แอนโทรปิกรายได้ต่อปีพุ่ง 65,000 ล้านดอลลาร์ แซงหน้าโอเพนเอไอ

รายได้คำนวณเป็นรายปี (annualized) ของแอนโทรปิก(Anthropic) ทะลุ 65,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ณ ช่วงปลายเดือนกรกฎาคม จุดกระแสถกเถียงเรื่องการประเมินมูลค่าบริษัทโมเดล AI อีกครั้ง โดยนักวิเคราะห์มองว่าเกณฑ์การประเมินไม่ได้ดูแค่ความเร็วของการเติบโตของรายได้ แต่ยังรวมถึงต้นทุนการประมวลผล (inference) และความสามารถในการจัดหาศูนย์ข้อมูลด้วย

บล็อกบีทส์(BlockBeats) รายงานว่า รายได้เบื้องต้นในไตรมาส 2 ของแอนโทรปิกอยู่ที่มากกว่า 11,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และเมื่อคำนวณเป็นรายได้รายปีในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ตัวเลขดังกล่าวทะลุ 65,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ไปแล้ว ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นราว 40% จาก 47,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเดือนพฤษภาคม และเพิ่มขึ้นมากกว่า 7 เท่า เมื่อเทียบกับ 9,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงปลายปีก่อนหน้า

รายได้คำนวณเป็นรายปีเป็นตัวชี้วัดที่แปลงความเร็วของรายได้ ณ ช่วงเวลาหนึ่งให้เป็นฐานหนึ่งปี ซึ่งอาจแตกต่างจากรายได้ที่ปิดบัญชีจริง แต่ตลาดทุนนิยมใช้ตัวเลขนี้เปรียบเทียบ 'กำลังรายได้' ปัจจุบันของบริษัทที่เติบโตสูง

เป้าหมายการเปรียบเทียบคือโอเพนเอไอ(OpenAI) โดยบล็อกบีทส์รายงานว่า รายได้คำนวณเป็นรายปีล่าสุดของโอเพนเอไออยู่ที่ประมาณ 40,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ พร้อมระบุด้วยว่าวิธีการนับรายได้ของทั้งสองบริษัทอาจไม่เหมือนกันทั้งหมด

แอนโทรปิกเป็นบริษัทผู้พัฒนาและให้บริการแชตบอต AI ชื่อ คลอด(Claude) หากโอเพนเอไอสร้างฐานผู้ใช้ในตลาดสมัครสมาชิกสำหรับผู้บริโภคทั่วไปผ่านแชทจีพีที(ChatGPT) มาก่อน แอนโทรปิกก็กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็วในฝั่งการขายสิทธิ์เข้าถึงโมเดลให้ลูกค้าองค์กร โดยเฉพาะงานเขียนโค้ดและระบบอัตโนมัติสำหรับสำนักงาน

แนวโน้มนี้สะท้อนว่าบริการ AI กำลังขยายตัวออกจากช่องค้นหาหรือแชตบอต เข้าไปอยู่ในเครื่องมือของนักพัฒนาและซอฟต์แวร์ทำงานขององค์กรมากขึ้น ยิ่งลูกค้าองค์กรจ่ายเงินซ้ำเป็นประจำมากเท่าไหร่ ความเร็วของรายได้ของบริษัทโมเดลก็ยิ่งกลายเป็นเกณฑ์ประเมินที่สำคัญมากขึ้นเท่านั้น

บล็อกบีทส์รายงานว่า จากความเร็วของรายได้ดังกล่าว มีการหยิบยกความเป็นไปได้ว่ามูลค่าบริษัทของแอนโทรปิกในกรณีเข้าตลาดหลักทรัพย์ (IPO) ในอนาคตอาจสูงกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และนักลงทุนบางรายยังหยิบยกความเป็นไปได้ที่มูลค่าอาจแตะระดับ 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วย

