ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
‘โทเค็นหุ้น’ กำลังกลายเป็นสะพานเชื่อมสำคัญระหว่างวอลล์สตรีทกับบล็อกเชนอย่างรวดเร็ว หลังมูลค่าตลาดพุ่งแตะ 1.7 พันล้านดอลลาร์ และปริมาณการเคลื่อนไหวบนเชนขยายตัวแรง สะท้อนว่า ‘โทเค็นหุ้น’ ไม่ได้เป็นเพียงแนวคิดทดลอง แต่กำลังพัฒนาไปสู่สินทรัพย์การเงินจริงในระบบคริปโตและการเงินดั้งเดิม
เมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม 2026 (เวลาท้องถิ่น) a16z crypto research รายงานว่า ‘โทเค็นหุ้น’ คือโครงสร้างที่นำหุ้นบริษัท, ETF และสินทรัพย์อ้างอิงดัชนีจากตลาดดั้งเดิมขึ้นมาทำงานบนบล็อกเชน ทำให้นักลงทุนสามารถถือครอง โอน และซื้อขายผ่านกระเป๋าเงินดิจิทัลได้โดยตรงโดยไม่ต้องพึ่งตัวกลางแบบเดิม แนวโน้มนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ บิตคอยน์(BTC) และตลาดคริปโตกำลังขยายจุดเชื่อมกับภาคการเงินกระแสหลักมากขึ้น ส่งผลให้ ‘โทเค็นหุ้น’ ถูกมองเป็นอีกแกนสำคัญของสินทรัพย์โลกจริงหรือ RWA
รายงานของโรเบิร์ต แฮ็กเก็ตต์(Robert Hackett) และไรอัน ฮอลโลเวย์(Ryan Holloway) ระบุว่า มูลค่าตลาดของ ‘โทเค็นหุ้น’ ณ สิ้นเดือนมิถุนายนอยู่ที่ราว 1.7 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 5 เท่าจาก 329 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน รายงานยังชี้ว่า นี่เป็นหนึ่งในหมวดสินทรัพย์โทเค็นที่เติบโตเร็วที่สุดในเวลานี้ และแรงขับเคลื่อนหลักไม่ได้มาจากราคาหุ้นอ้างอิงที่ปรับขึ้นเพียงอย่างเดียว แต่เกิดจากการออกสินทรัพย์ใหม่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
a16z crypto research อธิบายเพิ่มเติมว่า ต่างจากสเตเบิลคอยน์ที่มูลค่าตลาดสะท้อนความต้องการได้ค่อนข้างตรง ‘โทเค็นหุ้น’ จะเคลื่อนไหวตามราคาหุ้นอ้างอิง จึงประเมินอุปสงค์จากมูลค่าตลาดอย่างเดียวได้ยาก อย่างไรก็ตาม มากกว่าครึ่งของมูลค่าตลาดปัจจุบันมาจากสินทรัพย์ที่เมื่อ 1 ปีก่อนยังไม่อยู่บนเชนเลย ทำให้เห็นชัดว่าการเติบโตล่าสุดมีรากฐานมาจากการเพิ่มขึ้นของอุปทานและการออกโทเค็นใหม่ มากกว่าการตีราคาใหม่ของสินทรัพย์เดิม
โครงสร้างของตลาดก็เปลี่ยนไปมากในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา เดิมทีสินทรัพย์ที่เชื่อมกับคริปโตครองสัดส่วนหลักของตลาด ‘โทเค็นหุ้น’ แต่สัดส่วนดังกล่าวลดลงจาก 79% เหลือเพียง 21% ในเดือนมิถุนายนปีนี้ ขณะที่หมวด ‘อื่นๆ’ ซึ่งรวมหุ้นจดทะเบียนขนาดเล็กจำนวนมาก เพิ่มขึ้นจาก 15% เป็น 35% และกลายเป็นหมวดใหญ่ที่สุด ภาพนี้สะท้อนว่า ตลาดกำลังขยายจากธีมเฉพาะทางไปสู่ชุดหุ้นดั้งเดิมที่หลากหลายขึ้น
อีกจุดที่น่าสนใจคือการขยายตัวของหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ รวมถึง ETF และสินค้าดัชนี หุ้นเทคขนาดใหญ่ที่มีมูลค่าตลาดราว 1 แสนล้านดอลลาร์ขึ้นไป เพิ่มสัดส่วนจาก 0.6% เป็น 10.6% ส่วน ETF และดัชนี เพิ่มจาก 4.5% เป็น 17.3% โดยเฉพาะหุ้นในธีม AI และเซมิคอนดักเตอร์ที่เติบโตเร็วที่สุด จากระดับต่ำกว่า 1 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นสัดส่วนเพียง 0.3% ในเดือนมิถุนายน 2025 พุ่งขึ้นสู่ 15.5% ภายใน 1 ปี
พัฒนาการดังกล่าวบ่งชี้ว่า ความต้องการลงทุนใน ‘โทเค็นหุ้น’ ไม่ได้จำกัดอยู่แค่การมองหาทางเลือกแทนคริปโตอีกต่อไป แต่เริ่มขยับไปสู่สินทรัพย์เติบโตของสหรัฐและธีมการลงทุนยอดนิยมมากขึ้น
