ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
มารา โฮลดิงส์(MARA) เดินหน้าปรับโครงสร้างการเงินครั้งใหญ่ด้วยการเทขายบิตคอยน์(BTC) จำนวนมาก มูลค่าราว 1.65 หมื่นล้านบาท เพื่อนำเงินไปลดภาระหนี้และเสริมฐานการเติบโตระยะยาว มากกว่าจะเป็นการขายเพื่อถือเงินสดแบบทั่วไป ‘ความคิดเห็น’ นี่เป็นสัญญาณชัดเจนว่าบริษัทขุดบิตคอยน์เริ่มใช้สินทรัพย์ดิจิทัลแบบเชิงกลยุทธ์มากขึ้น
มารา โฮลดิงส์ระบุว่า ระหว่างวันที่ 4–25 มีนาคม บริษัทได้ขายบิตคอยน์จำนวน 15,133 BTC คิดเป็นมูลค่าประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 1.6572 หมื่นล้านบาท) โดยชี้ชัดว่านี่คือการเคลื่อนไหวเพื่อ ‘ปรับโครงสร้างงบดุล’ มากกว่าการทำสภาพคล่องระยะสั้น
เงินสดจากการขายบิตคอยน์ครั้งนี้ถูกนำไปใช้ซื้อคืนหุ้นกู้แปลงสภาพแบบดอกเบี้ย 0% (Convertible Notes) ที่จะครบกำหนดในปี 2030 และ 2031 รวมมูลค่าราว 1 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.5066 หมื่นล้านบาท) โดยบริษัทซื้อคืนในราคา ‘ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้’ ทำให้เกิดส่วนต่างกำไรทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ
ในรายละเอียด มารา โฮลดิงส์ซื้อคืนหุ้นกู้แปลงสภาพที่ครบกำหนดปี 2030 มูลค่า 3.675 พันล้านดอลลาร์ ที่ราคา 3.229 พันล้านดอลลาร์ และชุดที่ครบกำหนดปี 2031 มูลค่า 6.334 พันล้านดอลลาร์ ที่ราคา 5.899 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้บริษัทได้ส่วนลดเฉลี่ยราว 9% รวมคิดเป็นกำไรเชิงบัญชีราว 88.1 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,327 ล้านบาท) ซึ่งช่วยลดภาระหนี้สุทธิและปรับโครงสร้างงบดุลให้แข็งแรงขึ้น
หลังดีลซื้อคืนหุ้นกู้ชุดนี้เสร็จสิ้น ยอดคงค้างของหุ้นกู้แปลงสภาพของมารา โฮลดิงส์จะลดลงจากราว 3.3 พันล้านดอลลาร์ เหลือประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์ หรือหดลงราว 30% การลดภาระหุ้นกู้แปลงสภาพในระดับนี้มีผลโดยตรงต่อการลดความเสี่ยง ‘การไดลูตของผู้ถือหุ้น’ เพราะหากในอนาคตมีการแปลงหนี้เป็นทุน จำนวนหุ้นใหม่ที่เข้ามาเจือจางสัดส่วนการถือครองของผู้ถือหุ้นเดิมก็จะลดลงไปด้วย
ซีอีโอ เฟรด ธีล(Fred Thiel) ระบุว่า การขายบิตคอยน์บางส่วนครั้งนี้เป็น “การจัดสรรทุนเชิงกลยุทธ์เพื่อการเติบโตระยะยาว” และย้ำว่านี่คือก้าวสำคัญในการ “เสริมความแข็งแกร่งด้านความมั่นคงทางการเงิน” ของบริษัท ‘ความคิดเห็น’ เมื่อผู้บริหารระดับสูงเลือกใช้บิตคอยน์เพื่อปรับโครงสร้างหนี้ แทนที่จะถือยาวอย่างเดียว แสดงให้เห็นว่ามุมมองต่อบิตคอยน์กำลังขยับจาก ‘ทรัพย์สินเก็บสะสม’ ไปสู่ ‘เครื่องมือบริหารโครงสร้างทุน’
ฝั่งตลาดทุนตอบรับข่าวนี้ในเชิงบวก ราคาหุ้นมารา โฮลดิงส์พุ่งขึ้นราว 10% ในช่วงพรีมาร์เก็ตหลังการประกาศ สะท้อนมุมมองของนักลงทุนที่มองว่าการลดหนี้และลดความเสี่ยงการไดลูต เป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นในระยะยาว แม้จะต้องแลกด้วยการขายบิตคอยน์บางส่วนออกมาก็ตาม
หลังการขายรอบนี้ มารา โฮลดิงส์ยังคงถือบิตคอยน์อยู่รวม 38,689 BTC แม้จำนวนบิตคอยน์ในมือจะลดลง แต่ในมุมของนักวิเคราะห์หลายราย มองว่านี่คือการปรับ ‘คุณภาพ’ ของโครงสร้างการเงินมากกว่าจะเป็นการลด ‘ปริมาณ’ สินทรัพย์ โดยใช้บิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ที่สามารถหมุนเวียนเพื่อลดหนี้และสร้างความยืดหยุ่นทางการเงินได้
จุดที่น่าจับตาคือ มารา โฮลดิงส์เลือกใช้บิตคอยน์(BTC)ในฐานะ ‘เครื่องมือทางการเงินที่คล่องตัว’ แทนการเก็บไว้เป็นเพียงสินทรัพย์สะสมมูลค่า ทำให้มีการประเมินกันว่าโมเดลการบริหารสินทรัพย์ของบริษัทขุดบิตคอยน์อาจกำลังเข้าสู่ยุคใหม่ที่เน้น ‘การจัดการเชิงโครงสร้าง’ มากขึ้น ไม่ใช่แค่ถือรอราคาอย่างเดียว
‘ความคิดเห็น’ หากราคาบิตคอยน์ในอนาคตยังมีแนวโน้มเติบโต การเคลื่อนไหวครั้งนี้อาจกลายเป็นต้นแบบให้บริษัทขุดคริปโตเจ้าอื่นหันมาใช้กลยุทธ์คล้ายกัน นั่นคือ ใช้คริปโตที่ขุดได้เป็นตัวกลางในการรีไฟแนนซ์หนี้ ลดภาระดอกเบี้ย และเพิ่มความแข็งแรงให้กับงบดุล โดยไม่จำเป็นต้องพึ่งพาการระดมทุนจากตลาดทุนเพียงช่องทางเดียว
ความคิดเห็น 0