แมนทรา(OM) ร่วง 92% ถูกเทียบ ‘เทรารอบสอง’ แต่ผู้เชี่ยวชาญชี้โครงสร้างแตกต่างโดยสิ้นเชิง

หลังจากเหตุการณ์ราคาร่วงอย่างกะทันหันของโทเคนแมนทรา(OM) ที่ทำให้มูลค่าลดลงถึงกว่า 92% ในเวลาเพียงไม่กี่ชั่วโมง กลับมีเสียงวิจารณ์ในบางฝ่ายว่าเหตุการณ์ครั้งนี้คล้ายคลึงกับการล่มสลายของระบบเทราในเดือนพฤษภาคม 2022 จึงมีการเรียกกันว่าเป็น "เทรารอบสอง" อย่างไรก็ดี ผู้เชี่ยวชาญในวงการคริปโตออกมาโต้แย้งว่า แม้กราฟราคาจะดูคล้ายกัน แต่ทั้งสองกรณีกลับมี ‘โครงสร้างและสาเหตุพื้นฐาน’ ที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง

เบ็น ยอร์ก(Ben Yorke) รองประธานฝ่ายระบบนิเวศของวู ไฟแนนซ์(Woo Finance) กล่าวว่าการดิ่งลงของราคาของโทเคน OM และกรณีเทรา ลูน่า นั้น "คล้ายกันเพียงภายนอก แต่โครงสร้างภายในแตกต่างอย่างสิ้นเชิง" เขาอธิบายว่า "กรณีของเทราเป็นความล้มเหลวของระบบทั้งเครือข่าย ในขณะที่แมนทราเป็นเหตุการณ์เฉพาะจุดที่เกิดจากความผิดพลาดในการจัดการกิจการ" ด้านอเล็กซิส เซียร์เคีย(Alexis Sirkia) ประธานของเยลโลว์เน็ตเวิร์ก(Yellow Network) เห็นด้วยโดยระบุว่า สองเหตุการณ์นี้ “แทบไม่มีความเหมือนกันในสาระสำคัญ”

ในวันที่ 13 เมษายนที่ผ่านมา โทเคน OM ของแมนทราร่วงจากระดับราคามากกว่า 6 ดอลลาร์ เหลือเพียง 0.52 ดอลลาร์ ภายในไม่กี่ชั่วโมง ทำให้มูลค่ารวมตามราคาตลาดหายไปกว่า 5.4 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 7.88 แสนล้านบาท) หากเปรียบเทียบกับกรณีของเหรียญเสถียร UST (ปัจจุบันคือ เทราคลาสสิกยูเอสดี) ซึ่งใช้เวลาถึง 5 วันกว่าจะลดลงไปถึง 17.2 พันล้านดอลลาร์ การร่วงของ OM นั้นเร็วและรุนแรงกว่ามาก แม้ว่าทั้งสองโครงการจะสูญเสียมูลค่ารวมในระดับที่ใกล้เคียงกัน แต่ ‘โครงสร้างการล่มสลาย’ และ ‘ความเร็วของเหตุการณ์’ นั้นแตกต่างกันอย่างชัดเจน

ยอร์กและเซียร์เคียวิเคราะห์ว่า เหตุการณ์เทราเกิดจากข้อบกพร่องในกลไกของ ‘อัลกอริทึมเสถียรคอยน์’ แต่ในกรณีของแมนทรา กลับเป็นเรื่องของการจัดการภายใน โดยยอร์กกล่าวว่า “สาเหตุหลักของแมนทราคือการที่มี ‘ผู้ถือครองภายใน’ เทขายโทเคนพร้อมกัน นำไปสู่การชำระบัญชีแบบลูกโซ่ จนเกิดความไม่เชื่อมั่นเชิงโครงสร้างในตลาด” ซึ่งแตกต่างจากกรณีเทราที่ล้มเพราะออกแบบระบบมีจุดอ่อนโดยตรง

เซียร์เคียกล่าวเพิ่มเติมว่า แมนทราไม่มีโครงสร้างการตรึงค่า (Pegging) และโครงสร้างพื้นฐานอย่างสมาร์ตคอนแทรกต์ยังทำงานตามปกติ “เป็นแค่การปรับราคาตามกลไกตลาด ไม่ใช่ความล้มเหลวของโปรโตคอลโดยตรง” เขายังชี้อีกด้วยว่า ในขณะที่เทรา ‘พังทลายทั้งระบบ’ แมนทรากลับเป็นเพียง ‘การขาดสภาพคล่องชั่วคราว’ ส่วนทีมผู้พัฒนาแม้นจะเผชิญกับเหตุการณ์อย่างฉับพลันยังคงแสดง ‘ความโปร่งใส’ ต่อสาธารณะ และหลังจากราคาต่ำสุดในวันที่ 13 เมษายน OM ก็สามารถฟื้นตัวได้ ‘มากกว่า 200%’ ซึ่งช่วยฟื้นความเชื่อมั่นบางส่วนจากชุมชน

ทั้งนี้ เหตุการณ์ฟื้นตัวของ OM จากระดับต่ำสุดกลับมาที่ประมาณ 0.80 ดอลลาร์ ถือเป็นอีกหนึ่งความแตกต่างสำคัญกับกรณีเทรา ซึ่งไม่เคยได้โอกาสฟื้นหลังพังทลายลง ท่ามกลางกระแสความไม่แน่ใจในตลาด จอห์น มัลลิน(John Mullin) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของแมนทรา ประกาศว่า จะเผยแพร่รายงานการวิเคราะห์เหตุการณ์ "ภายใน 24 ชั่วโมง" เพื่อให้สาธารณชนสามารถเข้าใจรายละเอียดเหตุการณ์อย่างโปร่งใสและรัดกุม