ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ปริมาณการสเตก ETH บนเครือข่ายอีเธอเรียม(ETH) เพิ่มขึ้นแตะ 41.9 ล้าน ETH จุดกระแสถกเถียงเรื่องโครงสร้างการออกเหรียญใหม่และการปรับผลตอบแทนผู้ตรวจสอบเครือข่ายให้กว้างขึ้น อย่างไรก็ตาม การขยายตัวของการสเตก การปรับอัตราการออกเหรียญ และการจัดหาเงินทุนเพื่อสาธารณประโยชน์ ยังคงเป็นประเด็นที่ต้องแยกพิจารณาต่างหากจากกัน
เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม (เวลาท้องถิ่น) AMB Crypto รายงานโดยอ้างอิงข้อมูลจาก CryptoQuant ว่าปริมาณการสเตก ETH รวมอยู่ที่ 41.9 ล้าน ETH เพิ่มขึ้น 1.1 ล้าน ETH จากระดับ 40.8 ล้าน ETH ที่มีการรายงานเมื่อวันที่ 21 กรกฎาคม
ข้อมูลเมื่อวันที่ 21 กรกฎาคมระบุว่าปริมาณการสเตกคิดเป็น 33.5% ของอุปทานทั้งหมด ขณะที่ CoinDesk เคยรายงานว่าในเดือนสิงหาคม 2025 ปริมาณการสเตกอยู่ที่ 36 ล้าน ETH หรือประมาณ 30% ของอุปทานทั้งหมด
การสเตกคือกระบวนการฝาก ETH เพื่อเข้าร่วมตรวจสอบธุรกรรมบนเครือข่ายและรับผลตอบแทน เมื่อปริมาณ ETH ที่ถูกฝากเพิ่มขึ้น ปริมาณที่สามารถซื้อขายได้ในตลาดทันทีอาจลดลง แต่ปริมาณการออกเหรียญใหม่ยังคงถูกกำหนดโดยโครงสร้างผลตอบแทนของโปรโตคอลเป็นหลัก
ส่วนการปรับอัตราการออกเหรียญและการจัดสรรผลตอบแทนใหม่ถือเป็นการหารือคนละส่วนกัน ในรายการ EIP (Ethereum Improvement Proposal) ทั้งหมดของอีเธอเรียม มีการขึ้นทะเบียนหัวข้อ EIP-8363 ภายใต้ชื่อ ‘Tapered Issuance Burn’ แต่เนื่องจากไม่สามารถเปิดเอกสารฉบับเต็มได้ จึงยังไม่สามารถยืนยันเนื้อหาที่เป็นทางการและกลไกรายละเอียดได้
EIP คือเอกสารออกแบบที่เสนอการเปลี่ยนแปลงฟังก์ชันหรือกระบวนการของอีเธอเรียม ก่อนจะถูกนำไปใช้จริงบนเครือข่าย โดยทั่วไปต้องผ่านการตรวจสอบเอกสาร การพัฒนาในฝั่งไคลเอนต์ การหารือใน AllCoreDevs และการหาฉันทามติจากชุมชนก่อน
การปรากฏชื่อ EIP-8363 ในรายการครั้งนี้ต่างจากช่วงก่อนหน้าที่ยังไม่พบหัวข้อนี้ในรายการอย่างเป็นทางการ อย่างไรก็ตาม เพียงแค่ชื่อหัวข้อในรายการไม่สามารถบอกได้ว่าอัตราการออกเหรียญจะลดลงมากน้อยเพียงใด หรือจะถูกนำไปปรับใช้ในรูปแบบใด
ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานถึงแนวคิดการเผาผลตอบแทนผู้ตรวจสอบเครือข่ายอีเธอเรียม ซึ่งเสนอให้ปรับเส้นโค้งการออกเหรียญโดยเพิ่มอัตราการเผาผลตอบแทนตามสัดส่วนการสเตกที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม จากเอกสารที่เปิดเผยอยู่ในปัจจุบัน ยังไม่สามารถยืนยันได้ว่าข้อถกเถียงเรื่องการลดผลตอบแทนที่เคยเสนอไว้ก่อนหน้านี้เชื่อมโยงกับรายละเอียดการออกแบบของ EIP-8363 หรือไม่
