รายได้อุตสาหกรรมคริปโตครึ่งปีแรกลด 23% เหลือ 4.7 หมื่นล้านดอลลาร์

รายได้รวมของอุตสาหกรรมคริปโตในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 ลดลง 23% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อยู่ที่ 4.7 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากภาคการเงินและผลตอบแทนจากบล็อกเชนลดลงพร้อมกัน ส่งผลให้รายได้โดยรวมของอุตสาหกรรมชะลอตัว

1kx เปิดเผยข้อมูลนี้ในรายงานรายได้อุตสาหกรรมคริปโตครึ่งปีแรกของปี 2026 ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 13 โดยรายงานระบุว่ารายการที่ลดลงหลักได้แก่ ศูนย์ซื้อขายแบบรวมศูนย์ ตราสารอนุพันธ์ ดีไฟบนเชน ค่าธรรมเนียมกองทุนอีทีเอฟและกองทุนรวม รวมถึงผลตอบแทนจากการสเตกกิ้งและการขุด

เสาหลักแรกของการลดลงคือภาคการเงิน โดยรายได้จากศูนย์ซื้อขายแบบรวมศูนย์ ตราสารอนุพันธ์ และผู้ดูแลสภาพคล่อง ลดลง 5.2 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากดีไฟบนเชนลดลง 1.8 พันล้านดอลลาร์ หรือลดลง 32% เมื่อเทียบกับปีก่อน

ค่าธรรมเนียมบริหารกองทุนอีทีเอฟและกองทุนรวมก็ลดลง 1.1 พันล้านดอลลาร์เช่นกัน เมื่อรายได้จากศูนย์ซื้อขายแบบรวมศูนย์ ตราสารอนุพันธ์ ผู้ดูแลสภาพคล่อง และค่าธรรมเนียมกองทุนอีทีเอฟลดลงพร้อมกัน การลดลงของรายได้ภาคการเงินจึงกลายเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้รายได้รวมครึ่งปีแรกชะลอตัว

เสาหลักที่สองคือการลดลงของรายได้จากบล็อกเชนเอง โดยผลตอบแทนจากการสเตกกิ้งและการขุดลดลง 6.2 พันล้านดอลลาร์ ส่วนค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและรายได้จาก MEV ลดลงเหลือประมาณครึ่งหนึ่ง

MEV หมายถึงรายได้ส่วนเพิ่มที่ผู้สร้างบล็อกหรือผู้ตรวจสอบธุรกรรมอาจได้รับจากการจัดลำดับธุรกรรม การที่ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและ MEV ลดลง สะท้อนว่าต้นทุนการใช้งานเครือข่ายและผลตอบแทนบางส่วนของผู้ตรวจสอบธุรกรรมปรับตัวลงพร้อมกัน

1kx อธิบายว่ารายได้ที่เกี่ยวข้องกับบล็อกเชนคิดเป็นสัดส่วนเพียง 25% ของรายได้รวมทั้งอุตสาหกรรมคริปโต ซึ่งถือเป็นระดับต่ำที่สุดเท่าที่เคยมีมา สะท้อนว่าน้ำหนักของรายได้กำลังเคลื่อนจากตัวเครือข่ายไปยังบริการประยุกต์ใช้งาน เช่น การซื้อขาย การให้กู้ยืม การชำระเงิน และการออกโทเคน

ไม่ใช่ทุกภาคส่วนที่เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน รายได้ของผู้ออกสเตเบิลคอยน์และสินทรัพย์โลกจริงเพิ่มขึ้น 700 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากบัตรสเตเบิลคอยน์และการชำระเงินก็เพิ่มขึ้น 100 ล้านดอลลาร์เช่นกัน

รายได้ค่าธรรมเนียมจากตลาดคาดการณ์ (prediction market) เพิ่มขึ้นราว 10 เท่า โดยมูลค่าที่เพิ่มขึ้นประเมินไว้ที่ 300 ล้านดอลลาร์ ค่าธรรมเนียม DePIN เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า ส่วนค่าธรรมเนียมออนเชนของกลุ่มมิดเดิลแวร์ที่มีเชนลิงก์(LINK)เป็นแกนหลักก็เพิ่มขึ้นราว 70%

DePIN หมายถึงโมเดลโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายศูนย์ที่เชื่อมโยงโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพเข้ากับเครือข่ายบล็อกเชน ส่วนมิดเดิลแวร์โดยทั่วไปหมายถึงชั้นที่เชื่อมต่อข้อมูล ออราเคิล และระบบส่งข้อความระหว่างบล็อกเชนกับแอปพลิเคชัน

ค่าธรรมเนียมออนเชนในภาคผู้บริโภคทำผลงานได้ดีกว่าค่าเฉลี่ยรวม แต่ก็ยังลดลง 20% แม้จะมีบางภาคส่วนแอปพลิเคชันที่รายได้เพิ่มขึ้น แต่การใช้จ่ายออนเชนของบริการผู้บริโภคโดยรวมยังคงเผชิญแรงกดดันด้านการลดลง

จุดศูนย์ถ่วงของโครงสร้างรายได้เอนไปทางภาคการเงินมากขึ้น แม้รายได้ในหน่วยดอลลาร์ของภาคดีไฟและการเงินจะลดลง แต่สัดส่วนของรายได้เหล่านี้ในภาพรวมของอุตสาหกรรมคริปโตกลับเพิ่มขึ้นเป็น 64%

แนวโน้มนี้สอดคล้องกับกระแสก่อนหน้าที่ศูนย์กลางของรายได้ค่าธรรมเนียมออนเชนเคลื่อนจากโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนไปสู่แอปพลิเคชัน โดยในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2025 สัดส่วนของแอปพลิเคชันด้านดีไฟและการเงินก็สูงกว่าภาคบล็อกเชนอย่างชัดเจนเช่นกัน

รายงานฉบับนี้สะท้อนให้เห็นว่ายากที่จะประเมินรายได้ของอุตสาหกรรมคริปโตจากเพียงราคาโทเคนหรือปริมาณการซื้อขายในศูนย์ซื้อขายเท่านั้น แม้รายได้รวมในครึ่งปีแรกของปี 2026 จะลดลง แต่บางภาคส่วน เช่น สเตเบิลคอยน์ ตลาดคาดการณ์ DePIN และมิดเดิลแวร์ กลับสามารถเพิ่มรายได้ได้ท่ามกลางภาวะการลดลงโดยรวม

โดยสรุป อุตสาหกรรมคริปโตในครึ่งปีแรกแสดงให้เห็นทั้งภาพรวมที่หดตัวลง พร้อมกับการจัดสรรแหล่งรายได้ใหม่ สัดส่วนของผลตอบแทนจากบล็อกเชนและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมลดลง ขณะที่บริการภาคการเงินและแอปพลิเคชันบางส่วนกลับมีสัดส่วนที่มากขึ้นเมื่อเทียบกัน