กฎหมายกำกับคริปโตสหรัฐฯ อาจเลื่อนไปถึงปี 2027 เหตุปมทรัมป์-เลือกตั้งกลางเทอม

ความไม่แน่นอนทางการเมืองในสหรัฐฯ อาจส่งผลให้ร่างกฎหมายกำกับดูแลตลาดคริปโตเลื่อนออกไปจนถึงปี 2027 จากเดิมที่คาดว่าจะผ่านการพิจารณาในปี 2026 ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม ตามรายงานของธนาคารเพื่อการลงทุน ‘ทีดี โคเวน’(TD Cowen) ซึ่งเตือนว่าอุปสรรคด้านการเมืองอาจกดดันให้กระบวนการออกกฎหมายใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์ที่พรรคที่มีอำนาจในวุฒิสภายังไม่แสดงท่าทีสนับสนุนอย่างชัดเจน

รายงานล่าสุดจากฝ่ายวิจัยวอชิงตันของทีดี โคเวนระบุว่า ร่าง ‘กฎหมาย CLARITY’ ที่ผ่านสภาผู้แทนราษฎรไปแล้ว และกำลังอยู่ในขั้นตอนรอการแก้ไขในวุฒิสภา อาจถูกเลื่อนออกไปจนถึงปี 2027 เนื่องจากแรงกดดันรอบการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 กำลังเข้ามามีบทบาทในการชะลอการตัดสินใจ โดยเฉพาะพรรคเดโมแครตในวุฒิสภาที่อาจเลือกถ่วงเวลาหรือรอจังหวะที่เหมาะสมเพื่อเจรจาข้อตกลงทางการเมือง

รายงานระบุว่า "ผลของการเลือกตั้งไม่มีทางคาดเดาได้แน่นอน ซึ่งอาจทำให้พรรคการเมืองโดยเฉพาะเดโมแครตเลือกใช้เวลาเป็นเครื่องมือในการต่อรองและเปิดโอกาสให้เกิดการประนีประนอมแทนการเร่งผ่านกฎหมาย" โดยในขณะนี้ ร่างกฎหมายได้ผ่านการพิจารณาในสภาล่างแล้ว และกำลังรอเข้าสู่ขั้นตอนการแก้ไขรายมาตรา (Markup) โดยคณะกรรมาธิการวุฒิสภา

จุดขัดแย้งหลักในร่างกฎหมายคือ *‘มาตรการป้องกันผลประโยชน์ทับซ้อนสำหรับเจ้าหน้าที่รัฐระดับสูง’* ซึ่งรวมถึง *ประธานาธิบดีทรัมป์* โดยมีเนื้อหาระบุว่าบุคคลในตำแหน่งระดับสูง รวมถึงตัวทรัมป์และครอบครัว ห้ามถือครองหรือเข้าไปมีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมคริปโตขณะดำรงตำแหน่ง ซึ่งกลายเป็นประเด็นร้อนระหว่างพรรคเดโมแครตที่สนับสนุนข้อกำหนดนี้และพรรครีพับลิกันที่แสดงการคัดค้าน

ทรัมป์ตกเป็นเป้าการวิพากษ์จากเดโมแครต เนื่องจากมีความเกี่ยวข้องกับบริษัทเหมืองคริปโต ‘อเมริกันบิตคอยน์’ รวมถึงมีชื่อในกรณีการออกโทเคนแบรนด์ตนเอง และข้อเสนอการนิรโทษกรรมให้อดีตซีอีโอของไบแนนซ์ ‘ชางเผิง เจา’(Changpeng Zhao) เป็น 'ความคิดเห็น' ที่จุดชนวนให้ร่างกฎหมายนี้กลายเป็นประเด็นการเมือง

ทีดี โคเวนยังคาดว่า หากร่างกฎหมายเลื่อนออกไปถึงปี 2027 และมีผลบังคับใช้ในปี 2029 อาจกลายเป็นสถานการณ์ที่เอื้อต่อการเจรจาประนีประนอมมากขึ้น เนื่องจากพรรคการเมืองจะมีเวลาเพียงพอในการลดระดับความขัดแย้ง การมีเวลาผ่อนคลายระหว่างประกาศใช้และมีผลบังคับจริง อาจทำหน้าที่เป็น ‘ตัวกันกระแทก’ ลดแรงต้านทางการเมือง อย่างไรก็ดี หากเป็นเช่นนี้ กฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์ก็อาจไม่สามารถบังคับย้อนหลังได้ ทำให้การคำนวณทางการเมืองซับซ้อนยิ่งขึ้น

แม้ว่าร่างกฎหมายจะยังอยู่ในขั้นตอนการพิจารณา แต่มีการคาดการณ์จากคณะกรรมาธิการออมทรัพย์และเกษตรกรรมว่าอาจเริ่มกระบวนการ Markup ภายในเดือนนี้ และบางวุฒิสมาชิกคาดหมายว่ารูปแบบสุดท้ายของกฎหมายจะเสร็จสิ้นภายในไม่กี่เดือนข้างหน้า

ทางฝั่งอุตสาหกรรมเองยังคงมีความหวังอย่างระมัดระวัง โดย ‘จอห์น ดาโกสติโน’ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ของ *Coinbase* ให้สัมภาษณ์กับ CNBC ว่า แม้ *กฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโต* จะใช้เวลานานกว่ากฎหมายสเตเบิลคอยน์ แต่ก็มี “โอกาส” ที่จะผ่านได้ภายในปี 2026 หากทั้งสองพรรคเร่งสร้างฉันทามติร่วมกัน เขายังเน้นว่า “ขณะที่โลกกำลังกำหนดกติกาและสหรัฐฯ เสียเปรียบด้านบุคลากรไปยังต่างประเทศ ความล่าช้าอาจกระทบต่อความสามารถในการแข่งขันของประเทศ”

ปัจจุบัน ความไม่ชัดเจนของกฎหมายถือเป็น ‘ตัวแปรที่สำคัญที่สุด’ ของตลาดคริปโต ร่างกฎหมายนี้มีความสำคัญในฐานะร่างหลักที่กำหนดนิยามของสินทรัพย์ดิจิทัล ว่าเป็น ‘หลักทรัพย์’ หรือ ‘สินค้าโภคภัณฑ์’ และจัดบทบาทหน้าที่หน่วยงานกำกับดูแลต่าง ๆ ให้ชัดเจน ซึ่งจะพลิกโฉมภูมิทัศน์ของตลาดคริปโตอย่างมีนัยสำคัญหากผ่านการบังคับใช้ในอนาคต