ตลาดปล่อยกู้คริปโตหดตัว 43% แต่ DeFi โตพุ่ง 959% สวนทาง CeFi ทรุดหนัก

ตลาดการปล่อยกู้คริปโตทั่วโลกยังคงหดตัวอย่างต่อเนื่อง โดยมีขนาดตลาดอยู่ที่ 36.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 1.63 ล้านล้านบาท) ในไตรมาส 4 ปี 2024 ซึ่งลดลงเกือบ *43%* เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในปี 2021 ที่เคยแตะระดับ 64.4 พันล้านดอลลาร์ (ราว 2.63 ล้านล้านบาท) อย่างไรก็ตาม *ตลาดปล่อยกู้ผ่านดิไฟ(DeFi)* กลับฟื้นตัวอย่างน่าจับตาด้วยอัตราการเติบโตถึง *959%* จากจุดต่ำสุดช่วงตลาดหมีปี 2022

รายงานล่าสุดจาก *แกแล็กซีดิจิทัล(Galaxy Digital)* เมื่อวันที่ 14 เมษายน ระบุว่า การหดตัวของตลาดมาจากทั้งฝั่งอุปทานและอุปสงค์ โดยผู้ให้กู้ลดการปล่อยสินเชื่อ ขณะที่กองทุนและบริษัทต่าง ๆ ก็ถอนตัวจากการใช้บริการ

ตลาดการกู้ยืมคริปโตอนุญาตให้นักลงทุนใช้เหรียญของตัวเองเป็นหลักประกันเพื่อกู้เงินสกุลอื่น หรือใช้เหรียญที่ถืออยู่ปล่อยกู้เพื่อสร้างรายได้จากดอกเบี้ย แต่หลังปี 2022 เกิดวิกฤตกับแพลตฟอร์มการเงินแบบรวมศูนย์(CeFi) เช่น เจเนซิส, เซลเซียสเน็ตเวิร์ก, บล็อกไฟ, และโวเอเจอร์ ต่างทยอยประกาศล้มละลาย ส่งผลให้มูลค่าการให้กู้ลดลงถึง 78% โดยมูลค่าการให้กู้ที่ยังไม่ปิดบัญชี(Cumulative Open Loans) เฉพาะฝั่ง CeFi ลดลงมากถึง 82%

ในทางกลับกัน *การปล่อยกู้ผ่านดิไฟ* กลับแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างมาก โดยจากตัวเลขระดับต่ำในปี 2022 ที่มีเพียง 1.8 พันล้านดอลลาร์ (ราว 66,000 ล้านบาท) ปัจจุบันฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 19.1 พันล้านดอลลาร์ (ราว 6.8 แสนล้านบาท) ในช่วงสิ้นปี 2024 โดย *ความคิดเห็น* จากรายงานชี้ว่าความสำเร็จนี้มาจากโครงสร้างแบบ “ไม่ต้องได้รับอนุญาต” ที่ทำงานได้โดยไม่ต้องอาศัยคนกลาง แพลตฟอร์ม DeFi หลายรายสามารถดำเนินการได้อย่างต่อเนื่องท่ามกลางความล่มสลายของ CeFi ต่าง ๆ

ด้าน CeFi ที่ยังคงอยู่ในตลาดมีเพียงไม่กี่ราย โดยมูลค่าการปล่อยกู้ที่ยังไม่ปิดบัญชีอยู่ที่ 11.2 พันล้านดอลลาร์ (ราว 4.1 แสนล้านบาท) ซึ่งลดลงจากระดับสูงสุดในปี 2022 ถึง *68%* ปัจจุบัน *เทเธอร์(Tether)*, แกแล็กซีดิจิทัล และ *Ledn* ครองสัดส่วนสูงถึง 88.6% ของตลาด CeFi ทั้งหมด หรือประมาณ 27% ของตลาดคริปโตการปล่อยกู้รวม

แนวโน้มการฟื้นตัวของ *DeFi* ไม่ได้สะท้อนแค่ขนาดตลาดที่ขยายขึ้น แต่ยังบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการไหลเวียนของเงินทุนระหว่าง CeFi กับ DeFi การที่ *ประธานาธิบดีทรัมป์* ออกคำสั่งระงับกฎเกณฑ์ที่จำกัด DeFi broker เมื่อเร็ว ๆ นี้ อาจเป็นสัญญาณว่ากระแสการสนับสนุน DeFi จากภาครัฐจะเพิ่มขึ้น นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในภูมิทัศน์ของตลาดการเงินดิจิทัลในอนาคต