ทรัพย์สินโทเคนบน XRP เลเจอร์(XRPL) พุ่งทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์ แต่ยังห่างชั้นอีเธอเรียม(ETH)

เครือข่าย XRP เลเจอร์(XRPL) มีมูลค่าทรัพย์สินที่ถูกโทเคนไว้ในระบบเพิ่มขึ้นทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.43 แสนล้านวอน หรือราว 3.6 หมื่นล้านบาท) โดยได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากเงินตรามั่นคงอย่าง RLUSD และโทเคนที่อ้างอิงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญมองว่าแม้ตัวเลขจะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่เมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มใหญ่อย่างอีเธอเรียม(ETH) แล้ว XRPL ยังมีระยะทางอีกไกลในการไล่ตาม

เมื่อวันที่ 29 (เวลาท้องถิ่น) เวนดี โอ(Wendy O) นักวิเคราะห์สินทรัพย์ดิจิทัล เปิดเผยว่า แม้ข้อมูลออนเชนล่าสุดของ XRPL แสดงถึงการเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ ‘สัดส่วนการครองตลาด’ ยังคงต่ำ โดยชี้ว่าเมื่อเทียบกับอีเธอเรียมหรือเงินตรามั่นคงอย่างเทเธอร์(USDT) จะเห็นชัดถึง ‘ความแตกต่างเชิงปริมาณ’ ที่ยังห่างจากระดับชั้นนำ

สื่อท้องถิ่นรายงานว่า การเติบโตของสินทรัพย์โทเคนบน XRPL ได้แรงหนุนจากการเติบโตของทรัพย์สินจริงที่ถูกโทเคน เช่น RLUSD หรือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ โดย RLUSD เป็นสเตเบิลคอยน์ที่มีการออกทั้งบน XRPL และอีเธอเรียม ซึ่งเวนดี โอมองว่าเป็น “การออกแบบแบบสองเชนเชิงกลยุทธ์”

ข้อมูลจาก rwa.xyz ระบุว่า ปริมาณพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ถูกโทเคนไว้บน XRPL มีมูลค่ารวมเกิน 150 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.1 พันล้านบาท) เพิ่มขึ้นถึง 2,900% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว แม้สัดส่วนของ XRPL ในตลาดโทเคนพันธบัตรโดยรวมจะยังอยู่ที่ 1.4% เท่านั้น แต่ผู้เชี่ยวชาญมองว่านี่คือ ‘ความก้าวหน้าที่มีความหมาย’ ในช่วงเริ่มต้นของการเติบโต

อย่างไรก็ดี หากดูจากมูลค่ารวมของสินทรัพย์ที่ถูกโทเคน XRPL ยังตามหลังอีเธอเรียมอยู่มาก โดยเวนดี โอระบุว่า มูลค่าทรัพย์สินที่ถูกกระจาย(distributed asset value) บน XRPL อยู่ที่ราว 205 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.9 พันล้านบาท) และมีมูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์ประมาณ 393 ล้านดอลลาร์ (ราว 5.6 พันล้านบาท)

ในขณะที่อีเธอเรียม มีมูลค่าทรัพย์สินที่ถูกโทเคนประมาณ 14 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.01 ล้านล้านบาท) และมูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์สูงถึง 167 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 23.9 ล้านล้านบาท) ข้อมูลจากแบล็คร็อก(BlackRock) ยังเผยด้วยว่า ปัจจุบันกว่า 65% ของสินทรัพย์โทเคนในระบบทั้งหมด ดำเนินการอยู่บนอีเธอเรียม

เวนดี โอแสดงความเห็นว่า “แม้ XRPL จะผ่านระดับ 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นหมายหลักที่สำคัญ แต่ก็ยังไม่อาจเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดโดยรวมได้ในตอนนี้” โดยชี้ว่า “แค่ตัวเลขการเติบโตยังไม่เพียงพอจะสั่นคลอนลำดับชั้นเดิม”

ในประเด็นต้นเหตุของความเหลื่อมล้ำดังกล่าว เธอไม่เพียงชี้ไปที่ความแตกต่างด้านความก้าวหน้าทางเทคนิคเท่านั้น แต่ยังกล่าวถึงข้อพิพาททางกฎหมายระหว่างบริษัทผู้พัฒนา XRPL อย่างรีเพิล(Ripple) กับหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐว่า เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้นักพัฒนาและนักลงทุนสถาบันไม่กล้าเข้ามามีบทบาทใน XRPL มากนัก เมื่อเทียบกับอีเธอเรียมที่แม้เผชิญความเสี่ยงทางกฎหมายคล้ายกัน แต่กลับได้รับผลกระทบต่ำและสามารถดึงดูดผู้เล่นหลักเข้าสู่ระบบได้มากกว่า

เธอชี้ว่า ขณะที่อีเธอเรียมสามารถลดความไม่แน่นอนในด้านนโยบายลงได้ แต่ XRPL กลับต้องเผชิญภาวะล่าช้าในการขยายระบบนิเวศและดึงดูดสภาพคล่องเนื่องจากประเด็นด้านกฎหมาย

เวนดี โอแสดงความเห็นเพิ่มเติมว่า ขณะนี้ XRPL ควรได้รับการพิจารณาในฐานะ ‘ผู้เข้าแข่งหน้าใหม่ในระยะเริ่มต้น’ มากกว่าจะเป็น ‘ทางเลือกของอีเธอเรียม’ ถึงแม้ว่าจะมีปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตอย่างการนำพันธบัตรมาทำโทเคน และการออก RLUSD แต่การไหลเวียนของสินทรัพย์ยังถูกครอบงำโดยอีเธอเรียมและเทเธอร์อย่างชัดเจน

ในมุมการลงทุน เธอแนะนำให้มองกลยุทธ์แบบ ‘กระจายความเสี่ยง’ มากกว่าการยึดติดกับแพลตฟอร์มใดแพลตฟอร์มหนึ่ง โดยเผยว่าเธอเองถือทั้ง XRP และอีเธอเรียม พร้อมเสริมว่า “ยังเร็วเกินไปที่จะฟันธงว่าใครจะคว้าความเป็นผู้นำในตลาด DeFi หรือ RWA ไปครองได้ในท้ายที่สุด”

แม้การที่ XRPL แตะระดับ 1 พันล้านดอลลาร์จะถือเป็นก้าวสำคัญของอุตสาหกรรมคริปโต แต่ภายใต้ตัวเลขนี้ยังมีความท้าทายเชิงโครงสร้างและการแข่งขันที่ต้องเผชิญอีกมาก การแข่งขันเพื่อยกระดับสู่ผู้เล่นหลักเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น