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Better모기지(Better)가 블록체인 기반 스테이블코인 생태계 ‘스카이(Sky)’를 활용해 최대 5억달러(약 7,210억 원) 규모의 자금 조달에 나선다. 전통적인 주택담보대출(모기지) 시장의 자금줄을 ‘탈중앙화금융(DeFi)’ 인프라와 직접 연결한 구조로, 실물자산(RWA) 토큰화가 ‘대출 자금조달’ 단계까지 확장되고 있다는 평가가 나온다.
Better는 25일(현지시간) 크립토 벤처투자사 ‘프레임워크벤처스(Framework Ventures)’와 파트너십을 체결하고, 스카이 생태계에서 최대 5억달러 규모의 신용 한도를 확보했다고 밝혔다. 스카이는 ‘메이커다오(MakerDAO)’에서 출발한 것으로 알려진 블록체인 기반 자금 시스템으로, 이번 구조에서 Better는 생태계 내에서 자본을 배정받는 ‘스타(Star)’ 역할의 ‘지정 수취자’로 지정된다.
이번 거래의 핵심은 스카이 생태계에서 발행되는 ‘스테이블코인’을 매개로, 온체인에서 생성된 유동성을 실제 모기지 대출 재원으로 투입한다는 점이다. Better는 기존과 동일하게 대출 심사(언더라이팅)와 대출 실행(오리기네이션)을 담당하고, 자금 조달 측면에서만 스테이블코인 기반 자본을 새로운 자금원으로 활용한다. 다시 말해 ‘대출 운용’ 구조는 현행 규제 틀 안에 두고, ‘자금조달 레이어’에만 블록체인·DeFi를 끌어들이는 셈이다.
프레임워크벤처스 공동창업자 밴스 스펜서(Vance Spencer)는 “이번 자본 투입을 통해 Better가 모기지 대출 실행 규모를 빠르게 확대할 수 있고, 장기적으로는 소비자가 부담하는 모기지 금리를 낮출 가능성도 있다”고 말했다. ‘의견’ 현재로서는 규제를 받는 모기지 사업과 블록체인 시스템의 결합이 초기 단계인 만큼, 이 구조가 실제로 얼마나 안정적으로 작동하고 확장될 수 있을지가 핵심 리스크 요인으로 거론된다.
‘모기지 자금조달’에 블록체인과 토큰화가 들어오는 방식도 눈에 띈다. 이번 파트너십은 모기지 채권을 통째로 토큰화해 온체인에서 직접 거래하는 구조가 아니다. 대신 스카이가 암호화폐 담보를 기반으로 스테이블코인을 발행하고, 이 생태계에서 모인 자본이 Better의 모기지 실행으로 흘러들어가는 간접 구조다. 실물 주택담보대출이 블록체인과 연결된 자본 구조 안에서 유동성을 지탱하는 ‘기초 자산군’으로 편입되는 만큼, ‘대출 자금조달 레벨의 RWA 토큰화’ 사례로 볼 수 있다는 분석이다.
비샬 가그(Vishal Garg) Better 창업자 겸 최고경영자(CEO)는 “기관 투자자 규모에서 모기지 자산을 책임 있게 지원하기 위해 ‘토큰화된 자본’을 배치하는 ‘최초의 적격(컨포밍) 모기지 오리기네이터’가 되겠다”고 강조했다. 여기서 ‘적격(컨포밍) 모기지’는 패니메이(Fannie Mae), 프레디맥(Freddie Mac) 등 미국 정부후원기관(GSE)의 기준을 충족해 유통·매각이 가능한 표준화된 주택담보대출을 의미한다.
전통 주택금융권의 시선도 점차 디지털자산으로 확산되고 있다. 펜실베이니아 소재 대출사 뉴레즈(Newrez)는 최근 모기지 심사 과정에서 ‘특정 암호화폐 보유분’을 자산 항목으로 어떻게 반영할 수 있을지 검토하겠다고 밝힌 바 있다. 디지털자산을 아예 배제하기보다는, 제도권 규정 안에 편입하려는 시도가 시작된 셈이다.
규제 당국의 움직임도 구체화되는 분위기다. 지난해 미국 연방주택금융청(FHFA)은 패니메이와 프레디맥에 “대출 신청서에서 디지털자산을 어떤 기준으로 인정할지”에 대한 제안서 마련을 지시했다. 디지털자산이 모기지·주택금융 정책 논의의 의제로 올라왔다는 신호로 해석된다.
시장 규모를 고려하면 이런 변화의 파급력은 작지 않다. 미국 정부후원형 적격 모기지 시장의 규모는 미국 내에서만 12조달러(약 1경 7,303조 원) 이상으로 추산된다. 신용평가사 익스피리언(Experian)에 따르면 2026년까지 대부분 미국 카운티에서 단독주택 기준 적격 대출 한도는 83만2,750달러(약 12억 84만 원)로 상향될 예정이며, 이는 2025년 한도보다 2만6,250달러(약 3,786만 원) 늘어난 수치다.
Better와 프레임워크벤처스가 주도하는 이번 ‘스테이블코인 기반 모기지 자금조달’ 모델이 시장에 안착할 경우, 모기지 시장은 전통 자본시장 외에 ‘블록체인 기반 유동성’이라는 새로운 선택지를 확보하게 된다. 다만 규제 준수, 리스크 관리 체계, 자본 공급의 지속 가능성 등 다층적인 검증이 필요해, ‘실물자산(RWA) 토큰화’가 제도권 주택금융에서 얼마나 깊게·넓게 자리 잡을지는 향후 프로젝트 성과와 규제 환경에 달려 있다는 평가가 나온다.
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