ดอกเบี้ยญี่ปุ่นพุ่งสูงสุดในรอบเกือบ 20 ปี จุดชนวนเงินไหลออกตลาดคริปโต

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายสิบปี จุดชนวนให้เกิดแรงเทขายในตลาดคริปโต เนื่องจากนักลงทุนกังวลว่าการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนทั่วโลกจะกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยง

เมื่อวันที่ 10 ตามเวลาท้องถิ่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีปรับขึ้นแตะระดับ 1.86% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เมษายน 2008 ถือเป็นการเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในนโยบายการเงินของญี่ปุ่นซึ่งเคยยึด ‘ดอกเบี้ยศูนย์’ มายาวนาน ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีก็ทะลุ 1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 16 ปีเช่นกัน

นักวิเคราะห์มองว่า การปรับตัวขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวของญี่ปุ่นส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก โดยเฉพาะในกลุ่มคริปโตเคอร์เรนซีที่กลายเป็นหนึ่งในจุดอ่อนของกระแสการปรับพอร์ตการลงทุน นักลงทุนที่เคยใช้กลยุทธ์ ‘แคร์รี่เทรด’ ด้วยการกู้ยืมเงินเยนในต้นทุนต่ำเพื่อไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูง กำลังเริ่มชะลอการลงทุนหรือเปลี่ยนทิศทาง

‘*แคร์รี่เทรดด้วยเงินเยน(Yen Carry Trade)*’ คือการกู้ยืมเงินเยนซึ่งมีดอกเบี้ยต่ำเพื่อนำไปลงทุนในสินทรัพย์ให้ผลตอบแทนสูง เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ, ตราสารหนี้ยุโรป หรือสินทรัพย์ของประเทศกำลังพัฒนา กลยุทธ์นี้อาศัย ‘ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย’ เป็นกำไรหลัก แต่เมื่อดอกเบี้ยญี่ปุ่นปรับตัวขึ้น ความได้เปรียบจากส่วนต่างนี้ย่อมลดลงอย่างเห็นได้ชัด

ชานากา แอนสลัม เฟอร์เรรา นักเขียนสายเศรษฐศาสตร์ วิเคราะห์ว่า “มีเงินทุนหลายล้านล้านเยนไหลเข้าสู่พันธบัตรอเมริกา, ตราสารหนี้ยุโรป และสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกมาก่อนหน้านี้ ซึ่งเวลานี้ 'จุดยึด' ของโลกการเงินอย่างดอกเบี้ยญี่ปุ่น กำลังถูกท้าทาย” ความเห็นนี้สะท้อนถึงความเปราะบางของโครงสร้างตลาดทุนโลกที่พึ่งพาดอกเบี้ยต่ำของญี่ปุ่นมานาน

ราคาของบิตคอยน์(BTC), อีเธอเรียม(ETH) และเหรียญอื่น ๆ ในกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัลสำคัญ ปรับตัวลดลงพร้อมกันหลังข่าวดังกล่าว ความผันผวนที่เกิดขึ้น ทำให้นักลงทุนจับตาการเปลี่ยนแปลงของทิศทางดอกเบี้ยญี่ปุ่นในฐานะ ‘ตัวแปรสำคัญ’ สำหรับการวางกลยุทธ์

*ความคิดเห็น:* หากแนวโน้มการปรับขึ้นดอกเบี้ยญี่ปุ่นยังเดินหน้าต่อ อาจเห็นการไหลออกของเงินทุนจากตลาดคริปโตต่อเนื่องในระยะสั้น ขณะเดียวกัน ข่าวเกี่ยวกับดอกเบี้ยในระดับมหภาคกำลังกลายเป็นหนึ่งในปัจจัยชี้วัดความเสี่ยงที่นักลงทุนไม่ควรมองข้าม