ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวขยับขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี ส่งผลให้ผู้กู้ที่มีความน่าเชื่อถือทางเครดิตต่ำต้องแบกรับภาระ ‘รีไฟแนนซ์’ หนักขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ราว 4.8% และพันธบัตรอายุ 30 ปีอยู่ที่ราว 5.3% ในช่วงต้นเดือนกันยายน
กระทรวงการคลังสหรัฐฯ แถลงเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม (เวลาท้องถิ่น) ว่าจะปรับเพิ่มเพดานการซื้อคืนพันธบัตร (บายแบ็ก) ประเภทดอกเบี้ยคงที่อายุ 10-20 ปี และ 20-30 ปี จากเดิมครั้งละไม่เกิน 2,000 ล้านดอลลาร์ เป็นอย่างน้อย 4,000 ล้านดอลลาร์ต่อครั้ง โดยมาตรการนี้จะมีผลตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน ถึงวันที่ 4 พฤศจิกายน
บายแบ็กคือเครื่องมือที่กระทรวงการคลังใช้ซื้อคืนพันธบัตรที่ออกไปแล้ว เพื่อเสริม ‘สภาพคล่อง’ ในบางช่วงอายุพันธบัตร มาตรการครั้งนี้มีเป้าหมายพยุงสภาพคล่องการซื้อขายในตลาดพันธบัตรระยะยาว แต่ไม่ได้เป็นมาตรการที่ลดปริมาณการกู้ยืมของภาครัฐ
ในแผนการกู้ยืมแยกต่างหาก กระทรวงการคลังยังระบุปริมาณการกู้ยืมสุทธิของไตรมาสกรกฎาคม-กันยายน และไตรมาสตุลาคม-ธันวาคมไว้ด้วย แรงกดดันในตลาดคือการที่ภาครัฐต้องออกพันธบัตรระยะยาวเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้ราคาพันธบัตรผันผวนและผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้นได้
รายงานข่าวช่วงต้นเดือนกันยายนระบุว่าผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานความเคลื่อนไหวที่ราคากองทุน ETF พันธบัตรระยะยาวสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง พร้อมแรงกดดันจากปริมาณพันธบัตรที่ออกใหม่ และการออกหุ้นกู้ของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ที่เพิ่มขึ้นพร้อมกันมาแล้ว
ความต้องการจากนักลงทุนต่างชาติก็อ่อนแรงลงเช่นกัน ข้อมูล Treasury International Capital (TIC) ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุว่าจีนถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อยู่ที่ 651,100 ล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน 659,300 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม และลดลงเหลือ 633,400 ล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน
ตัวเลขเดือนมิถุนายนถูกตีความว่าต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายนปี 2008 อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้เพียงอย่างเดียวยังไม่สามารถสรุปแรงจูงใจเบื้องหลังการขายของจีนได้ชัดเจน
ในตลาดสินเชื่อภาคเอกชน ปริมาณการออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้นเช่นกัน สมาคมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์และตลาดการเงินสหรัฐ (SIFMA) ระบุว่าการออกหุ้นกู้บริษัทในสหรัฐฯ นับถึงเดือนกรกฎาคม 2026 อยู่ที่ 1.681 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 26.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
เมื่อพันธบัตรรัฐบาลและหุ้นกู้เอกชนแย่งเม็ดเงินก้อนเดียวกันมากขึ้น ต้นทุนการระดมทุนของผู้ออกหุ้นกู้ที่มีอันดับเครดิตต่ำจะขยับขึ้นก่อนกลุ่มอื่น นักลงทุนเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้น และผู้กู้กลุ่มเปราะบางที่ใกล้ครบกำหนดต้องแบกต้นทุนเงินกู้ใหม่หนักขึ้นตามไปด้วย
พิมโกระบุในรายงานเมื่อวันที่ 2 (เวลาท้องถิ่น) ว่าผู้ออกหุ้นกู้ระดับ ‘Investment Grade’ ส่วนใหญ่ยังรับภาระต้นทุนรีไฟแนนซ์ที่สูงขึ้นได้ ยกเว้นกลุ่มที่มีอันดับเครดิต CCC ซึ่งหากต้องรีไฟแนนซ์พันธบัตรที่ครบกำหนดปี 2027-2028 ด้วยผลตอบแทนดัชนีปัจจุบัน ต้นทุนการระดมทุนอาจเพิ่มขึ้นถึงสองเท่า
มูดี้ส์ระบุว่า ณ เดือนมีนาคม ความน่าจะเป็นในการผิดนัดชำระหนี้ในรอบ 1 ปีของบริษัทไฮยิลด์สหรัฐฯ อยู่ที่ 3.2% ขณะที่เจพีมอร์แกน แอสเซท แมเนจเมนท์ ระบุอัตราการผิดนัดชำระหนี้ไฮยิลด์สหรัฐฯ ณ สิ้นเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 2.0% และสรุปว่าการผิดนัดชำระหนี้กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มอันดับเครดิต CCC เป็นหลัก
แม้ตัวเลขทั้งสองชุดจะใช้วิธีคำนวณและเกณฑ์ต่างกัน แต่ชี้ไปที่จุดกดดันเดียวกัน นั่นคือตลาดโดยรวมไม่ได้สั่นคลอนพร้อมกันทั้งหมด แต่ภาระรีไฟแนนซ์ของผู้กู้กลุ่มเปราะบางที่สุดจะขยับขึ้นก่อนกลุ่มอื่น
สำหรับนักลงทุนในประเทศ อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐฯ ถือเป็นตัวแปรทางอ้อมที่สำคัญ การเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวส่งผลต่อสภาพคล่องดอลลาร์ อัตราแลกเปลี่ยน และความต้องการสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นและสินทรัพย์ดิจิทัลในประเทศได้เช่นกัน ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานความเชื่อมโยงที่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐฯ มีต่อผลตอบแทนพันธบัตรสกุลเงินท้องถิ่น อัตราแลกเปลี่ยน และความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงไว้เช่นกัน
ประเด็นนี้ยังไม่อาจถือเป็นปัจจัยบวกหรือลบโดยตรงต่อตลาดคริปโต แต่สินทรัพย์เสี่ยงอย่างบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) ก็ได้รับอิทธิพลจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและสภาพคล่องดอลลาร์เช่นกัน
ความเปลี่ยนแปลงที่ยืนยันได้ในขณะนี้ ได้แก่ การปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวสหรัฐฯ การขยายมาตรการเสริมสภาพคล่องของกระทรวงการคลัง การเพิ่มขึ้นของการออกหุ้นกู้เอกชน และภาระรีไฟแนนซ์ที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มเครดิตไฮยิลด์ระดับล่างสุด โดยมาตรการขยายบายแบ็กพันธบัตรระยะยาวของกระทรวงการคลังจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน ถึงวันที่ 4 พฤศจิกายนนี้
ความคิดเห็น 0