เอ이브(AAVE) สูญสภาพคล่องกว่า 150억달러 หลังแฮ็กเคล프 DAO จุดเสี่ยง ‘bad debt’ ลามตลาดกู้ยืมดีฟาย

เอ이브(AAVE) สะเทือนหนักหลังเหตุแฮ็ก ‘เคล프 DAO(Kelp DAO)’ ทำให้เม็ดเงินที่ฝากในแพลตฟอร์มหายไปกว่า ‘150억달러’ ภายในสามวัน กระแสเงินทุนไหลออกครั้งใหญ่สร้างความกังวลว่า ‘bad debt’ หรือหนี้เสียอาจก่อตัวในตลาดกู้ยืมบนดีฟาย และยิ่งตอกย้ำสัญญาณตึงตัวของ ‘สภาพคล่อง’ ทั่วทั้งระบบการเงินไร้ศูนย์กลาง

ตามรายงานของ 코인텔레그래프 เมื่อวันที่ 13 (เวลาท้องถิ่น) โปรโตคอลกู้ยืมแบบกระจายศูนย์รายใหญ่ที่สุดอย่าง เอ이브 มียอดรวมสินทรัพย์ที่ถูกนำมาฝากลดลงจาก ‘458억달러’ ในวันเสาร์ เหลือเพียง ‘308억달러’ ในวันพุธ จุดเริ่มต้นมาจากเหตุแฮ็กบริดจ์ rsETH ที่สร้างบน LayerZero ของ ‘เคล프 DAO’ ทำให้รีสเตคกิงอีเธอเรียม(ETH) ประมาณ 116,500 เหรียญ หรือราว ‘2억9300만달러’ ถูกดูดออกไป แฮ็กเกอร์ได้นำส่วนหนึ่งของสินทรัพย์ที่ปล้นมาไปใช้เป็นหลักประกันและกู้ยืมผ่านเอ이브

ตามรายงานอุบัติเหตุของเอ이브 มี rsETH ถูกนำมาฝากในโปรโตคอลแล้วทั้งสิ้น 89,567 เหรียญ โดยเอ이브ประเมินว่า ‘มูลค่าความเสียหายสุดท้าย’ อาจอยู่ราว 1억2300만달러 ถึง 2억3000만달러 ขึ้นกับ ‘กลไกการแบ่งรับความเสียหาย’ สถาบันเทรดดิ้งสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับลูกค้าสถาบันอย่าง 탈로스 มองว่าการไหลออกของเงินทุนครั้งนี้ เป็นผลผสมระหว่างความไม่มั่นใจต่อ ‘bad debt ของเอ이브’ และความระแวงต่ออนาคตดีฟายโดยรวม

ในรายงานวันอังคาร 탈로스 อธิบายว่า หนี้เสียที่เกิดจากฝีมือแฮ็กเกอร์เคล프 ทำให้ตลาดกู้ยืม WETH บน Aave v3 ถูกใช้ประโยชน์เต็ม ‘100% 활용률’ ในช่วงสั้นๆ จนไม่มี ‘สภาพคล่องพร้อมถอนทันที’ เหลืออยู่เลย แม้เอ이브จะรีบปลดล็อก ‘WETH reserve’ ในตลาด Ethereum Core V3 ในวันอังคารเพื่อเปิดทางให้มีการฝากเพิ่ม แต่ในเชนอื่นอย่าง ‘อีเธอเรียม 프라임, 아비트럼(ARB), 베이스(Base), 멘틀(MNT), 라인아’ สภาพคล่องยังคงฝืดและเงินทุนจำนวนมากยังคง ‘ติดค้าง’ อยู่ในระบบ

ประเด็นที่ตลาดจับตามากที่สุดตอนนี้ คือ ‘โมเดลการแบ่งรับความเสียหาย’ ว่าจะลงเอยอย่างไร ผู้จัดการความเสี่ยงของเอ이브ได้นำเสนอ ‘สองฉากทัศน์’ เมื่อวันจันทร์ หนึ่งคือ กระจายผลขาดทุนไปยังผู้ถือ rsETH ทั้งบนเมนเน็ตและเลเยอร์2 ทั้งหมด ซึ่งจะทำให้หนี้เสียที่เหลือในระบบของเอ이브อยู่ที่ราว ‘1억2300만달러’ อีกทางเลือกคือ ผลักภาระความเสียหายไปยังผู้ใช้งานในเลเยอร์2 เป็นหลัก ตัวเลข ‘bad debt’ ของเอ이브ก็จะพุ่งขึ้นไปแตะราว ‘2억3000만달러’

타나이 베드 นักวิจัยอาวุโสของ 탈로스 แสดง ‘ความคิดเห็น’ ว่า เหตุการณ์นี้ฉายชัดถึง ‘ความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง’ จากการที่รีสเตคกิง การบริดจ์ และการกู้ยืมในดีฟายพัวพันกันอย่างซับซ้อน ผลกระทบจึงไม่ได้หยุดแค่การแฮ็กครั้งแรก แต่ลุกลามเป็น ‘วิกฤติสภาพคล่องวงกว้าง’ บนดีฟายโดยรวม ด้านนักวิเคราะห์เชนอย่าง AmberCN เปิดเผยผ่านโพสต์บน X เมื่อวันพุธว่า มูลค่า ‘Total Value Locked (TVL)’ ของโปรโตคอลกู้ยืม SparkLend เพิ่มขึ้นกว่า ‘13억달러’ หลังเหตุแฮ็กเคล프 DAO ซึ่งบ่งชี้ว่า เงินบางส่วนกำลังไหลออกจากเอ이브ไปหาทางเลือกอื่น

กระทั่งใน ‘ตลาดพยากรณ์ (Prediction Market)’ ก็เริ่มมีการเก็งกำไรต่อผลลัพธ์ของแผนแบ่งรับความเสียหาย แพลตฟอร์ม Polymarket ระบุว่า มีเทรดเดอร์ราว ‘20%’ วางเดิมพันว่าผู้ถือ rsETH บนเมนเน็ตจะต้องร่วมกัน ‘แบกรับความเสียหาย’ หรือเกิดการ ‘socialize loss’ เหตุการณ์นี้ตอกย้ำอีกครั้งว่า ‘การเชื่อมต่อกันของดีฟาย’ เป็นได้ทั้ง ‘จุดแข็ง’ และ ‘จุดเปราะบาง’ เพราะเมื่อโปรโตคอลหนึ่งถูกแฮ็ก ความเสียหายอาจลามสู่ ‘ตลาดกู้ยืมทั้งระบบ’ ทำให้แม้แต่แพลตฟอร์มรายใหญ่อย่างเอ이브ก็หนีไม่พ้นแรงสั่นสะเทือนจาก ‘ช็อกด้านสภาพคล่อง’ ที่ตามมา