ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ดัชนีถ่วงน้ำหนักไต้หวัน(Taiwan Weighted Index) พุ่งขึ้น 54% นับตั้งแต่ต้นปีนี้ แซงหน้าดัชนีคอสปิ(KOSPI) ของเกาหลีใต้ที่ปรับตัวขึ้น 52% เป็นครั้งแรก หลังการปรับฐานของหุ้นเทคโนโลยีทั่วโลกในเดือนกรกฎาคม ตลาดหุ้นเอไอรายใหญ่สองแห่งของเอเชียกลับมีทิศทางการฟื้นตัวที่แตกต่างกัน
ตามข้อมูลรวบรวมของบลูมเบิร์ก(Bloomberg) นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิหุ้นไต้หวันไปแล้ว 1.7 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.4 ล้านล้านวอน) นับตั้งแต่เข้าเดือนสิงหาคม ขณะเดียวกันในช่วงเวลาเดียวกันนักลงทุนต่างชาติกลับขายสุทธิหุ้นเกาหลีใต้ไปถึง 6.2 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 8.76 ล้านล้านวอน)
ก่อนหน้านี้ตลาดหุ้นไต้หวันเผชิญแรงขายสุทธิจากต่างชาติต่อเนื่องถึง 6 สัปดาห์ แต่ล่าสุดพลิกกลับมาเป็นซื้อสุทธิติดต่อกัน 2 วันทำการ เงินทุนต่างชาติที่ไหลกลับเข้าไต้หวันสวนทางกับกระแสเงินที่ไหลออกจากเกาหลีใต้ ทำให้ทิศทางเงินทุนของสองตลาดเคลื่อนไหวสวนทางกันอย่างชัดเจน
ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ซึ่งเคยทำผลตอบแทนสูงสุดอันดับต้นๆ ในเอเชียปีนี้ ล่าสุดเสียตำแหน่งผู้นำให้กับไต้หวัน นักวิเคราะห์มองว่าความผันผวนที่ต่ำกว่าและห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีที่ครอบคลุมกว้างขวางกว่าของตลาดไต้หวัน สะท้อนอยู่ในมุมมองการประเมินมูลค่าของนักลงทุน
วอร์เรน เชียง(Warren Chiang) ผู้จัดการกองทุนจาก จีเอ็มโอ(GMO) กล่าวว่า “คุณภาพของบริษัทไต้หวันอยู่ในระดับสูงมาก ตลาดหุ้นไต้หวันเคลื่อนไหวตามวัฏจักรเศรษฐกิจโลกก็จริง แต่ในมุมมองพื้นฐานแล้วไม่ใช่ตลาดที่มีความเสี่ยงสูงเกินไป” คำกล่าวนี้สะท้อนว่าความแข็งแกร่งพื้นฐานของบริษัทและโครงสร้างอุตสาหกรรมที่แตกต่างกันช่วยหนุนเสถียรภาพของตลาด
เชียงประเมินว่าซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์(Samsung Electronics)และเอสเค ไฮนิกซ์(SK Hynix)กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์หน่วยความจำที่อ่อนไหวต่อวัฏจักรเศรษฐกิจสูง ขณะที่บริษัทไต้หวันกระจายตัวอยู่ทั่วห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีอย่างกว้างขวางกว่า แม้ทั้งสองตลาดจะมีหุ้นขนาดใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับเอไอเหมือนกัน แต่ความผันผวนของกำไรอาจแตกต่างกันไปตามโครงสร้างอุตสาหกรรม
ท่ามกลางสัดส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติในซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ที่ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วิกฤตการเงินโลก แรงขายจากนักลงทุนต่างชาติยังคงดำเนินต่อเนื่องทั่วทั้งตลาดหุ้นเกาหลีใต้ กระแสเงินทุนครั้งนี้ถูกตีความว่าเป็นผลจากการประเมินโครงสร้างหุ้นเทคโนโลยีของเกาหลีใต้และไต้หวันโดยรวม ไม่ใช่เพียงปัจจัยเฉพาะบริษัทใดบริษัทหนึ่ง