กิจกรรมบนเชนก็ขยายตัวอย่างชัดเจน a16z crypto research ระบุว่า มูลค่าการโอนรายเดือนของ ‘โทเค็นหุ้น’ ในเดือนมิถุนายนแตะ 9.22 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นกว่า 170 เท่าจาก 53 ล้านดอลลาร์ในเดือนเดียวกันของปีก่อน ตัวเลขนี้ครอบคลุมทั้งการซื้อขาย การโอนระหว่างกระเป๋าเงิน และการนำไปใช้เป็นหลักประกันในโปรโตคอลดีไฟ(DeFi) สะท้อนว่า ‘โทเค็นหุ้น’ เริ่มถูกนำไปใช้ในกิจกรรมทางการเงินจริง ไม่ได้เป็นเพียงสินทรัพย์สำหรับถือเฉยๆ
ฝั่งโครงสร้างพื้นฐานระดับสถาบันก็เดินหน้าเร็วเช่นกัน DTCC เพิ่งประมวลผลธุรกรรมจริงครั้งแรกของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและหุ้นแบบโทเค็นบน Canton Network ของดิจิทัลแอสเซ็ต และยังเตรียมเปิดตัวบริการโทเค็นไนซ์ในวงกว้างอย่างเป็นทางการในเดือนตุลาคม หากบริการนี้เริ่มใช้งานเต็มรูปแบบ วอลล์สตรีทจะมีช่องทางเชื่อมสินทรัพย์มูลค่าราว 114 ล้านล้านดอลลาร์ที่อยู่ภายใต้การดูแลของ DTC เข้ากับโครงสร้างพื้นฐานออนเชนโดยตรง
ผู้เล่นแพลตฟอร์มรายใหญ่ก็เร่งขยับเช่นกัน โรบินฮูดเปิดตัวเชนของตัวเองบนเมนเน็ต พร้อมส่งสัญญาณว่าต้องการย้ายตลาดการเงินดั้งเดิม คริปโต และสินทรัพย์โลกจริงขึ้นสู่เครือข่ายแบบเปิด ขณะที่อินเตอร์คอนติเนนตัล เอ็กซ์เชนจ์ ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ได้ตั้งบริษัทร่วมทุนกับ OKX เพื่อเตรียมให้บริการ ‘โทเค็นหุ้น’ ที่อ้างอิงหุ้นจดทะเบียนใน NYSE หลังได้รับอนุมัติด้านกฎระเบียบ
ด้านคอยน์เบสประกาศแผนเปิดบริการหุ้นสหรัฐในรูปแบบโทเค็นสำหรับผู้ใช้นอกสหรัฐ โดยระบุว่าจะรองรับสิทธิรับเงินปันผล สิทธิผู้ถือหุ้นแบบเต็มรูปแบบ และการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง ภายใต้โครงสร้างที่มีสินทรัพย์หนุนหลังแบบ 1:1 ส่วนไบแนนซ์ก็เปิดตัวผลิตภัณฑ์ลักษณะใกล้เคียงกัน ทำให้การแข่งขันในตลาดนี้เริ่มชัดเจนขึ้น
ภาพรวมทั้งหมดทำให้เห็นว่า ‘โทเค็นหุ้น’ กำลังเปลี่ยนจากการสาธิตเทคโนโลยีไปสู่การเป็นหมวดผลิตภัณฑ์ทางการเงินจริง ตลาดหุ้นแบบเดิมมีข้อจำกัดทั้งเรื่องเวลาซื้อขาย โครงสร้างบัญชี การเข้าถึงข้ามประเทศ และขั้นตอนการชำระราคา แต่ระบบออนเชนสามารถลดแรงเสียดทานเหล่านี้ได้มาก ผู้ใช้สามารถถือและโอนสินทรัพย์ผ่านกระเป๋าเงินดิจิทัล และในอนาคตยังอาจต่อยอดไปสู่บริการอย่างการกู้ยืมโดยใช้หลักประกัน ระบบบริหารพอร์ตอัตโนมัติ และการซื้อขายกระจายศูนย์ระดับโลก
แม้ขนาดตลาด ‘โทเค็นหุ้น’ ยังเล็กมากเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นดั้งเดิมที่มีมูลค่าการซื้อขายรายเดือนระดับหลายสิบล้านล้านดอลลาร์ แต่ทิศทางการเติบโตเริ่มชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ จากการที่ผู้ออกสินทรัพย์ แพลตฟอร์มซื้อขาย ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน และสถาบันการเงินกระแสหลักเข้ามามีบทบาทพร้อมกัน
“ความคิดเห็น” หากแนวโน้มนี้เดินหน้าต่อ ‘โทเค็นหุ้น’ อาจกลายเป็นหนึ่งในจุดเปลี่ยนสำคัญของตลาดทุน เพราะมันไม่ได้แค่พาหุ้นขึ้นบล็อกเชน แต่กำลังพาโครงสร้างของวอลล์สตรีทเข้าสู่ยุคที่การถือครอง การโอน และการใช้งานสินทรัพย์ทำได้คล่องตัวแบบเดียวกับคริปโต โดยมี บิตคอยน์(BTC) และระบบสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นแรงผลักสำคัญอยู่เบื้องหลัง
ความคิดเห็น 0