ผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปีแตะ 5.339% ก่อนร่วง ดันราคาพันธบัตรสหรัฐฯ ขึ้น 3 วันติด

ราคาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นพร้อมกันทั้งกระดานในตลาดพันธบัตรนิวยอร์กเมื่อวันที่ 18 (เวลาท้องถิ่น) นับเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกในรอบ 3 วันทำการ หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีพุ่งแตะ 5.3390% ระหว่างวัน ก่อนแรงเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีจะรุนแรงขึ้นและดึงแรงซื้อพันธบัตรระยะยาวให้กลับมาอีกครั้ง

หน้าจอข้อมูลอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศของ Yonhap Infomax ระบุว่า ณ เวลา 15.00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ของวันที่ 18 (ตรงกับเวลา 04.00 น. ของวันที่ 19 ตามเวลาไทย) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.7060% ลดลง 1.90bp จากช่วงเวลาเดียวกันของวันทำการก่อนหน้า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีลดลง 0.70bp มาอยู่ที่ 4.1750% ส่วนพันธบัตรอายุ 30 ปีลดลง 2.50bp มาอยู่ที่ 5.2850%

ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรอายุ 10 ปีกับ 2 ปีแคบลงจาก 54.30bp เหลือ 53.10bp อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและราคาพันธบัตรเคลื่อนไหวสวนทางกันเสมอ และรูปแบบที่เกิดขึ้นในวันนี้ใกล้เคียงกับภาวะ 'บูล แฟลตเทนนิง' (bull flattening) ที่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวลดลงมากกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น จนเส้นอัตราผลตอบแทนแบนราบลง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีพุ่งแตะ 5.3390% ในช่วงเช้าที่ตลาดนิวยอร์ก ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2007 ก่อนจะร่วงกลับลงมาต่ำกว่า 5.30% Barron's รายงานเช่นกันว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีพุ่งขึ้นแตะ 5.339% ระหว่างวัน ก่อนถอยกลับมาบริเวณ 5.30%

จุดเปลี่ยนที่ทำให้ทิศทางตลาดพันธบัตรกลับตัวคือความอ่อนแอของตลาดหุ้น หลังตลาดหุ้นนิวยอร์กเปิดทำการ ดัชนีแนสแด็กร่วงลงมากกว่า 1% ขณะที่ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียดิ่งลงมากกว่า 6% ระหว่างวัน

Financial Times รายงานว่าหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ของสหรัฐฯ อ่อนแรงลงพร้อมกับต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวของรัฐบาลที่ปรับตัวสูงขึ้น โดยดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียปิดลบ 5.6% เมื่ออัตราดอกเบี้ยกลับมาทดสอบระดับสูงสุดอีกครั้ง แรงกดดันด้านมูลค่าหุ้นกลุ่มเติบโตและหุ้นที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีก็พุ่งขึ้นแตะ 4.7620% ทันทีหลังตลาดหุ้นนิวยอร์กเปิดทำการ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนมกราคมปีที่แล้ว ก่อนที่แรงเทขายหุ้นเทคโนโลยีจะรุนแรงขึ้นและดึงความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยกลับมา ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวลงทุกช่วงอายุ

มีรายงานว่าฝั่งพันธบัตรระยะยาวมีการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ล็อตใหญ่เกิดขึ้นในช่วงต้นตลาดด้วย สะท้อนภาพที่การพุ่งขึ้นของอัตราดอกเบี้ยกลายเป็นแรงกดดันต่อตลาดหุ้น และความอ่อนแอของตลาดหุ้นก็ย้อนกลับมาดึงแรงซื้อพันธบัตรอีกทอดหนึ่ง

วิลล์ คอมเปอร์โนล(Will Compernolle) นักกลยุทธ์เศรษฐกิจมหภาคจาก FHN Financial มองว่าการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ครั้งนี้เกิดจากหลายปัจจัยร่วมกัน ทั้งปริมาณการซื้อขายที่ลดลงในช่วงฤดูร้อน ช่วงว่างของตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญและถ้อยแถลงจากผู้บริหารระดับสูงของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) รวมถึงความตึงเครียดในตะวันออกกลาง เขากล่าวว่า 'เราอยู่ในโลกที่ช็อกด้านอุปทานเกิดขึ้นต่อเนื่องกันเป็นระลอก และสิ่งนี้กำลังกดดันตลาดพันธบัตรอยู่' คำกล่าวนี้ชี้ให้เห็นว่าปัจจัยกดดันตลาดพันธบัตรในขณะนี้ไม่ได้มาจากสาเหตุเดียว แต่ซ้อนทับกันหลายชั้น

