สแตรทิจีเดินหน้าซื้อบิตคอยน์(BTC) อีก 1,287 เหรียญ แม้ขาดทุนสะสมกว่า 17,000 ล้านดอลลาร์

บริษัทสแตรทิจี(Strategy) ซึ่งเป็นบริษัทลงทุนด้านบิตคอยน์(BTC) ที่ร่วมก่อตั้งโดยไมเคิล เซย์เลอร์(Michael Saylor) ได้เดินหน้าขยายพอร์ตการลงทุนด้วยการเข้าซื้อบิตคอยน์เพิ่มเติมในปี 2026 แม้จะมีรายงานว่าบริษัทประสบกับ ‘ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง’ เป็นมูลค่ามหาศาลในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 ซึ่งทำให้เกิดข้อสงสัยในความยั่งยืนของแนวทางการลงทุนที่ยึดบิตคอยน์เป็นแกนหลัก

เมื่อวันที่ 5 (เวลาท้องถิ่น) สแตรทิจีประกาศผ่านช่องทางอย่างเป็นทางการว่าได้เข้าซื้อบิตคอยน์เพิ่มเติมอีก 1,287 เหรียญ ทำให้ยอดรวมการถือครองบิตคอยน์ของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 673,783 เหรียญ คิดเป็นมูลค่าตามราคาปัจจุบันที่ประมาณ 93,000 ดอลลาร์ต่อ 1 BTC หรือราว 62,600 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 90.6 ล้านล้านวอน) นอกจากนี้ บริษัทยังเพิ่มการถือครองเงินสดอีก 62 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ยอดเงินสดรวมอยู่ที่ประมาณ 2,250 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 3.26 ล้านล้านวอน)

ตั้งแต่ปลายปี 2025 สแตรทิจีได้เริ่มใช้กลยุทธ์ที่เรียกว่า ‘กลยุทธ์สำรองคู่’ โดยเน้นการสะสมทั้งบิตคอยน์และเงินสด โดยไมเคิล เซย์เลอร์ ในฐานะประธานบริษัท ระบุว่าบริษัทได้ใช้วิธีระดมทุนผ่านการออกหุ้น $MSTR เพื่อนำมาใช้ในการซื้อบิตคอยน์และสะสมเงินสด เพื่อเสริมสร้างโครงสร้างการถือครองสินทรัพย์ในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์ดังกล่าวก็ถูกตั้งคำถาม เมื่อช่องข่าวการเงิน วอลเตอร์ บลูมเบิร์กรายงานในวันเดียวกันว่า สแตรทิจีมี ‘ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง’ ในไตรมาส 4 ของปี 2025 สูงถึง 17,440 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 25.3 ล้านล้านวอน) ซึ่งเป็นผลมาจากราคาบิตคอยน์ที่ร่วงลงอย่างรวดเร็วในช่วงเวลานั้น ส่งผลให้มูลค่าสินทรัพย์ที่ถืออยู่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ไม่เพียงเท่านั้น ราคาหุ้นของสแตรทิจีก็ลดลงไปเกือบ 70% เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในปี 2024 ท่ามกลางผลประกอบการที่อ่อนแอลงและแรงสั่นคลอนจากความเชื่อมั่นของนักลงทุน อีกทั้งยังมีรายงานว่าในเดือนธันวาคมที่ผ่านมา บริษัทได้ขายหุ้นเพื่อเสริมสภาพคล่อง ซึ่งชวนให้ตีความได้ว่าเป็นความพยายามในการ ‘กันชน’ ต่อความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

การประกาศการสะสมบิตคอยน์ครั้งล่าสุดของสแตรทิจีจึงกลายเป็นประเด็นที่ตลาดจับตามอง กลยุทธ์การบริหารสินทรัพย์แบบยืดหยุ่น โดยการเพิ่มทั้งบิตคอยน์และเงินสดในช่วงที่ราคาตลาดมีความผันผวน อาจเป็น ‘ความพยายามรองรับความเสี่ยง’ อย่างมีแบบแผน

‘คำ’ ที่น่าพิจารณาคือ กลยุทธ์ที่เน้นสัดส่วนสูงในบิตคอยน์ยังคงมีความไม่แน่นอนสูง ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนมีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมาก ประเด็นต่อไปที่ทุกฝ่ายให้ความสนใจคือ ว่าบริษัทจะสามารถเปลี่ยนกลยุทธ์เหล่านี้ให้แปรเปลี่ยนเป็นผลกำไรจริงได้หรือไม่ หรือจะต้องเผชิญกับแรงกดดันจากความคาดหวังในระยะยาวที่ไม่สามารถรับประกันได้ต่อไป