คอยน์เบส(Coinbase) ปะทะวอลล์สตรีท ปมร่างกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลอาจแบนโทเคนไรซ์ทางอ้อม

​บริษัทคริปโตชื่อดังอย่าง *คอยน์เบส(Coinbase)* กำลังปะทะคารมกับฝั่ง *วอลล์สตรีท* เกี่ยวกับแนวทางการกำกับดูแลสินทรัพย์แบบ ‘โทเคนไรซ์’ หลังจากคณะกรรมาธิการธนาคารประจำวุฒิสภาสหรัฐฯ เผยร่างกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลฉบับใหม่ ที่อาจส่งผลร้ายแรงต่อการผ่านกฎหมายดังกล่าว ท่ามกลางความเห็นที่แตกต่างอย่างชัดเจนว่าควรจัดการกับสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่บนบล็อกเชนอย่างไร ทำให้ความขัดแย้งเก่า ๆ ระหว่างฝั่งดั้งเดิมของการเงินสหรัฐฯ และอุตสาหกรรมคริปโตย้อนกลับมาอีกครั้ง

ในร่างกฎหมายที่เพิ่งถูกเปิดเผย ระบุว่าทรัพย์สินใด ๆ ก็ตามที่อยู่บนบล็อกเชน หากมีลักษณะเหมือนกับหลักทรัพย์ ก็จะต้องอยู่ภายใต้การกำกับดูแลเดียวกันโดย *คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ(SEC)* ข้อเสนอนี้มีที่มาจากกลุ่มสมาชิกวุฒิสภาสังกัดพรรคเดโมแครต และให้สิทธิ์แก่ SEC ในการกำกับดูแลหุ้นหรือพันธบัตรที่เกิดจากการโทเคนไรซ์ในลักษณะเดียวกับหลักทรัพย์ทั่วไป

อย่างไรก็ตาม ซีอีโอของคอยน์เบส *ไบรอัน อาร์มสตรอง(Brian Armstrong)* คัดค้านอย่างแข็งขัน โดยอ้างว่านี่คือ “การแบนทางอ้อม” ต่อสินทรัพย์โทเคนไรซ์ พร้อมถอนการสนับสนุนร่างกฎหมายฉบับนี้ เขายังเตือนว่ากฎหมายใหม่จะบั่นทอนทั้งเทคโนโลยีการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi), เทคโนโลยีความเป็นส่วนตัว และหน้าที่ของ *คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า(CFTC)*

ฝั่งวอลล์สตรีทเองแสดงจุดยืนชัดเจน โดยมีบริษัทการเงินรายใหญ่ อาทิ *ซิทาเดล ซีเคียวริตีส์* ออกมาแสดงความไม่เห็นด้วยต่อสิทธิพิเศษทางกฎหมายสำหรับบล็อกเชน ประธานสมาคมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SIFMA) *เคน เบนเซน(Ken Bentsen)* ระบุว่า “หากเป็นกิจกรรมเกี่ยวกับหลักทรัพย์ก็ต้องอยู่ภายใต้กฎเกณฑ์เดียวกัน”

ในอีกด้าน *เฟอรีอร์ ซิร์ซาด(Faryar Shirzad)* หัวหน้าฝ่ายนโยบายของคอยน์เบส ชี้ว่าร่างกฎหมายดังกล่าวจะสร้างความซับซ้อนที่ไม่จำเป็น และจำกัดความยืดหยุ่นของ SEC ในการปรับใช้กฎระเบียบอย่างเหมาะสม พร้อมเตือนว่าอาจเป็น “เครื่องมือทางการเมือง” ที่ขัดขวางกระบวนการออกนโยบายสินทรัพย์ดิจิทัลของคณะกรรมาธิการบางคน

อย่างไรก็ตาม อดีตผู้บริหารระดับสูงของ SEC และปัจจุบันดำรงตำแหน่งอาจารย์ที่มหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย *มาร์ลอน ปาซ(Marlon Paz)* กลับมองว่า ร่างกฎหมายนี้ช่วย ‘ชี้แจงอำนาจหน้าที่ให้ชัดเจน’ โดยไม่เปลี่ยนแปลงคุณลักษณะของสินทรัพย์โทเคนไรซ์ พร้อมเสริมว่าความชัดเจนด้านกฎหมายนั้นถือเป็น ‘ผลบวก’ ต่อระบบตลาด

