ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
กลยุทธ์แบบ ‘บิตคอยน์เป็นศูนย์กลาง’ ของบริษัท สแตรทิจี(Strategy) ซึ่งมีไมเคิล เซย์เลอร์(Michael Saylor) เป็นผู้นำ กำลังถูกตั้งคำถามอีกครั้ง หลังผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 เผยขาดทุนมหาศาลกว่า 17.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 25.3 ล้านล้านวอน) ซึ่งถือเป็นสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์บริษัท สาเหตุหลักมาจากราคา *บิตคอยน์(BTC)* ที่ร่วงลงต่ำกว่าระดับ 100,000 ดอลลาร์
นักวิเคราะห์ตลาดระบุว่าบริษัทสแตรทิจีได้รับผลกระทบโดยตรงจากการลดลงของราคาบิตคอยน์ เนื่องจากถือครอง *BTC* ปริมาณมาก ส่งผลให้มูลค่าสินทรัพย์ของบริษัทตกต่ำอย่างรุนแรง ยิ่งไปกว่านั้น ราคาหุ้นของสแตรทิจี ซึ่งจดทะเบียนในชื่อ MSTR ก็ลดลงราว 50% ตลอดปี 2025 จากระดับสูงสุดที่ 450 ดอลลาร์ เหลือเพียง 150 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี
ปีเตอร์ ชิฟ(Peter Schiff) นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดัง วิจารณ์อย่างตรงไปตรงมาว่า หาก MSTR เป็นหุ้นที่อยู่ในดัชนี S&P500 บริษัทจะติดอันดับผลงานแย่ที่สุดเป็นอันดับ 6 ของปีเลยทีเดียว เขายังเสริมว่า “บริษัทนี้แทบไม่ได้ทำธุรกิจอะไรนอกจากซื้อ *บิตคอยน์*” พร้อมตำหนิว่ากลยุทธ์ดังกล่าวทำลาย ‘คุณค่าของผู้ถือหุ้น’
อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางคำวิจารณ์ เสียงสนับสนุนกลยุทธ์ของเซย์เลอร์ก็ยังคงมีอยู่ เพราะในไตรมาส 2 และ 3 ของปีเดียวกัน บริษัทสามารถทำกำไรจากการถือครอง *BTC* ได้เป็นกอบเป็นกำ โดยมีกำไรตามหลัก GAAP อยู่ที่ 14 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 20.25 ล้านล้านวอน) และ 3.9 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 5.64 ล้านล้านวอน) ตามลำดับ แม้จะเป็นผลทางบัญชีที่ไม่แสดงกระแสเงินสดจริง แต่ก็ยังสะท้อนภาพกำไรแบบชัดเจน
ในแง่ของผลการลงทุนระยะยาว หลังการถือ *บิตคอยน์* ตั้งแต่ปี 2020 ราคาหุ้น MSTR ยังคงเพิ่มขึ้นกว่า 260% จนถึงปัจจุบัน กลุ่มผู้เชี่ยวชาญจำนวนหนึ่งจึงยังคงเชื่อว่ากลยุทธ์นี้ 'ได้ผล' อยู่ โดยเฉพาะในมุมของการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ
อดัม ลิฟวิงสตัน(Adam Livingston) นักวิเคราะห์ตลาด มองในแง่บวกว่า “บิตคอยน์เป็นทางเลือกที่ดีกว่าการถือเงินสด” พร้อมชี้ว่า *ความผันผวนของราคาไม่ใช่ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุด แต่เงินเฟ้อต่างหากที่ควรระวัง* เขาเชื่อว่าความหายากของ *BTC* จะช่วยรักษากำลังซื้อของบริษัทในระยะยาว และเสริมว่า “บริษัทของเซย์เลอร์อาจเติบโตขึ้นเป็นหนึ่งในบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลกในอนาคต”
อย่างไรก็ดี ปีเตอร์ ชิฟยังคงเตือนว่าแนวโน้มในปี 2026 อาจหนักกว่าเดิม โดยเขาเชื่อว่าราคาของ *บิตคอยน์* จะร่วงลงอีก และส่งผลให้มูลค่าหุ้นบริษัทสแตรทิจีตกต่ำลงยิ่งกว่าในปีที่ผ่านมา ความคิดเห็นของเขายังคงขัดแย้งกับมุมมองระยะยาวที่เชื่อในศักยภาพของ *BTC* ในฐานะสินทรัพย์เพื่อป้องกันความเสี่ยงและสร้างผลตอบแทนในอนาคต
ความคิดเห็น 0