SEC สหรัฐฯ ขยายอำนาจคุม DeFi และ NFT ครอบคลุมถึงสมาร์ตคอนแทรกต์และโปรโตคอลอัตโนมัติ

เม็กซิแวนเจอร์ส(MEXC Ventures) บริษัทด้านการลงทุนระดับโลก เปิดเผยในรายงานล่าสุดว่า คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ(SEC) ได้ขยายความหมายของคำว่า ‘ตัวกลางทางการเงิน’ และ ‘ตลาดซื้อขายหลักทรัพย์’ จนทำให้ทั้งระบบนิเวศของการเงินไร้ศูนย์กลาง(DeFi) และตลาด NFT เผชิญกับแรงกดดันจากกฎระเบียบมากกว่าที่เคยเป็นมา โดยสิ่งที่น่ากังวลคือ *ระบบอัตโนมัติ เช่น อัลกอริธึมหรือสมาร์ตคอนแทรกต์ก็ถูกครอบคลุมในขอบเขตของการกำกับดูแล* สร้างภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกระหว่าง ‘การปฏิบัติตามกฎเกณฑ์’ กับ ‘การรักษาความไร้ศูนย์กลาง’

เมื่อเดือนตุลาคม ปี 2025 SEC ได้ออกแนวทางใหม่โดยตีความคำว่า ‘ตัวกลาง’ และ ‘ตลาดซื้อขาย’ ใหม่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์เดิม โดยนอกจากบุคคลหรือแพลตฟอร์มที่ทำหน้าที่นี้โดยตรงแล้ว ยังรวมถึง *โปรโตคอลสื่อสาร, แพลตฟอร์มไร้ศูนย์กลาง และระบบทำตลาดแบบอัตโนมัติ* ด้วย ความเคลื่อนไหวนี้ทำให้แพลตฟอร์มชื่อดังในโลก DeFi อย่างยูนิสวอป(Uniswap), เคิร์ฟ(Curve) และเอฟ(Aave) อาจต้องเจอกับระบบกำกับดูแลที่ซับซ้อน เช่น การลงทะเบียน การนำระบบยืนยันตัวตน(KYC) และการป้องกันการฟอกเงิน(AML) เข้ามาใช้งาน รวมถึงภาระรายงานธุรกรรมประจำ

รายงานจากเม็กซิแวนเจอร์สระบุว่า การดำเนินการเช่นนี้เป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่า *SEC ต้องการกำกับดูแลแพลตฟอร์มไร้ศูนย์กลางไม่ต่างจากตลาดศูนย์กลางอย่างแนสแด็กหรือตลาดคริปโตอย่างคอยน์เบส(Coindesk)* อนาคตของอุตสาหกรรม Web3 ทั่วโลกจึงมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงไปอย่างเห็นได้ชัด

สำหรับตลาด NFT ก็ไม่ได้รอดพ้นจากผลกระทบเช่นกัน SEC ระบุว่า NFT ประเภทที่มีการแบ่งกรรมสิทธิ์หรือผูกกับโครงสร้างรายได้นั้นอาจเข้าข่าย ‘หลักทรัพย์’ ซึ่งเท่ากับว่า *แพลตฟอร์มที่ให้บริการซื้อขาย NFT เช่น บลอ(Blur), โอเพนซี(OpenSea) และเมจิกอีเดน(Magic Eden)* ก็อาจถูกจัดเป็น ‘ตลาดซื้อขาย’ เช่นเดียวกัน ส่งผลให้หลายแพลตฟอร์มต้องกลับมาทบทวน *โครงสร้างการให้บริการและฐานะทางกฎหมายของสินทรัพย์ดิจิทัลบนแพลตฟอร์มของตน*

เม็กซิแวนเจอร์สมองว่า ณ จุดนี้ จำเป็นต้องมี *แนวทางกฎหมายที่ชัดเจนต่อเทคโนโลยีที่ไร้ศูนย์กลาง* ซึ่งต่างออกไปจากโมเดลดั้งเดิมของศูนย์กลางควบคุม