บล็อกบีทส์ระบุว่า หากใช้สมมติฐานรายได้ปี 2028 ที่ 200,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ คูณด้วยตัวคูณรายได้ 50 เท่า จะได้มูลค่าบริษัทตามทฤษฎีสูงถึง 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทั้งนี้ ตัวเลขดังกล่าวไม่ใช่มูลค่าการเข้าตลาดหรือมูลค่าตลาดจริงที่ยืนยันแล้ว แต่เป็นการคำนวณเชิงสมมติฐานจากเป้าหมายรายได้และตัวคูณเท่านั้น

มุมมองของนักลงทุนกลุ่มเดิมของแอนโทรปิกที่เคยหยิบยกความเป็นไปได้ว่ามูลค่า IPO อาจเกิน 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เคยจุดประเด็นถกเถียงเรื่องการประเมินมูลค่าบริษัท AI มาแล้วก่อนหน้านี้ โดยตอนนั้นความต้องการใช้คลอดและการเติบโตของรายได้รายปีก็ถูกใช้เป็นเหตุผลหลักในการประเมินมูลค่าสูงเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าบริษัทโมเดล AI ไม่ได้จบแค่อัตราการเติบโตของรายได้ เพราะการฝึกและให้บริการโมเดลขนาดใหญ่ต้องอาศัยหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) ไฟฟ้า คลาวด์ และศูนย์ข้อมูลจำนวนมาก ยิ่งรายได้โตเร็วเท่าไหร่ ภาระต้นทุนการประมวลผลและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานก็อาจเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

นี่คือเหตุผลที่บริษัทโครงสร้างพื้นฐานอย่างเอ็นวิเดีย($NVDA) และอเมซอน($AMZN) เชื่อมโยงกับห้องแล็บ AI ผ่านสัญญาด้านเงินทุนและกำลังประมวลผล กล่าวคือบริษัทโมเดลเป็นฝ่ายสร้างดีมานด์ ส่วนบริษัทโครงสร้างพื้นฐานเป็นฝ่ายจัดหาทรัพยากรประมวลผลมารองรับดีมานด์นั้น

สำหรับนักลงทุนไทย เรื่องนี้ก็ไม่ได้แยกขาดจากตลาดคริปโตเสียทีเดียว เพราะบริษัทขุดบิตคอยน์(BTC) หลายแห่งกำลังขยายธุรกิจเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูล AI และความต้องการไฟฟ้าของศูนย์ข้อมูลก็เชื่อมโยงกับตรรกะการลงทุนของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ คลาวด์ และอุปกรณ์ไฟฟ้าไปด้วย

ความเร็วของรายได้บริษัทโมเดล AI จึงไม่ใช่เรื่องของสตาร์ทอัพรายเดียวอีกต่อไป แต่ถูกใช้เป็นตัวชี้วัดว่าเงินทุนจะไหลเข้าโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผลไปอีกนานแค่ไหน เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานเหมืองขุดกับศูนย์ข้อมูล AI มีความทับซ้อนกันในแง่ไฟฟ้า ทำเล และอุปกรณ์ ตลาดคริปโตจึงจับตาแนวโน้มนี้อย่างใกล้ชิด

สถานการณ์มูลค่า 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของแอนโทรปิกยังใกล้เคียงกับสมมติฐานขั้นสุดโต่ง ผลลัพธ์อาจเปลี่ยนแปลงได้มากตามตัวคูณรายได้ จังหวะการเข้าตลาด โครงสร้างการแข่งขัน ต้นทุนการประมวลผล และภาระการลงทุนศูนย์ข้อมูล

สิ่งที่ยืนยันได้ในตอนนี้คือรายงานที่ระบุว่ารายได้คำนวณเป็นรายปีของแอนโทรปิกทะลุ 65,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ณ ช่วงปลายเดือนกรกฎาคม เทียบกับรายได้คำนวณเป็นรายปีล่าสุดของโอเพนเอไอที่ราว 40,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ส่วนวิธีประเมินมูลค่าบริษัทโมเดล AI กำลังเคลื่อนเข้าสู่ขั้นที่ต้องพิจารณารายได้ ต้นทุน และความสามารถในการจัดหากำลังประมวลผลไปพร้อมกัน