ขณะเดียวกัน ข้อเสนอ ‘การกระจายรายได้ผู้ตรวจสอบใหม่’ (Validator Redirected Revenue) ที่มีการหารือในฟอรัม Ethereum Research ถือเป็นข้อเสนอแยกต่างหาก โดยมีโครงสร้างให้ผู้ตรวจสอบโอนผลตอบแทนจากการสเตกในสัดส่วน 0-10% ไปเป็นเงินทุนสาธารณประโยชน์ของระบบนิเวศ และหากผู้ตรวจสอบส่วนใหญ่เห็นชอบกับสัดส่วนที่มากกว่า 0% ก็จะนำไปบังคับใช้กับผู้ตรวจสอบทั้งหมด
CoinDesk รายงานว่าข้อเสนอนี้อาจสร้างเงินทุนได้ปีละ 50,000-70,000 ETH หรือประมาณ 120 ล้านดอลลาร์ (ราว 4.3 พันล้านบาท) ทั้งนี้ ข้อเสนอดังกล่าวไม่ใช่ EIP ที่ปรับอัตราการออกเหรียญใหม่โดยตรง แต่เป็นแนวทางการจัดสรรผลตอบแทนบางส่วนที่ผู้ตรวจสอบได้รับกลับมาใหม่อีกครั้ง
ในแวดวงอุตสาหกรรมมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับผลกระทบของการลดผลตอบแทนต่อโครงสร้างผู้ตรวจสอบ Cointelegraph รายงานว่า Figment ประเมินว่าการบีบผลตอบแทนอาจทำให้ผู้เล่นรายใหญ่กระจุกตัวมากขึ้น ขณะที่ Twinstake อธิบายว่าเงินทุนที่อ่อนไหวต่อผลตอบแทนอาจมองว่าความน่าสนใจของการสเตกลดลง
แม็กซ์ แชนนอน(Max Shannon) นักวิจัยจากบิตไวส์(Bitwise) กล่าวกับ Cointelegraph ว่าอัตราผลตอบแทนรายปี (APR) ของการสเตกลดลงจากราว 4.6% ในเดือนมิถุนายน 2023 เหลือประมาณ 2.7% ณ ช่วงที่มีการรายงานในปี 2026 แต่สัดส่วนการสเตกกลับเพิ่มขึ้น สะท้อนว่าผลตอบแทนที่ลดลงไม่ได้ทำให้ความต้องการสเตกลดลงตามไปด้วยในทันที
โครงสร้างรายได้ของผู้ถือครองสถาบันก็อาจได้รับผลกระทบเช่นกัน บิตไมน์(BMNR) เปิดเผยว่า ณ วันที่ 19 กรกฎาคม บริษัทถือครอง ETH อยู่ 5,777,468 ETH โดยนำไปสเตกแล้ว 4,917,189 ETH
บิตไมน์ระบุว่าหากคำนวณจากปริมาณการสเตกในปัจจุบัน จะมีรายได้ต่อปีประมาณ 247 ล้านดอลลาร์ (ราว 8.9 พันล้านบาท) และหากนำ ETH ที่ถือครองทั้งหมดไปสเตก คาดว่าผลตอบแทนต่อปีจะอยู่ที่ประมาณ 290 ล้านดอลลาร์ (ราว 10.4 พันล้านบาท)
การเพิ่มขึ้นของปริมาณการสเตกอาจส่งผลให้ ETH ที่หมุนเวียนในตลาดลดลง แต่การปรับอัตราการออกเหรียญและการจัดสรรผลตอบแทนผู้ตรวจสอบใหม่ยังคงเป็นกระบวนการที่แยกจากกัน ผลกระทบที่แท้จริงของ EIP-8363 จะสามารถประเมินได้ชัดเจนขึ้นหลังมีการเปิดเผยเอกสารฉบับสมบูรณ์และขั้นตอนการนำไปปรับใช้ต่อไป
ความคิดเห็น 0