แนวโน้มกำไรของบริษัทจดทะเบียนก็เอียงไปทางไต้หวันเช่นกัน นักวิเคราะห์ปรับประมาณการกำไรต่อหุ้น(EPS)ล่วงหน้า 12 เดือนของตลาดหุ้นไต้หวันขึ้น 9.5% สูงกว่าตลาดหุ้นเกาหลีใต้ที่ปรับขึ้นเพียง 7.4%
นี่เป็นครั้งแรกในรอบ 1 ปีที่การปรับประมาณการกำไรของไต้หวันแซงหน้าเกาหลีใต้ EPS คือตัวชี้วัดที่ได้จากการนำกำไรสุทธิของบริษัทหารด้วยจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย การเปลี่ยนแปลงของ EPS คาดการณ์ในภาพรวมตลาดจึงสะท้อนทิศทางการปรับประมาณการกำไรของบริษัทจดทะเบียนทั้งตลาด
แฟรงก์ เบนซิมรา(Frank Benzimra) นักกลยุทธ์หุ้นจาก โซซิเอเต เจเนอราล(Société Générale) อธิบายว่าตลาดหุ้นไต้หวันมีฐานอยู่ที่บริษัทรับจ้างผลิตชิปอย่างทีเอสเอ็มซี(TSMC) ซึ่งมีความผันผวนของกำไรตามวัฏจักรเศรษฐกิจต่ำกว่าบริษัทหน่วยความจำทั่วไป
ธุรกิจรับจ้างผลิตชิป หรือ ‘ฟาวน์ดรี’ คือการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ตามแบบที่บริษัทภายนอกออกแบบไว้ ไต้หวันมีบริษัทกระจายอยู่ทั่วห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์ ทั้งฟาวน์ดรีและชิ้นส่วนต่างๆ ขณะที่ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ถูกประเมินว่าได้รับอิทธิพลจากหุ้นขนาดใหญ่กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์หน่วยความจำค่อนข้างมาก
ในตลาดหุ้นเกาหลีใต้ การซื้อขายด้วยมาร์จิ้นหรือเลเวอเรจถูกชี้ว่าเป็นปัจจัยที่ขยายความผันผวน เฮเบ เฉิน(Hebe Chen) หัวหน้านักวิเคราะห์ตลาดจาก แวนเทจ โกลบอล ไพรม์(Vantage Global Prime) กล่าวว่า “ตลาดหุ้นเกาหลีใต้มีสัดส่วนการใช้เลเวอเรจและโพซิชันเก็งกำไรอยู่มาก” และว่า “เพียงความคาดหวังของตลาดสั่นคลอนเล็กน้อย ก็อาจทำให้ราคาปรับลดลงเกินจริงได้ ทั้งที่ปัจจัยพื้นฐานยังไม่ได้แย่ลงมากนัก”
อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าความน่าสนใจด้านราคาของตลาดหุ้นเกาหลีใต้หายไป หลังการปรับฐานในเดือนกรกฎาคม ส่วนลดมูลค่า(valuation discount)ของดัชนีคอสปิเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นไต้หวันขยายตัวขึ้นสู่ระดับสูงในเชิงประวัติศาสตร์
ไอแซค ทอง(Isaac Thong) ผู้จัดการกองทุนเอเชียอินคัมจาก อเบอร์ดีน(Aberdeen) กล่าวว่า “เมื่อพิจารณาจากมูลค่าปัจจุบัน ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ดูน่าสนใจไม่น้อยเลย” พร้อมระบุด้วยว่าในการปรับฐานรอบนี้ ตลาดหุ้นไต้หวันปรับตัวลงน้อยกว่าเกาหลีใต้
นักวิเคราะห์มองว่าทิศทางระยะยาวของทั้งสองตลาดจะขึ้นอยู่กับว่าการลงทุนวิจัยพัฒนาและรายจ่ายลงทุนด้านเอไอขนาดใหญ่จะแปลงเป็นกำไรจริงได้หรือไม่ เบนซิมรากล่าวว่าการสร้างรายได้จากเอไอเป็นประเด็นหลักในระยะยาว และการที่ต้นทุนการลงทุนจะแปลงเป็นกำไรที่แท้จริงได้หรือไม่ ถือเป็นปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนทั่วโลกต้องจับตาในระยะยาวที่สุด
ความคิดเห็น 0