Yearn ชี้ DeFi ต้องโปร่งใส-จัดการความเสี่ยง หากหวังฟื้นตัวอย่างยั่งยืน

ในขณะที่โลกของการเงินแบบกระจายอำนาจหรือ ดีไฟ(DeFi) กำลังแสดงสัญญาณฟื้นตัว ความต้องการในการจัดการความเสี่ยงและการเพิ่มความโปร่งใสกลับกลายเป็นประเด็นร้อนอีกครั้ง โดยเฉพาะหลังจากเหตุการณ์ล่มสลายของโปรเจกต์เทอร์รา–ลูน่า ที่ชี้ชัดว่า ‘ความน่าเชื่อถือ’ และ ‘ความโปร่งใส’ คือรากฐานสำคัญของระบบที่ยั่งยืน

คอร์น (Corn) หัวหน้าฝ่ายพัฒนาธุรกิจของ Yearn ไฟแนนซ์ หนึ่งในผู้เล่นชั้นนำของวงการดีไฟ เปิดเผยในการสัมภาษณ์ล่าสุดว่า ปัญหาเชิงโครงสร้างของดีไฟยังคงจำเป็นต้องถูกแก้ไข โดยเน้นสามประเด็นหลัก ได้แก่ *ระบบสนับสนุนผู้ใช้ที่ขาดแคลน*, *การจัดการความเสี่ยงที่ไม่เพียงพอ*, และ *การเติบโตของกลยุทธ์ที่ยังไม่ได้รับการตรวจสอบ*

หนึ่งในอุปสรรคสำคัญที่ดีไฟต้องเผชิญ คือ *การไม่มีระบบลูกค้าสัมพันธ์แบบศูนย์กลาง* คอร์นระบุว่า "ผู้ใช้ดีไฟไม่มีใครให้หันไปหายามเกิดปัญหา" ซึ่งหมายถึงการที่ผู้ใช้งานต้องรับความเสี่ยงจากการใช้งาน ‘สมาร์ตคอนแทรกต์’ ด้วยตนเอง โดยปราศจากศูนย์ช่วยเหลือใดๆ ความซับซ้อนทางเทคนิคเช่นนี้ ส่งผลให้ผู้ใช้งานทั่วไปลังเลที่จะเข้ามามีส่วนร่วม และกลายเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตของระบบโดยรวม

Yearn เองเลือกใช้แนวทางอนุรักษ์นิยมมากขึ้นในการเลือกร่วมโครงการ โดยนำระบบ “ตรวจสอบเบื้องต้น (Light Audit)” ของทีมรักษาความปลอดภัยมาใช้ก่อนเปิดตัวกลยุทธ์ใหม่ใดๆ คอร์นอธิบายว่า “ทุกบรรทัดของรหัสโค้ดต้องผ่านการประเมินความเสี่ยงภายใน” โดยหนึ่งในตัวอย่างที่สะท้อนการพิจารณานี้อย่างชัดเจน คือ *การไม่ร่วมลงทุนกับเทอร์รา (UST)* ที่ Yearn มองโครงสร้างทางเศรษฐกิจของมันว่า *ไม่ยั่งยืน* และคาดการณ์ได้ว่าระบบจะพังลง ซึ่งในที่สุดก็เกิดขึ้นจริงในปี 2022 เหตุการณ์นี้จึงถือเป็น ‘กรณีศึกษา’ ที่ตอกย้ำความสำคัญของการประเมินความเสี่ยงอย่างรอบคอบ

แม้จะเจอบทเรียนเจ็บปวดมาหลายครั้ง แต่ดีไฟกลับแสดงสัญญาณบวกนับตั้งแต่ช่วงปลายปี 2023 ต่อเนื่องถึงปี 2024 โดยคอร์นมองว่า *ความต้องการในตลาดเริ่มฟื้นตัว* อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่า *เงินทุนแบบฉาบฉวย (Mercenary Capital)* และระบบชักจูงผ่านการแจกจ่ายผลตอบแทน (Incentive Farming) อย่างต่อเนื่อง ยังคงเป็น ‘วงจรอันตราย’ ที่อาจทำให้ดีไฟสั่นคลอนได้อีกระลอก

เขายังวิจารณ์ถึงโปรเจกต์ที่ใช้โครงสร้างควบคุมแบบ *มัลติซิก (Multisig)* ว่าเป็นการสร้าง *ความไม่โปร่งใสในการตัดสินใจ* ซึ่งทำให้ผู้ใช้ทั่วไปแทบไม่สามารถตรวจสอบเบื้องหลังการบริหารได้เลย ยิ่งในเหตุการณ์ ‘การล้างพอร์ตครั้งใหญ่เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม’ ที่ผ่านมา จุดอ่อนด้านการจัดการลงทุนนั้นได้ปรากฏให้เห็นอย่างชัดเจน ความเห็นของคอร์นสนับสนุนแนวคิดที่ว่า *ดีไฟต้องมีเกณฑ์ควบคุมความเสี่ยงที่ชัดเจนและตรวจสอบได้*

อีกหัวข้อที่ถูกหยิบยกขึ้นมาคือ ‘*ความเข้าใจผิดเกี่ยวกับเหรียญผูกกับดอลลาร์ (Token Pegging)*’ โดยคอร์นระบุว่า ผู้ใช้งานจำนวนมากเชื่อว่าเพียงแค่เหรียญหนึ่งถูกตรึงค่ากับดอลลาร์ ก็แสดงว่า ‘ปลอดภัย’ แต่ในความจริงกลับซ่อนความเสี่ยงไว้จำนวนมากยิ่งเมื่อไม่มีระบบหรือหลักฐานตรวจสอบที่เพียงพอ การลงทุนในสินทรัพย์เหล่านี้อาจกลายเป็น ‘กับดัก’

*ชื่อเสียงและแผนระยะยาว* จึงกลายเป็นหัวใจสำคัญที่สุดในระบบนิเวศของดีไฟ คอร์นเน้นว่า "ในดีไฟ คำว่า *ความไว้วางใจ* คือสินทรัพย์ที่มีค่าที่สุด" และแผนการที่มุ่งเน้นกำไรระยะสั้นกำลังสร้างความเสียหายมากกว่าสิ่งอื่นใด เขาเชื่อว่าในที่สุด วิวัฒนาการของดีไฟจะนำพาสู่ระบบการตัดสินใจที่อิงกับ *อัลกอริธึมแทนบุคคล* เพื่อลดความเสี่ยงของศูนย์กลางและเพิ่มความโปร่งใส

เมื่อดีไฟกำลังย่างเข้าสู่จุดเปลี่ยนสำคัญ ความฟื้นตัวในวันนี้จะมีความหมายได้ก็ต่อเมื่อระบบนิเวศเลือกเรียนรู้จากอดีต ยึดหลักตรวจสอบ, โปร่งใส และเน้นระยะยาว เหมือนเช่นแนวทางของ Yearn ที่อาจกลายเป็น ‘ต้นแบบแห่งความมั่นคง’ ในคลื่นลูกต่อไปของโลกการเงินดิจิทัล