ผู้บริหารของบริษัทด้านสินทรัพย์โทเคนไรซ์อย่าง *เซคิวริไทซ์* และ *มิลส์ เจนนิงส์(Miles Jennings)* จากแอนเดรสเซน ฮอโรวิทซ์(Andreessen Horowitz) ก็ให้ความเห็นคล้ายกันว่า ร่างกฎหมายนี้เป็นการยืนยันว่ากฎหมายหลักทรัพย์เดิมยังคงใช้กับโทเคนไดซ์ โดยไม่ใช่การสร้างข้อกำหนดใหม่

ในฝั่งของ SEC เองก็ออกแถลงการณ์ในวันพุธที่ผ่านมา ยืนยันจุดยืนเดิมว่า ‘หลักทรัพย์โทเคนไรซ์’ ยังคงตกอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์กลาง ไม่ว่าจะอยู่บนบล็อกเชนหรือไม่ และต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านการเปิดเผยข้อมูล, การขาย และการเป็นเจ้าของเช่นเดียวกับหลักทรัพย์ทั่วไป

นอกจากประเด็นเรื่องโทเคนไรซ์แล้ว ร่างกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลยังต้องเผชิญกับอุปสรรคทางการเมืองจำนวนมาก รวมถึงความเห็นต่างภายในคณะกรรมาธิการธนาคารเกี่ยวกับการชดเชยผู้ถือ *สเตเบิลคอยน์* ล่าสุด *ทำเนียบขาว* ได้เข้าแทรกแซง โดยเตรียมจัดการประชุมเจรจาระหว่างคอยน์เบส ธนาคารรายใหญ่ และกลุ่มล็อบบี้ยิสต์ในอุตสาหกรรม เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์

แม้ *โรเจอร์ มาร์แชล(Roger Marshall)* ส.ว.จากพรรครีพับลิกัน จะถอนข้อเสนอเกี่ยวกับการแข่งขันค่าธรรมเนียมบัตรเครดิตออกไปเพื่อลดแรงต้าน ตัวร่างกฎหมายก็ยังเผชิญแรงเสียดทานจากทั้งข้อถกเถียงเรื่องงบประมาณ และประเด็นทางจริยธรรมทางการเมือง

ปัจจุบันสภาคองเกรสอยู่ในภาวะชะลอตัว จากความขัดแย้งเกี่ยวกับงบประมาณ $1.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งหากไม่มีข้อสรุปภายในวันที่ 30 มกราคม หน่วยงานรัฐบาลกลางหลายแห่งรวมถึง *กระทรวงความมั่นคงแห่งมาตุภูมิ* อาจต้องปลดพนักงานชั่วคราว

ในบรรยากาศเช่นนี้ *แพทริก วิท(Patrick Wirtz)* ผู้ดูแลนโยบายคริปโตของทำเนียบขาว เตือนว่า แม้ร่าง CLARITY จะไม่สมบูรณ์แบบ แต่หากไม่ดำเนินการใด ๆ ตอนนี้ วิกฤตการณ์ในอนาคตอาจนำไปสู่การใช้มาตรการกำกับดูแลที่แข็งกร้าว เขากล่าวเสริมว่า “ถ้ากฎหมายนี้ล้ม วันนี้อาจเป็นการปิดประตูไปจนถึงปี 2029”

ล็อบบี้ยิสต์คริปโตรายหนึ่งซึ่งไม่เปิดเผยชื่อกล่าวว่า “รัฐสภาจะเสียเวลาขัดเกลาร่างกฎหมายนี้ไปเพื่ออะไร ถ้าไม่ใช่การพยายามจัดระเบียบใหม่ที่มีเป้าหมายที่แท้จริง” ซึ่งสะท้อนความไม่ไว้วางใจของฝั่งคริปโตต่อมาตราโทเคนไรซ์โดยเฉพาะ

ความขัดแย้งครั้งนี้จึงไม่ใช่เพียงถ้อยคำในร่างกฎหมาย แต่สะท้อนความแตกแยกเชิงโครงสร้างระหว่างนวัตกรรมใหม่และระบบการเงินอันฝังรากลึกของสหรัฐฯ ซึ่งยังคงเป็นแรงกดดันสำคัญที่ทำให้โครงสร้างการกำกับดูแลคริปโตในประเทศยังไม่มีความแน่นอนในระยะยาว