การขยายตัวของงบลงทุน (capex) ที่เกี่ยวข้องกับ AI ก็ถูกหยิบยกเป็นอีกตัวแปรที่ตลาดพันธบัตรจับตา เนื่องจากการลงทุนขนาดใหญ่ที่มาพร้อมความต้องการเงินทุนระยะยาวอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวสะท้อนทั้งความกังวลด้านการคลังและภาระการกู้ยืมของภาคเอกชนไปพร้อมกัน

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางส่งผลต่อแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยผ่านราคาน้ำมัน โดยน้ำมันดิบเบรนท์ส่งมอบเดือนตุลาคมปิดตลาดบวก 0.17% อยู่ที่ 91.02 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ยืนเหนือระดับ 90 ดอลลาร์ต่อเนื่องเป็นวันที่ 2

ประธานาธิบดีทรัมป์(Donald Trump) โพสต์ผ่าน Truth Social ว่าขณะนี้ไม่มีการเจรจากับอิหร่านที่กำลังดำเนินอยู่หรือมีกำหนดจะเกิดขึ้น และการปิดล้อมทางทะเลต่ออิหร่านยังคงดำเนินต่อไป ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานความตึงเครียดทางทหารระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ลุกลามเป็นแรงกดดันต่อราคาน้ำมันและอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว

กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ เปิดเผยว่าดัชนีราคานำเข้าเดือนกรกฎาคมลดลง 0.4% จากเดือนก่อนหน้า สวนทางกับที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% ขณะที่ตัวเลขเดือนมิถุนายนก็ถูกปรับทบทวนจากเพิ่มขึ้น 0.3% เป็นลดลง 0.3%

แม้ดัชนีราคานำเข้าที่ชะลอตัวจะช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อลงบางส่วน แต่ราคาน้ำมันและอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่ยังทดสอบระดับสูงยังคงเป็นตัวแปรหลักที่กำหนดทิศทางตลาดพันธบัตร ข้อมูลจาก CME FedWatch ของตลาดซื้อขายล่วงหน้าชิคาโก (CME) ระบุว่า ณ เวลา 15.48 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ของวันที่ 18 (ตรงกับเวลา 04.48 น. ของวันที่ 19 ตามเวลาไทย) ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยกองทุนกลาง (Fed Funds) สะท้อนความน่าจะเป็นที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอยู่ที่ 34.4%

สำหรับนักลงทุนคริปโตในเอเชียก็เช่นกัน อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐฯ ไม่ใช่ตัวแปรที่แยกขาดจากกัน เพราะพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นเชื่อมโยงกับสินทรัพย์สำรองของสเตเบิลคอยน์อย่างเทเธอร์(USDT) และยูเอสดีคอยน์(USDC) ขณะที่ผลิตภัณฑ์พันธบัตรที่แปลงเป็นโทเคน (tokenized treasury) ก็ถูกใช้เป็นเครื่องมือบริหารสินทรัพย์สภาพคล่องของสถาบันด้วยเช่นกัน ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าการขยายปริมาณพันธบัตรระยะสั้นเชื่อมโยงโดยตรงกับสินทรัพย์สำรองของผู้ออกสเตเบิลคอยน์

อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของพันธบัตรในวันนี้เพียงอย่างเดียวยังไม่สามารถใช้ชี้วัดทิศทางราคาบิตคอยน์(BTC) หรืออีเธอเรียม(ETH) ได้ สิ่งที่ยืนยันได้ในวันนี้คือ การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีแตะระดับ 5.3% กลายเป็นแรงกดดันต่อตลาดหุ้น และแรงกดดันนั้นก็ย้อนกลับมาดึงแรงซื้อพันธบัตรอีกครั้งหนึ่ง

แหล่งที่มาที่ตรวจสอบแล้ว: Yonhap Infomax, Barron's, Financial Times, กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ (BLS), CME FedWatch