กาแล็กซี ดิจิทัลขาดทุน 6.87 พันล้านบาท ไตรมาส 4 นักลงทุนจับตาจุดเปลี่ยนหุ้นคริปโต

กาแล็กซี ดิจิทัล เผยผลขาดทุนไตรมาส 4 กว่า 6.87 พันล้านบาท สะท้อนจุดเปลี่ยนของหุ้นคริปโต

กาแล็กซี ดิจิทัล(Galaxy Digital) บริษัทลงทุนรายใหญ่ในตลาดคริปโต เปิดเผยว่า ในไตรมาส 4 ปี 2025 บริษัทขาดทุนสุทธิกว่า 4.82 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นเงินไทยประมาณ 6.87 พันล้านบาท ภายใต้แรงกดดันจากมูลค่าทรัพย์สินดิจิทัลที่ร่วงลงและปริมาณการซื้อขายที่ชะลอตัว สถานการณ์นี้ส่งสัญญาณถึงจุดเปลี่ยนของ ‘หุ้นคริปโต’ ที่นักวิเคราะห์เชื่อว่า จะผลักดันให้นักลงทุนหันมาใช้เกณฑ์การประเมินมูลค่าที่ซับซ้อนและเจาะลึกมากขึ้น

เมื่อวันที่ 4 (เวลาท้องถิ่น) กาแล็กซี ดิจิทัลเปิดเผยรายงานผลประกอบการว่า มูลค่ารวมของตลาดคริปโตในช่วงเดียวกันปรับลดลงถึง 24% ซึ่งส่งผลต่อมูลค่าเงินดิจิทัลที่บริษัทถือครอง ขณะที่แม้รายได้จากกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัลจะอยู่ที่ประมาณ 51 ล้านดอลลาร์ (ราว 746 ล้านบาท) แต่ด้วยปัจจัยลบอย่างการซื้อขายที่ลดลง กิจกรรมบล็อกเชนที่ซบเซา และเศรษฐกิจมหภาคที่ชะลอตัว ทำให้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ -29 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 423 ล้านบาท) อีกทั้งกิจกรรมในภาคการซื้อขายลดลงกว่า 40% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เหตุจากความระแวดระวังของนักลงทุนภายหลังการเทขายบิตคอยน์(BTC) มูลค่ากว่า 9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3

แม้กาแล็กซี ดิจิทัลจะเน้นย้ำกลยุทธ์หลักในปี 2025 เช่น การเข้าจดทะเบียนในตลาดแนสแด็ก การระดมทุน และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานอย่างศูนย์ข้อมูล แต่กระแสตอบรับจากตลาดกลับไม่สดใส โดยราคาหุ้นของบริษัททรุดลงกว่า 17% หลังการประกาศผลประกอบการ สะท้อนความกังวลของนักลงทุนต่อศักยภาพการทำกำไรในระยะสั้น

สถาบันวิจัยคริปโต 10x Research แสดงความคิดเห็นผ่านแพลตฟอร์ม X (เดิมชื่อ Twitter) ว่า ผลประกอบการที่น่าผิดหวังของกาแล็กซี ดิจิทัลเป็นสัญญาณว่า หุ้นคริปโตต่างๆ กำลังเผชิญ ‘ความแตกต่างด้านผลตอบแทน’ อย่างชัดเจน และกรอบความคิดที่ว่า ‘หากราคาเหรียญขึ้น หุ้นก็ขึ้นตาม’ กำลังอ่อนแรงลง

10x Research ยังชี้ด้วยว่า แม้กาแล็กซี ดิจิทัลจะถูกมองว่าเป็นบารอมิเตอร์ของตลาดคริปโต และมีบทบาททั้งในด้านเหมืองขุดคริปโต, การทำสเตกกิ้ง และบริการด้านธนาคารเพื่อการลงทุน แต่ก็ยังไม่สามารถสร้างผลตอบแทนที่เหนือกว่าตลาดได้อย่างต่อเนื่อง อีกทั้งมีคำถามเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าที่อาจไม่สะท้อนบทบาทจริงของบริษัท

นักวิเคราะห์บางรายเตือนว่าการร่วงลงของราคาหุ้นครั้งนี้อาจเป็นสัญญาณเริ่มต้นของแนวโน้มขาลง ขณะที่บางรายมองว่าราคาที่ตกลงมากเกินไปอาจนำไปสู่การเด้งกลับชั่วคราว อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ชัดเจนคือ ตลาดกำลังเปลี่ยนแปลงเกณฑ์การประเมินหุ้นคริปโตอย่างจริงจัง ไม่ใช่แค่แยกตัวจากราคาเหรียญ(discoupling) แต่เป็นการเปลี่ยนโฟกัสไปสู่ ‘การคัดเลือกหุ้น’ ที่อิงกับความสามารถในการทำกำไร ความมั่นคงทางการเงิน และศักยภาพในการดำเนินงานมากขึ้น

ผลประกอบการของกาแล็กซี ดิจิทัลในครั้งนี้ อาจเป็นภาพแทนของจุดเปลี่ยนในตลาดหุ้นคริปโต โดยเฉพาะเมื่อแนวโน้มการลงทุนเริ่มพึ่งพาวิจารณาเชิงลึกของกิจการ มากกว่าความเชื่อที่ว่า ‘ตลาดดี หุ้นก็ดีตาม’