถือหุ้นสามัญของอาร์ม โฮลดิ้งส์จำนวน 922,733,999 หุ้น คิดเป็นสัดส่วน 86% ข้อมูล ณ วันที่ 21 พฤษภาคม 2026

มาซาโยชิ ซัน (Masayoshi Son) ประธานซอฟท์แบงก์ กรุ๊ป ซึ่งดำรงตำแหน่งประธานคณะกรรมการบริษัทอาร์ม โฮลดิ้งส์ด้วย โดยไชลด์ CFO เปิดเผยในการให้สัมภาษณ์ครั้งนี้ว่า เท่าที่ทราบ ซันเคยพิจารณา Graphcore, SambaNova, เซเรบราส และ Groq ซึ่งล้วนเป็นบริษัทพัฒนาโปรเซสเซอร์ AI เฉพาะทาง เป็นเป้าหมายในช่วงที่มีการเข้าซื้อกิจการ Graphcore

ธุรกิจดั้งเดิมของอาร์ม โฮลดิ้งส์คือการให้สิทธิ์ใช้งานแบบลิขสิทธิ์ (Licensing) พิมพ์เขียวการออกแบบ (IP) หน่วยประมวลผลแอปพลิเคชัน (AP) สำหรับสมาร์ทโฟนและหน่วยประมวลผลกลาง (CPU) สำหรับเซิร์ฟเวอร์ให้แก่ลูกค้า แล้วเก็บค่าลิขสิทธิ์เป็นรายได้ เมื่อบริษัทลูกค้าออกแบบหรือผลิตเซมิคอนดักเตอร์ของตัวเอง ก็จะใช้โครงสร้างคำสั่งและทรัพย์สินด้านการออกแบบของอาร์ม โฮลดิ้งส์ พร้อมจ่ายค่าธรรมเนียมกลับมา

โมเดลธุรกิจนี้มี ‘ข้อดี’ คือขยายตัวได้มากโดยไม่ต้องมีโรงงานผลิตเป็นของตัวเอง ในทางกลับกัน ธุรกิจจำหน่ายชิปโดยตรงต้องรับผิดชอบมากกว่าการออกแบบเพียงอย่างเดียว ทั้งการจัดหาหน่วยความจำ การจัดสรรกำลังผลิตจากโรงหล่อ (Foundry) ไปจนถึงการบริหารกำหนดส่งมอบให้ลูกค้า

เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้คือธุรกิจ CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI โดยอาร์ม โฮลดิ้งส์ประกาศแผนจำหน่าย CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI ภายใต้แบรนด์ของตัวเองเมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา พร้อมระบุว่าได้ลูกค้าอย่างเมตา (Meta) และโอเพนเอไอ (OpenAI) เข้ามาแล้ว

รายได้ในปีงบการเงินก่อนหน้าอยู่ที่ 4.9 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่บริษัทคาดการณ์ว่าความต้องการจากลูกค้าชิปรุ่นใหม่ในปีงบการเงิน 2027-2028 จะสูงกว่า 2 พันล้านดอลลาร์

ไชลด์ CFO กล่าวว่า “การส่งมอบซิลิคอนจริง ๆ ซับซ้อนกว่าการให้สิทธิ์ใช้งานการออกแบบอย่างแน่นอน” พร้อมอธิบายว่าโอกาสทางธุรกิจใหญ่กว่าที่วางแผนไว้ในตอนแรก แต่ข้อจำกัดด้านการจัดหาหน่วยความจำและกำลังผลิตจากโรงหล่อก็เริ่มปรากฏชัดเจนขึ้น

เขาระบุว่าคอขวดใหญ่ที่สุดคือหน่วยความจำและโรงหล่อ โดย “หน่วยความจำอยู่บนสุดของรายการ” พร้อมชี้ว่ากำลังการผลิตเวเฟอร์ของ TSMC และจำนวนโรงงานที่เดินเครื่องผลิตด้วยเทคโนโลยีขั้นสูงจริงเป็นปัจจัยจำกัด

ที่ผ่านมาอาร์ม โฮลดิ้งส์เข้าซื้อกิจการในขนาดค่อนข้างเล็ก เช่น การเข้าซื้อ DreamBig สตาร์ทอัพด้านเครือข่ายเมื่อปีที่แล้วด้วยมูลค่า 265 ล้านดอลลาร์ คำให้สัมภาษณ์ครั้งนี้จึงถูกตีความว่าบริษัทจะยังคงแนวทางเข้าซื้อกิจการขนาดเล็กเป็นหลัก แต่จะไม่ปิดโอกาสสำหรับดีลขนาดใหญ่ ท่ามกลางการปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ AI

หุ้น ADR ของอาร์ม โฮลดิ้งส์ปิดตลาดที่ 271.4 ดอลลาร์ ในตลาดหุ้นแนสแด็ก (Nasdaq) เมื่อวันที่ 17 (เวลาท้องถิ่น) ปรับตัวขึ้น 136.6% นับตั้งแต่ต้นปี และมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ณ ราคาปิดอยู่ที่ประมาณ 2.9 แสนล้านดอลลาร์ ก่อนหน้านี้ มาร์เวลล์ เทคโนโลยีและอาร์ม โฮลดิ้งส์เคยถูกกล่าวถึงร่วมกันในกระแสหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และ AI มาก่อนแล้ว

ประเด็นนี้สะท้อนว่าขอบเขตธุรกิจของอาร์ม โฮลดิ้งส์กำลังขยายจากการให้สิทธิ์ใช้งานการออกแบบไปสู่การจำหน่ายชิป AI และการพิจารณาควบรวมกิจการ ส่วนความคืบหน้าของดีลจริงกับเซเรบราสหรือมาร์เวลล์นั้นยังไม่ได้รับการยืนยัน

ผลกระทบต่อราคาบิตคอยน์ (BTC) หรืออีเธอเรียม (ETH) ยังไม่มีตัวชี้วัดใดระบุไว้อย่างชัดเจน ประเด็นนี้จึงใกล้เคียงกับทิศทางโครงสร้างพื้นฐาน AI และห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์มากกว่าจะเกี่ยวข้องโดยตรงกับราคาสินทรัพย์ดิจิทัล