159.34 เยนต่อดอลลาร์ เยนอ่อนใกล้แนว 160 อีกครั้ง

ค่าเงินเยนอ่อนตัวลงอีกครั้ง โดยอัตราแลกเปลี่ยนเยนต่อดอลลาร์ขยับมาอยู่ที่ราว 159.34 เยนต่อดอลลาร์ในระหว่างวันที่ 11 ใกล้แนว 160 เยนที่ตลาดจับตามองเป็นพิเศษ ปัจจัยหนุนคือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างญี่ปุ่นกับสหรัฐฯ ที่ยังห่างกันมาก บวกกับความต้องการทำ 'เยนแคร์เทรด' ที่ยังไม่จางหาย

วอลล์สตรีทเจอร์นัล (Wall Street Journal, WSJ) รายงานในวันเดียวกันว่าอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อเยนซื้อขายอยู่ในกรอบ 159.34 เยนระหว่างวัน นักวิเคราะห์มองว่าเมื่อความผันผวนของตลาดลดลง นักลงทุนก็ยิ่งกล้ากู้ยืมเงินเยนที่ดอกเบี้ยต่ำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า

ระดับ 160 เยนไม่ใช่แนวรับที่ทางการญี่ปุ่นประกาศไว้อย่างเป็นทางการ แต่ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศยึดถือเป็น 'เส้นแบ่งทางจิตวิทยา' เพราะในอดีตทางการญี่ปุ่นเคยออกมาเตือนและเข้าแทรกแซงตลาดในช่วงระดับนี้มาแล้ว

ก่อนหน้านี้เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม ค่าเงินเยนเคยอ่อนไปแตะระดับ 163.24 เยนต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับอ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่ปลายปี 1986 หรือคิดเป็นมูลค่าเงินเยนที่ต่ำที่สุดในรอบเกือบ 40 ปี

ซัตสึกิ คาตายามะ(Satsuki Katayama) รัฐมนตรีคลังญี่ปุ่น กล่าวในช่วงเวลานั้นว่า "หากจำเป็น เราจะดำเนินมาตรการอย่างเด็ดขาด" คำพูดนี้ถูกตีความว่าไม่ได้หมายถึงระดับอัตราแลกเปลี่ยนโดยตรง แต่หมายถึงความพร้อมรับมือหากค่าเงินเคลื่อนไหวเร็วและด้านเดียวเกินไป

ก่อนหน้านั้น มิโนรุ คิฮาระ(Minoru Kihara) เลขาธิการคณะรัฐมนตรีญี่ปุ่น ก็เคยกล่าวเมื่อวันที่ 18 มิถุนายนว่า "จะดำเนินการอย่างเหมาะสมเมื่อถึงเวลาที่จำเป็น" ขณะนั้นอัตราแลกเปลี่ยนเยนต่อดอลลาร์ขึ้นไปแตะ 160.795 เยน

กระทรวงการคลังญี่ปุ่นเปิดเผยว่า ช่วงวันที่ 28 เมษายนถึง 27 พฤษภาคม มีการเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศรวมมูลค่า 11.7349 ล้านล้านเยน ส่วนตัวเลขการแทรกแซงในช่วงหลังปลายเดือนกรกฎาคมยังไม่มีการเปิดเผยอย่างเป็นทางการ

หลังจากสหรัฐฯ และญี่ปุ่นร่วมกันเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อัตราแลกเปลี่ยนเยนต่อดอลลาร์เคยอ่อนค่าลงมาอยู่ที่ราว 155.20 เยน จากที่เคยขึ้นไปเหนือ 163 เยนช่วงปลายสัปดาห์ก่อนหน้า ก่อนจะร่วงกลับมาต่ำกว่าแนว 160 เยน สะท้อนว่าค่าเงินเยนฟื้นตัวได้เร็วในช่วงสั้นๆ

แต่หลังจากนั้นอัตราแลกเปลี่ยนเยนต่อดอลลาร์ก็ขยับกลับขึ้นมาอยู่ในช่วง 159 เยนอีกครั้ง สะท้อนมุมมองของตลาดที่ว่า แม้การแทรกแซงจะเปลี่ยนทิศทางอัตราแลกเปลี่ยนได้ชั่วคราว แต่ถ้าส่วนต่างดอกเบี้ยและการแข็งค่าของดอลลาร์ยังคงอยู่ ผลของการแทรกแซงก็อาจอยู่ได้ไม่นาน

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) คงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากสำรองส่วนเกินไว้ที่ 1.0% ต่อปีนับตั้งแต่วันที่ 17 มิถุนายน แม้ดอกเบี้ยญี่ปุ่นจะขยับขึ้นมาบ้าง แต่ส่วนต่างกับดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่ยังกว้างอยู่ ทำให้ความต้องการกู้ยืมเงินเยนไม่ได้ลดลงง่ายๆ

'เยนแคร์เทรด' คือการกู้ยืมเงินเยนที่ดอกเบี้ยต่ำ แล้วนำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนคาดหวังสูงกว่า ยิ่งเยนอ่อนค่าและตลาดผันผวนต่ำเท่าไหร่ ต้นทุนการกู้ยืมและความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนก็ยิ่งต่ำ ทำให้นักลงทุนยังคงถือสถานะแบบนี้ต่อไปได้

ในทางกลับกัน หากทางการเข้าแทรกแซงหรือดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงจนเยนแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว นักลงทุนอาจต้องรีบปิดสถานะเพื่อลดความเสียหายจากอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งอาจทำให้ตลาดอื่นทั้งหุ้น พันธบัตร และสินทรัพย์ดิจิทัลผันผวนตามไปด้วย

นี่คือเหตุผลที่ตลาดคริปโตจับตาความเคลื่อนไหวของเงินเยนในฐานะตัวแปรเศรษฐกิจมหภาคตัวหนึ่ง เงินทุนที่ไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงอย่างบิตคอยน์(BTC) อาจเปลี่ยนทิศทางได้ ขึ้นอยู่กับว่าทางการจะเข้าแทรกแซงจริงหรือไม่ และอัตราแลกเปลี่ยนจะเปลี่ยนแปลงเร็วแค่ไหน

อาเธอร์ เฮย์ส(Arthur Hayes) ผู้ร่วมก่อตั้งบิตเม็กซ์ (BitMEX) เคยแสดงความเห็นว่ากระบวนการพยุงค่าเงินเยนอาจทำให้สภาพคล่องดอลลาร์ในระบบเพิ่มขึ้น เขามองว่าหากสภาพคล่องดอลลาร์เพิ่มขึ้นมาก อาจส่งผลบวกต่อราคาบิตคอยน์และคริปโตโดยรวม แต่ทั้งหมดนี้เป็นเพียงการวิเคราะห์ส่วนตัวของเขาเกี่ยวกับรูปแบบการแทรกแซงที่อาจเกิดขึ้น ไม่ใช่ข้อสรุปที่ยืนยันแล้ว

กระทรวงการคลังญี่ปุ่นมีกำหนดเปิดเผยตัวเลขการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศช่วงวันที่ 30 กรกฎาคมถึง 26 สิงหาคม ในวันที่ 28 สิงหาคมนี้ ซึ่งจะทำให้เห็นตัวเลขทางการของขนาดการแทรกแซงเพิ่มเติมนับตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคมเป็นต้นมา