อย่างไรก็ดี ชุมชน Web3 ไม่ได้นิ่งเฉย ท่ามกลางความเข้มงวดของ SEC สมาคมบล็อกเชนและโค้ยน์เซ็นเตอร์ต่างร่วมออกมาวิจารณ์ว่าการตีความใหม่ของกฎหมายในลักษณะนี้คือการ *"ลงโทษผู้พัฒนาซอฟต์แวร์แบบเปิดและพยายามทำให้เทคโนโลยีเป็นอาชญากรรม"* ในขณะที่นักพัฒนาบางรายกำลังมองหาแนวทางรับมือด้วยการเปลี่ยนไปใช้โปรโตคอลที่ *ไม่มีศูนย์กลางกำกับดูแล, ใช้การพิสูจน์แบบศูนย์ความรู้(ZK), หรือย้ายการดำเนินการไปยัง DAO ที่อยู่นอกเขตอำนาจศาล*

สิ่งที่เกิดขึ้นยังผลักดันให้เกิดการออกแบบสถาปัตยกรรมที่มีคำนึงถึงข้อกำกับดูแลโดยเฉพาะ เช่น การใช้โครงสร้างความร่วมมือ DAO, ระบบธรรมาภิบาลที่ตรวจสอบได้แบบ ‘ออนเชน’ และการแยกระบบการให้บริการส่วนหน้าของแอปพลิเคชันให้ไม่ผูกกับตัวตนเฉพาะเจาะจง ทั้งหมดนี้เป็นความพยายาม *กระจายความรับผิดชอบและเพิ่มความสามารถในการปฏิบัติตามกฎ*

ในระดับโลก ขณะที่สหรัฐฯ ใช้แนวทางเข้มงวด แต่แนวโน้มในประเทศอื่นเริ่มแสดงออกถึงความหลากหลาย สหภาพยุโรปกำลังหารือถึงการหาจุดสมดุลระหว่างการควบคุมกับเสรีภาพของระบบ DeFi ส่วนอังกฤษแสดงความยืดหยุ่นด้วยการให้การยอมรับกับโมเดลไร้การคุมทรัพย์ที่ฝาก ขณะเดียวกัน สิงคโปร์และฮ่องกงกำลังกระตุ้นการลงทุนใน Web3 ด้วยการออกระบบอนุญาตที่ชัดเจนและโปร่งใส

เม็กซิแวนเจอร์สประเมินว่า ความแตกต่างกันระหว่างกฎระเบียบเหล่านี้อาจส่งผลต่อ *ทิศทางการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลและการแข่งขันในการดึงดูดบุคลากรที่มีคุณภาพ* ในอนาคตอย่างมีนัยสำคัญ

ผลกระทบสุดท้ายของแนวทางใหม่นี้ จึงเป็นเครื่องเตือนใจนักพัฒนา DeFi และ NFT ว่า *การตระหนักถึงความเสี่ยงด้านกฎหมายและออกแบบสถาปัตยกรรมที่เป็นมิตรกับข้อกำกับมีความจำเป็นมากขึ้น* นักลงทุนเองก็อาจต้องเตรียมตัวรับมือกับความผันผวนและภาวะสภาพคล่องตึงตัวระยะสั้น แต่ในระยะยาว น่าจะเกิดความต้องการเพิ่มขึ้นในเทคโนโลยีโครงสร้างพื้นฐาน Web3 ชั้นถัดไป เช่น การพิสูจน์แบบ ZK, DID (ระบบยืนยันตัวตนแบบไร้ศูนย์กลาง), และระบบคอมพลายอัตโนมัติ

การตั้งคำถามว่า *"โค้ดควรถูกกำกับเหมือนข้อบังคับทางกฎหมายหรือไม่?"* กลายเป็นประเด็นสำคัญในยุคนี้ เพราะมันไม่ใช่แค่เรื่องเทคโนโลยี แต่เป็น *การพลิกโฉมแนวคิดในการออกแบบนโยบายระดับโลก*

เม็กซิแวนเจอร์สสรุปว่า แม้การเปลี่ยนแปลงล่าสุดจะก่อให้เกิดความปั่นป่วนในระยะสั้น แต่ก็มีศักยภาพในการผลักดันนวัตกรรมที่ยึดโยงกับข้อกำกับ และอาจนำไปสู่ Web3 ที่ปลอดภัยและยืดหยุ่นยิ่งขึ้นผ่านความร่วมมือระดับโลกร่วมกัน *ความคิดเห็น:* ความท้าทายครั้งนี้คือบทพิสูจน์ว่าความไร้ศูนย์กลางสามารถอยู่ร่วมกับข้อบังคับได้หรือไม่ในโลกยุคใหม่.